海特高新（002023）2025年中报财务分析：盈利能力显著提升，现金流改善但需关注债务与应收账款风险

近期海特高新（002023）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

海特高新（002023）2025年中报显示，公司经营业绩实现稳步增长。报告期内，营业总收入达7.05亿元，同比增长14.08%；归母净利润为6370.41万元，同比增长35.31%；扣非净利润为4710.13万元，同比增长26.7%。单季度数据显示，第二季度实现营业总收入4.0亿元，同比增长14.05%；归母净利润达4488.37万元，同比增长110.34%；扣非净利润为2945.5万元，同比增长33.51%。

盈利能力分析

公司盈利能力持续增强。2025年中报毛利率为35.09%，同比提升2.42个百分点；净利率为8.99%，同比增幅达52.21%。每股收益为0.09元，同比增长35.59%；每股净资产为5.87元，同比增长1.9%。

费用与营运效率

期间费用控制成效明显。销售费用、管理费用和财务费用合计为1.27亿元，三费占营收比例为17.96%，同比下降15.9%。应收账款为6.54亿元，较上年同期的7.07亿元下降7.52%。存货同比增加20.03%，主要因与客户签订模拟机销售合同导致在产品增加。

现金流状况

经营活动产生的现金流量净额显著改善，每股经营性现金流为0.35元，同比增长120.47%，主要得益于本期客户回款同比增长。货币资金为4.8亿元，较上年同期的4.41亿元增长9.03%。

投资与资产结构

固定资产同比增长1.23%，系三期维修基地建设项目达到预定可使用状态并完成转固。在建工程同比下降95.55%，原因相同。长期借款同比下降34.17%，反映公司主动降低长期负债。投资活动产生的现金流量净额同比下降53.57%，主要由于本期购买、赎回结构性存款净流入减少。

债务与融资情况

有息负债为16.93亿元，较上年同期的23.34亿元下降27.46%。筹资活动产生的现金流量净额同比下降91.93%，主要因银行借款净流入同比减少。

主营业务构成

按业务分类，航空工程技术与服务实现主营收入4.91亿元，占总收入的69.66%，贡献利润占比达72.02%，毛利率为36.28%。高端核心装备研制与保障收入为1.82亿元，占比25.79%，毛利率为28.47%。其他业务收入为3210.52万元，毛利率高达54.35%。

按地区划分，境内收入为6.09亿元，占比86.34%，毛利率为36.69%；境外收入为9630.07万元，占比13.66%，毛利率为24.96%。

风险提示

尽管财务表现整体向好，但仍需关注潜在风险。财报体检工具提示：货币资金/流动负债为44.6%，现金流状况需持续关注；有息资产负债率为23.99%，债务压力存在；应收账款/利润达922.4%，回款质量对利润的支撑能力较弱，存在坏账风险。

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