米奥会展（300795）2025年中报财务分析：营收利润双降，费用上升与现金流承压凸显经营挑战

近期米奥会展（300795）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

米奥会展（300795）2025年中报显示，公司整体财务表现承压。报告期内，营业总收入为2.41亿元，同比下降7.43%；归母净利润为1554.0万元，同比大幅下降61.84%；扣非净利润为1307.16万元，同比下降64.25%。尽管上半年整体业绩下滑，但第二季度单季表现回暖，实现营业总收入2.24亿元，同比上升21.49%；归母净利润达5233.13万元，同比增长45.74%；扣非净利润为4968.36万元，同比增长41.83%。

盈利能力分析

公司盈利能力明显弱化。2025年中报毛利率为50.56%，同比下降6.29个百分点；净利率为8.55%，同比减少51.4%。期间费用压力上升，销售、管理、财务三项费用合计达8846.01万元，三费占营收比为36.74%，同比上升15.56%。每股收益为0.05元，同比下降64.29%；每股净资产为1.87元，同比下降30.9%；每股经营性现金流为0.14元，同比下降56.94%。

资产与负债变动

货币资金为5.22亿元，较上年同期下降22.70%，主要因对外投资增加及预付下半年展会项目款项。应收账款为996.55万元，同比增长70.50%，系应收合作方款项增加所致。有息负债为559.11万元，同比上升9.67%。合同负债同比增长96.84%，主要因预收下半年展会款项增加。租赁负债同比增长44.35%，与办公室续租有关。应付账款为较上年同期下降63.01%，主要因支付上年展会款项。

现金流与投资活动

经营活动产生的现金流量净额同比下降43.91%，主要由于预付下半年展会成本增加。投资活动产生的现金流量净额同比下降3195.78%，因对外投资增加，包括新增对安徽李未可科技有限公司及宁波甬元稳仲创业投资合伙企业（有限合伙）的投资。筹资活动产生的现金流量净额同比下降6.52%，主要因分红金额较上年同期增加。现金及现金等价物净增加额同比下降1362.68%，反映资金支出显著增加。

主营业务结构

从业务构成看，自办展为主营核心，实现收入2.15亿元，占总收入89.43%，毛利率为51.41%；代理展收入2281.75万元，占比9.48%，毛利率40.15%；数字展及其他收入263.92万元，占比1.10%，毛利率高达71.55%。按行业划分，展会行业收入占比达99.66%；按地区划分，境内收入占比98.83%，显示公司业务高度集中于国内运营与会展服务。

研发与战略动向

公司加大科技投入，研发投入同比增长40.32%，主要用于AI慧展平台建设。公司推出“AI慧展1.0”系统，并应用AI眼镜于展会场景。同时，子公司入选浙江省“专精特新”企业，获得2项专利及多项软件著作权。公司在“一带一路”、RCEP及金砖国家市场举办五场专业展，覆盖多个行业，吸引近3000家企业参展，意向成交额超58亿美元。

综合财务评价

尽管公司资本回报历史表现较强（上年ROIC为21.77%，上市以来中位数为22.25%），但当前财务数据显示盈利下滑、费用上升、现金流紧张。公司现金资产状况健康，具备一定偿债能力。商业模式仍依赖营销驱动，业务周期性明显，且上市以来亏损年份达两次，显示生意模式存在一定脆弱性。

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