睿智医药（300149）2025年中报财务分析：盈利显著改善，毛利率与净利率大幅上升

近期睿智医药（300149）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

睿智医药（300149）发布2025年中报，报告期内公司实现营业总收入5.34亿元，同比增长14.75%；归母净利润达2538.21万元，同比上升140.35%；扣非净利润为679.23万元，同比增长110.61%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为2.73亿元，同比增长18.2%；第二季度归母净利润为1874.0万元，同比增长150.05%；第二季度扣非净利润为836.33万元，同比增长123.21%。

盈利能力分析

公司盈利能力显著提升。2025年中报毛利率为29.01%，同比增幅达77.98%；净利率为4.75%，同比增幅为135.07%。该两项指标的大幅增长表明公司在成本控制和经营效率方面取得积极进展。

费用与资产情况

销售费用、管理费用和财务费用合计为1.08亿元，三费占营收比为20.19%，同比下降6.51个百分点，显示期间费用管控有所优化。财务费用同比下降46.09%，主要原因为当期降租及未确认融资费用摊销减少。

截至报告期末，公司货币资金为3.57亿元，较上年中报的3.17亿元增长12.54%；应收账款为1.85亿元，同比下降2.93%；有息负债为1.59亿元，较上年同期的1.62亿元下降1.55%。

每股净资产为2.49元，同比下降9.47%；每股经营性现金流为0.13元，同比下降7.73%；每股收益为0.05元，同比上升139.23%。

主营业务构成

公司主营业务集中于医药研发服务及生产外包服务，该类收入为5.29亿元，占总收入的99.06%，贡献了全部主营利润的100.00%，毛利率为29.29%。按行业划分，医药研发服务及生产外包服务收入占比为99.12%，利润占比为99.38%，毛利率为29.09%。

其他业务如益生元产品收入为278.23万元，毛利率为43.23%；租金收入为184.6万元，毛利率为-4.96%；其他收入为39.73万元，毛利率为-280.88%。总部及产业基金分部利润为-24.27万元，毛利率为-12.70%。

现金流与投资活动

投资活动产生的现金流量净额同比增长41.21%，主要系当期收到处置长期股权投资的款项。现金及现金等价物净增加额同比增长61.16%，原因包括投资活动现金流入增加，以及上年同期偿还借款较多导致本期筹资活动现金流出减少。

所得税费用同比增长195.6%，主要因处置长期股权投资产生投资收益，相应增加当期所得税。

经营业绩与战略发展

2025年上半年，公司服务客户1026家，同比增长5%；承接项目2572个，同比增长9%；新增客户187家，同比增长12%。新模态药物订单占比由8%提升至17%，涵盖XDC、多肽、小核酸、PROTAC等领域。

化学药业务收入为13108.04万元，同比下降2.86%，主要受市场竞争加剧及客户向生物药转移影响。药效药动业务收入为29310.51万元，同比增长13.44%。大分子业务收入为10459.41万元，同比增长54.68%，生物药CDMO服务能力持续增强。

公司持续推进技术平台建设，包括AI辅助设计、Beacon单B细胞、高通量成药性评估等，启东基地具备2000L原液及冻干制剂生产能力，支持从DNA到IND的一站式服务。

历史财务表现回顾

根据历史数据，公司去年净利率为-23.35%，表明此前盈利能力较弱。近10年中位数ROIC为6.47%，投资回报整体偏弱，2023年ROIC为-32.58%，为历史最低水平。公司上市以来共发布14份年报，其中亏损年份为3次，显示其商业模式仍具一定脆弱性。

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