葵花药业（002737）2025年中报：营收利润大幅下滑，经营性现金流显著改善

近期葵花药业（002737）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

葵花药业（002737）2025年中报显示，公司业绩出现显著下滑。报告期内，营业总收入为13.1亿元，同比下降48.17%；归母净利润为8130.99万元，同比下降83.28%；扣非净利润为4818.55万元，同比下降89.52%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为6.47亿元，同比下降35.94%；第二季度归母净利润为2419.81万元，同比下降89.53%；第二季度扣非净利润为832.17万元，同比下降96.26%，盈利能力承压明显。

盈利能力分析

公司毛利率为38.85%，同比减少30.25个百分点；净利率为6.23%，同比减少69.52个百分点。销售费用、管理费用和财务费用合计为3.69亿元，三费占营收比为28.17%，同比下降0.8个百分点，成本控制有所加强。

每股收益为0.14元，同比下降83.13%；每股净资产为7.64元，同比增长1.88%；每股经营性现金流为0.6元，同比大幅增长345.94%，显示经营活动现金流出减少，现金流状况明显改善。

主营构成与业务结构

从业务构成来看，中成药为主力产品，实现主营收入8.49亿元，占总收入的64.83%，毛利率为38.14%；化学药收入3.48亿元，占比26.56%，毛利率为47.02%；营养保健收入1.08亿元，占比8.22%，毛利率为20.60%；其他业务收入515.04万元，毛利率为-13.00%。

按行业划分，医药工业收入13.05亿元，占总收入的99.61%，为公司核心业务；其他业务收入占比0.39%。

地区分布方面，华东地区收入3.04亿元，占比23.17%；西南地区2.25亿元，占比17.21%；华中地区2.07亿元，占比15.80%；东北地区2亿元，占比15.29%；华北地区1.61亿元，占比12.32%；华南地区1.5亿元，占比11.47%；西北地区6218.1万元，占比4.75%。

财务变动原因说明

• 营业收入下降主要系报告期内销售减少所致。
• 销售费用同比下降63.91%，主要因加强费用管控及销售规模下降。
• 财务费用同比上升85.09%，系银行利息收入减少。
• 所得税费用同比下降75.07%，因利润总额减少导致税费相应减少。
• 经营活动产生的现金流量净额同比增长345.94%，因经营活动支出的现金较同期减少。
• 投资活动产生的现金流量净额同比下降88.23%，因购买理财产品较同期增加。
• 筹资活动产生的现金流量净额同比增长99.75%，因上年同期进行了股利分配，本期尚未进行。
• 现金及现金等价物净增加额同比增长169.35%，受经营、投资和筹资活动综合影响。

资产与偿债能力

截至报告期末，公司货币资金为14.42亿元，较上年减少15.44%；应收账款为2.08亿元，基本持平；有息负债为186.41万元，较上年减少42.56%，偿债压力较小，现金资产状况健康。

行业与经营策略

公司所属医药制造业2025年上半年整体营收同比下降1.2%，利润总额下降2.8%。在集采常态化、监管趋严背景下，葵花药业主动优化渠道库存，推动下游库存回归常态，短期影响收入，但有助于长期发展。

公司坚持“一老一小一妇”特色定位，推进“实业+资本”双轮驱动，研发管线涵盖近四十个项目，部分化药与中成药已进入注册申报阶段。同时强化质量管控、数字化转型与合规治理，提升运营效率。

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