富煌钢构（002743）2025年中报财务分析：营收利润双降，现金流改善但应收账款风险高企

近期富煌钢构（002743）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

富煌钢构（002743）2025年中报显示，公司营业总收入为19.2亿元，同比下降8.01%；归母净利润为3062.77万元，同比下降19.03%；扣非净利润为2907.52万元，同比下降17.7%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为9.87亿元，同比下降15.6%；归母净利润为1321.11万元，同比下降37.34%；扣非净利润为1358.08万元，同比下降44.2%，盈利能力呈现明显下滑趋势。

盈利能力分析

公司毛利率为13.32%，同比上升4.46%；但净利率为1.73%，同比下降6.58%。尽管毛利率有所提升，但净利率下滑表明成本或费用压力对最终盈利造成负面影响。三费合计为1.44亿元，占营收比重为7.48%，同比上升1.56%，显示期间费用控制面临挑战。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为32.34亿元，较上年同期略有增长，占最新年报归母净利润的比例高达6294.24%，存在较高的回款风险。有息负债为37.61亿元，较上年增加4.24%。货币资金为8.19亿元，同比增长25.12%。货币资金/流动负债比例为14.98%，短期偿债能力偏弱。

现金流情况

每股经营性现金流为0.5元，同比大幅增长292.23%，主要得益于本期项目回款同比增加。经营活动产生的现金流量净额显著改善，现金及现金等价物净增加额同比增长120.2%。然而，投资活动产生的现金流量净额下降180.53%，因本期投资支出增加；筹资活动产生的现金流量净额下降114.77%，主要系偿还到期债务所致。

主营业务结构

从收入构成看，建造工程为主营核心，实现收入11.82亿元，占总收入的61.57%，贡献了79.13%的主营利润，毛利率为17.12%。钢结构行业整体收入为15.8亿元，占比82.28%，毛利率为14.83%。区域分布上，华东地区收入为9.38亿元，占比48.83%；中南地区为8.13亿元，占比42.36%，为主要市场。

综合财务评价

公司ROIC为3.28%，低于历史中位数4.85%，资本回报能力偏弱。净利率为1.31%（注：此处为原文引用数据，未作计算），产品附加值不高。财务分析工具提示需重点关注应收账款、现金流和债务状况，尤其是近3年经营性现金流均值为负，且有息资产负债率为35.69%，财务费用压力较大。

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