GQY视讯（300076）2025年中报财务分析：营收利润双降，三费占比激增，现金流承压

近期GQY视讯（300076）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

GQY视讯（300076）2025年中报显示，公司营业总收入为4074.68万元，同比下降47.39%；归母净利润为-2272.64万元，同比下降52.94%；扣非净利润为-2590.32万元，同比下降29.36%。盈利能力持续承压，亏损幅度扩大。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为2055.16万元，同比下降46.88%；第二季度归母净利润为-1310.11万元，同比上升11.26%；第二季度扣非净利润为-1472.25万元，同比上升14.86%。尽管亏损同比收窄，但仍处于净亏损状态。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为7.75%，同比下降18.03个百分点；净利率为-56.69%，同比下降179.61个百分点。盈利能力显著下滑，反映产品附加值偏低及成本控制压力加大。

每股收益为-0.05元，同比下降53.14%；每股净资产为2.14元，同比下降6.63%；每股经营性现金流为-0.1元，同比改善25.82%。

费用与运营效率

销售费用、管理费用和财务费用合计为2348.87万元，三费占营收比达57.65%，同比增幅为111.86%。费用负担显著加重，对利润形成严重侵蚀。

资产与现金流状况

货币资金为6948.06万元，较2024年中报的1.56亿元下降55.36%，主要因购买银行理财产品所致。应收账款为9715.62万元，较上年同期的1.21亿元下降19.55%。有息负债为222.7万元，较上年同期的151.71万元上升46.80%。

投资活动产生的现金流量净额同比下降139.73%，主要因本期购买理财产品；筹资活动产生的现金流量净额同比下降2541.28%，主要因偿还短期借款；现金及现金等价物净增加额同比下降246.16%，受经营活动与投资活动现金流减少影响。

主营业务结构

按产品分类，大屏拼接显示系统收入为2920.59万元，占总收入71.68%，毛利率为9.41%；系统集成业务收入为1132.41万元，占比27.79%，毛利率为2.32%；其他业务收入为21.67万元，占比0.53%，毛利率为68.01%。

按地区分类，华中地区收入为1827.35万元，占比44.85%；华南地区为1087.61万元，占比26.69%；华北地区为637.54万元，占比15.65%；华东地区为493.21万元，占比12.10%。

经营业绩变动原因

营业收入下降主要因本期工程项目实施进度不及预期；营业成本下降46.4%与收入下滑趋势一致；财务费用同比下降533.86%系本期结转未实现融资收益；所得税费用上升94.21%因上期计提递延所得税费用；其他收益下降65.96%因去年同期收到安全生产补助及增值税加计抵减等政府补贴；投资收益上升311.57%因参股公司经营情况改善；公允价值变动收益下降43.32%因结构性存款规模减少及利率下行；信用减值损失上升40.45%因按会计政策计提坏账；资产减值损失下降50.36%因计提相关减值所致；营业外收入上升147.18%因收到违约金收入。

综合财务评价

证券之星价投圈财报分析指出，公司历史上净利率偏低，近10年中位数ROIC为-1.7%，投资回报极差，上市以来14份年报中有6次亏损。尽管现金资产状况健康，但需关注经营性现金流状况（近3年均值/流动负债为-211.3%）及财务费用压力（近3年经营活动现金流净额均值为负）。

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