佳创视讯（300264）2025年中报财务分析：营收增长盈利改善，现金流与债务压力仍存

近期佳创视讯（300264）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

佳创视讯2025年上半年实现营业总收入8201.62万元，同比增长23.16%；归母净利润为-742.56万元，同比上升71.13%；扣非净利润为-1163.3万元，同比上升59.24%。尽管公司仍处于亏损状态，但亏损幅度显著收窄，盈利能力有所改善。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为2591.35万元，同比下降46.39%；归母净利润为-936.57万元，同比上升30.52%；扣非净利润为-1037.95万元，同比上升30.38%。二季度收入下滑明显，但亏损同比收窄。

盈利能力与费用控制

公司本报告期毛利率为23.18%，同比增幅达164.17%；净利率为-9.07%，同比增幅为76.44%。毛利率大幅提升显示产品或服务成本控制能力增强。

期间费用方面，销售费用、管理费用、财务费用合计1962.98万元，三费占营收比为23.93%，同比下降38.87%，显示公司在费用管控方面取得显著成效。其中，管理费用同比下降33.66%，主要因上年度优化人员结构导致人力成本减少；研发投入同比下降35.64%，同样受人员结构调整影响。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为1141.59万元，同比下降77.31%，主要因用于经营性支出。应收账款为1.03亿元，同比增长10.42%，高于收入增速，反映客户回款速度减缓。

有息负债为9892.12万元，同比增长28.29%，有息资产负债率已达43.41%。货币资金/流动负债仅为8.09%，短期偿债压力较大。

每股经营性现金流为-0.04元，同比下降59.78%。经营活动产生的现金流量净额同比下降59.78%，主要因客户人员变动、审批流程缓慢及资金紧张导致回款延迟。近3年经营性现金流均值为负，持续造血能力不足。

股东权益与财务指标

每股净资产为0.05元，同比下降66.88%；每股收益为-0.02元，同比上升71.19%。净资产大幅下降反映累计亏损扩大。

投资活动产生的现金流量净额变动幅度为79.08%，主要因去年同期闲置资金购买银行理财较多；筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为90.45%，因偿还控股股东借款低于去年同期。

主营业务结构

从业务构成看，系统集成及服务收入为6764.26万元，占总收入82.47%，毛利率为18.35%；音视频软件产品及解决方案收入为1205.69万元，占比14.70%，毛利率高达55.91%，为盈利能力最强板块。

从行业分布看，广电行业收入为7969.95万元，占比97.18%，为公司核心收入来源。从地区分布看，华北地区收入占比59.52%，为最主要市场。

财务风险提示

财报体检工具提示需关注多项风险：货币资金/流动负债仅为8.09%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-24.62%；有息资产负债率43.41%；近3年经营活动现金流均值为负；应收账款高企且归母净利润为负，整体财务状况承压。

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