天铁科技（300587）2025年中报财务分析：营收利润双降，三费占比激增，现金流与债务压力凸显

近期天铁科技（300587）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

天铁科技（300587）2025年中报显示，公司财务表现显著承压。报告期内，营业总收入为6.67亿元，同比下降34.31%；归母净利润为-6833.17万元，同比下滑185.77%；扣非净利润为-7850.02万元，同比下降318.7%。单季度数据显示，第二季度营收为3.09亿元，同比下降26.34%；归母净利润为-7859.15万元，同比下降229.26%；扣非净利润为-8412.52万元，同比下降545.6%，亏损幅度进一步扩大。

盈利能力恶化

公司盈利能力明显下滑。2025年中报毛利率为25.16%，同比下降8.37个百分点；净利率为-8.95%，同比减少215.3%。每股收益为-0.06元，同比下降185.71%；每股净资产为1.81元，同比下降19.3%。尽管每股经营性现金流为-0.04元，同比改善60.62%，但仍处于净流出状态，显示经营回款压力未根本缓解。

费用压力加剧

期间费用负担显著上升。销售费用、管理费用和财务费用合计达2.23亿元，三费占营收比为33.48%，同比增幅高达83.06%。管理费用同比增长33.24%，主要因股权激励股份支付费用及固定资产折旧增加所致，反映出公司在人力与资产投入上的成本上升。

资产与负债结构变化

截至报告期末，公司货币资金为2.47亿元，同比下降29.68%；应收账款为14.11亿元，基本持平于上年的14.29亿元；有息负债为20.84亿元，较上年的24.17亿元下降13.75%。一年内到期的非流动负债同比增长35.34%，长期应付款同比下降30.83%，显示债务结构向短期集中。其他应付款同比增长166.17%，主要因实施股权激励新增限制性股票回购义务。

主营业务表现分化

从主营构成看，轨道工程橡胶制品实现收入1.83亿元，毛利率达51.59%，为公司主要利润来源，贡献利润占比56.09%。锂化物系列产品收入1.73亿元，占总营收25.99%，但毛利率仅为1.00%，利润贡献仅1.03%，显示该板块盈利能力极弱。其他产品虽贡献一定收入与利润，但“其他(补充)”类别出现-6.87%的负毛利率，拖累整体盈利水平。

现金流与资本开支

经营活动产生的现金流量净额同比改善56.33%，主要因购买商品、接受劳务支付的现金减少。现金及现金等价物净增加额同比下降104.65%，主因筹资活动现金流减少。研发投入同比增长84.71%，系孙公司安徽天铁进入试生产阶段所致。固定资产同比增长35.85%，因孙公司厂房转固。

风险提示

财报分析工具提示多项风险：货币资金/流动负债仅为14.42%，短期偿债能力偏弱；近3年经营性现金流均值/流动负债为-21.97%，现金流持续承压；有息资产负债率为34%，叠加财务费用高企，存在债务负担风险；应收账款/利润比高达9280.66%，盈利质量堪忧。

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