安科瑞（300286）2025年中报财务分析：盈利能力提升，费用管控见效但应收账款需关注

近期安科瑞（300286）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

安科瑞（300286）2025年中报显示，公司实现营业总收入5.39亿元，同比上升1.54%；归母净利润达1.26亿元，同比上升24.83%；扣非净利润为1.09亿元，同比上升22.6%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为2.95亿元，同比增长2.34%；第二季度归母净利润为7339.02万元，同比增长32.58%；第二季度扣非净利润为5945.58万元，同比增长20.56%。

报告期内，公司盈利能力有所增强，毛利率为47.82%，同比提升1.6个百分点；净利率为23.3%，同比提升23.04个百分点。

主要财务指标

主营收入构成

从主营业务结构来看，企业微电网系统及产品是公司核心收入来源，主营收入为5.16亿元，占总收入的95.87%，贡献毛利2.55亿元，占总毛利的98.81%，毛利率为49.29%。电能服务业务收入为2311.01万元，占比4.29%，毛利率为13.21%。分部间抵销金额为-84.05万元。

按行业划分，能源互联网业务总收入为5.39亿元，毛利率为47.82%。按地区划分，境内收入为5.12亿元，占比95.03%，毛利率为47.19%；境外收入为2675.29万元，占比4.97%，毛利率高达59.88%。

财务分析与风险提示

根据财报分析工具信息，公司去年ROIC为12.48%，资本回报率较强；历史近10年中位数ROIC为12.91%，投资回报整体稳定。净利率为15.96%，显示产品附加值较高。

公司现金资产状况健康，无有息负债，货币资金达8.21亿元，较上年同期显著增长。期间费用控制良好，三费合计占营收比例下降至17.27%，同比下降6.63个百分点。

然而，需关注应收账款水平。截至报告期末，应收账款为2.24亿元，归母净利润为1.26亿元，应收账款与利润之比达131.77%，提示回款效率或信用政策可能存在一定风险，建议持续跟踪其变动趋势。

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