华平股份（300074）：2025年中报营收翻倍增长，亏损收窄但盈利能力仍承压

近期华平股份（300074）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

华平股份（300074）2025年中报显示，公司实现营业总收入1.6亿元，同比上升104.6%；归母净利润为-3672.5万元，同比上升43.05%；扣非净利润为-3870.27万元，同比上升42.55%。尽管公司仍处于亏损状态，但亏损幅度明显收窄。

单季度数据显示，2025年第二季度营业总收入达8842.36万元，同比上升109.29%；第二季度归母净利润为-1974.26万元，同比上升42.39%；扣非净利润为-2124.02万元，同比上升39.66%，表明经营趋势持续改善。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为31.05%，同比下降22.43个百分点；净利率为-24.34%，同比提升71.73个百分点。三费合计为6767.46万元，三费占营收比为42.38%，同比下降53.9个百分点，显示费用控制成效显著。

每股收益为-0.07元，同比上升44.58%；每股净资产为1.81元，同比下降3.8%；每股经营性现金流为-0.02元，同比上升84.74%，现金流状况有所改善。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为2.97亿元，较上年同期增长46.09%；应收账款为4.48亿元，同比下降8.27%；有息负债为1.43亿元，同比下降1.64%。当期应收账款占最新年报营业总收入比达91.43%，回款压力依然较大。

短期借款变动幅度为-100.0%，主要原因为报告期偿还借款；租赁负债为54.71%，因新增租赁所致；使用权资产同比增长41.93%，与租赁活动增加相关。

主营业务结构

从业务构成看，应急指挥产品主营收入为1.13亿元，占总收入的70.58%，毛利率为36.84%；医疗医保信息产品及服务收入为2011.07万元，占比12.59%，毛利率为39.69%；视频通讯收入为1217.09万元，占比7.62%，毛利率为35.87%。智慧城市业务收入为634.43万元，毛利率为-64.31%，存在明显亏损。

从地区分布看，华中地区收入为3534.48万元，占比22.13%；华东地区为2620.84万元，毛利率达58.59%，为各区域中最高；西南地区收入为2456.42万元，但毛利率仅为5.01%。

经营与投资活动现金流

经营活动产生的现金流量净额同比上升84.44%，主要得益于收入回款增长。投资活动产生的现金流量净额上升879.42%，主要系子公司交易性金融资产到期收回投资所致。筹资活动产生的现金流量净额下降55.99%，因短期借款到期偿还。

现金及现金等价物净增加额同比上升104.38%，主要受收入回款推动。

财务变动原因说明

• 营业收入增长104.6%，主要因应急视讯产品确认收入同比上升。
• 营业成本上升135.23%，与收入增长同步。
• 管理费用下降9.82%，因股权激励费用同比下降。
• 财务费用上升16.95%，因分期收款的未实现融资收益减少。
• 研发投入下降26.64%，因子公司研发费用同比下降。
• 投资收益下降699.61%，因联营企业亏损扩大及债务重组收益减少。
• 所得税费用上升64.3%，因可抵扣亏损计提减少及递延所得税费用增加。
• 合同负债上升33.34%，因收到客户预付款项。
• 应付职工薪酬下降73.89%，因支付上年度年终奖金。

综合评价

华平股份2025年上半年营收实现翻倍增长，亏损显著收窄，费用管控效果突出，现金流状况改善。然而，公司净利率仍为负值，部分业务线如智慧城市出现大幅亏损，应收账款规模仍高，整体盈利质量有待提升。

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