朗进科技（300594）2025年中报财务分析：营收下滑但盈利显著改善，现金流与债务压力仍需关注

近期朗进科技（300594）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

朗进科技（300594）2025年中报显示，公司实现营业总收入3.4亿元，同比下降10.88%；归母净利润为147.64万元，同比上升106.77%；扣非净利润为30.05万元，同比上升101.37%。尽管收入规模有所收缩，但盈利能力实现由亏转盈的显著改善。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为2.37亿元，同比下降7.02%；第二季度归母净利润达1481.77万元，同比大幅上升57716.34%；第二季度扣非净利润为1373.08万元，同比上升10734.17%。盈利指标在二季度实现强劲反弹。

盈利能力分析

公司本报告期毛利率为25.68%，同比增21.46%；净利率为0.75%，同比增幅达113.69%。盈利能力显著提升，主要得益于成本控制和高毛利业务占比优化。三费合计为5929.84万元，三费占营收比为17.43%，同比下降12.86%，显示费用管控能力增强。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为1.7亿元，较去年同期下降11.66%；应收账款为10.98亿元，基本持平；有息负债为5.36亿元，同比上升14.03%。每股净资产为9.16元，同比下降6.88%。有息资产负债率已达26.11%，债务压力有所上升。

现金流情况

每股经营性现金流为-0.46元，同比下降52.81%。经营活动产生的现金流量净额同比下降52.80%，主要原因为客户回款中商业汇票占比较高。投资活动产生的现金流量净额下降30.16%，系子公司购买厂房所致。筹资活动产生的现金流量净额下降55.62%，因上期有大额融资租赁款流入，本期融资减少。现金及现金等价物净增加额下降101.81%，反映现金回款与融资双重收缩。

主营业务结构

从主营构成看，轨道交通车辆空调及服务收入为2.38亿元，占总收入69.87%，毛利率为33.16%，是公司核心盈利来源。新能源及智能热管理收入为8107.88万元，占比23.83%，毛利率10.37%。数字能源智能环控产品收入为1201.61万元，毛利率为-21.34%，存在亏损。控制器产品及其他业务贡献较小，部分细分业务出现负毛利率。

地区分布方面，华东地区收入占比31.87%，毛利率22.32%；华南、华北、港澳台及海外等区域毛利率均超过30%，其中港澳台及海外市场毛利率达39.16%，显示海外市场盈利能力较强。

经营与战略动态

公司在轨道交通领域中标深圳地铁13号线、北京地铁1号线增购、济南地铁7&9号线等多个项目，并拓展意大利罗马、挪威奥斯陆、奥马哈有轨电车等国际订单。维保服务进入规模化应用阶段。新能源领域中标陕汽集团质子汽车项目，参与电气化公路标准制定。空气能热泵烘干业务在手订单近亿元。数字能源领域推出longertek4.0系列液冷产品，累计出货超45GWh。

风险提示

财报分析工具提示需关注公司现金流状况（货币资金/流动负债为30.03%、近3年经营性现金流均值/流动负债为-27.77%），以及债务和财务费用压力（近3年经营性现金流均值为负）。尽管当前盈利改善明显，但持续的负向经营性现金流和较高有息负债仍构成潜在风险。

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