万达信息（300168）2025年中报财务分析：营收微增亏损收窄，现金流与债务压力仍需关注

近期万达信息（300168）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

万达信息（300168）2025年中报显示，公司实现营业总收入9.33亿元，同比增长1.09%；归母净利润为-2.99亿元，同比上升18.2%；扣非净利润为-3.3亿元，同比上升17.86%。整体业绩表现为营收小幅增长，亏损幅度同比收窄。

从单季度数据看，第二季度营业总收入为4.69亿元，同比下降18.14%；归母净利润为-1.47亿元，同比上升4.35%；扣非净利润为-1.71亿元，同比上升9.99%。二季度收入下滑明显，但亏损有所缓解。

盈利能力分析

公司盈利能力有所改善。2025年中报毛利率为15.6%，同比提升1.66个百分点；净利率为-32.5%，同比提升18.23个百分点。尽管净利率仍为负值，但亏损程度减轻。

期间费用控制成效显著，销售费用、管理费用和财务费用合计为2.22亿元，三费占营收比为23.78%，同比下降23.81个百分点，显示公司在降本增效方面取得进展。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为7.59亿元，较上年同期的13.2亿元下降42.51%；应收账款为4.46亿元，同比下降15.00%；有息负债为26.8亿元，较上年同期的30.6亿元下降12.43%。货币资金大幅减少可能对短期偿债能力构成压力。

每股净资产为0.93元，同比下降31.6%；每股经营性现金流为-0.35元，同比改善19.37%；每股收益为-0.21元，同比上升18.2%。

主营业务结构

按产品分类，软件开发收入为4.46亿元，占总收入的47.86%，毛利率为20.97%；运营维护收入为3.02亿元，占比32.40%，毛利率为15.75%；系统集成收入为1.84亿元，占比19.74%，毛利率仅为2.33%。

按行业分类，数智医卫收入为4.07亿元，占比43.60%，毛利率达26.37%，是公司盈利能力最强的板块；数智政务收入为4.27亿元，占比45.72%，但毛利率仅为7.16%；互联网服务收入为6290.33万元，毛利率仅0.19%；数智金融收入为3636.33万元，毛利率为21.70%。

按地区划分，上海地区收入为4.92亿元，占比52.77%，毛利率为17.24%；上海以外地区收入为4.41亿元，占比47.23%，毛利率为13.75%。

现金流与财务风险提示

财务指标变动显示：所得税费用同比增长60.04%，主要因部分子公司汇算清缴缴纳税款增加；投资活动产生的现金流量净额同比下降135.43%，因资本化项目投入增加；筹资活动产生的现金流量净额同比下降63.58%，因偿还债务支出增加；现金及现金等价物净增加额同比下降56.65%，主要受筹资活动现金流减少影响。

根据财报体检工具提示，需关注以下风险：货币资金/流动负债为22.68%，短期偿债能力偏弱；近3年经营性现金流均值/流动负债为-1.34%；有息资产负债率为45.58%；近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，显示公司持续面临现金流压力。

经营业绩回顾

2025年上半年，万达信息持续推进数智医卫、数智政务、数智金融三大业务板块发展。数智医卫聚焦AI在医疗场景的应用，中标多个重点项目并部署大模型；数智政务推动‘一网通办’‘一网统管’建设，创新服务模式；数智金融拓展商保、长期护理保险等业务。健康云和市民云平台分别覆盖7500万和1.63亿用户，支撑公司城市级服务生态。公司拥有3300余项自主知识产权，参与90余项国家及行业标准制定。

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