京新药业（002020）2025年中报财务分析：营收利润双降但扣非净利增长，费用管控见效但应收账款风险上升

近期京新药业（002020）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

京新药业（002020）2025年中报显示，公司实现营业总收入20.17亿元，同比下降6.20%；归母净利润为3.88亿元，同比下降3.54%。尽管核心盈利指标有所下滑，但扣非净利润达3.6亿元，同比上升7.78%，显示出主业经营韧性增强。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为10.6亿元，同比下降2.64%；归母净利润为2.25亿元，同比下降2.74%；而第二季度扣非净利润为2.14亿元，同比上升20.36%，表明公司在非经常性损益之外的盈利能力正在改善。

盈利能力分析

公司毛利率为49.57%，同比下降3.89个百分点；净利率为19.45%，同比提升3.02个百分点。虽然产品毛利率有所回落，但整体净利率上升，反映出公司在成本控制和费用管理方面取得成效。

费用与资产状况

销售费用、管理费用、财务费用合计为3.75亿元，三费占营收比为18.61%，同比下降15.74个百分点。其中，销售费用同比下降18.85%，主因是销售人员结构调整导致薪酬减少；管理费用下降29.18%，因上年同期山东京新试产费用计入管理费用，本期不再发生。

货币资金为4.25亿元，同比下降7.59%；应收账款为8.23亿元，同比上升13.96%；有息负债为2.92亿元，较上年同期的4.73亿元大幅下降38.20%，显示公司债务压力减轻。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为0.46元，同比下降17.48%；每股净资产为6.35元，同比下降3.41%；每股收益为0.46元，同比下降2.13%。经营活动产生的现金流量净额下降，主要由于利息收入和政府补助减少。

投资活动产生的现金流量净额增长150.45%，因定期存单及理财投资支出减少；筹资活动产生的现金流量净额下降870.46%，主因为回购及票据贴现减少；现金及现金等价物净增加额增长113.52%，得益于投资回流增加。

主营业务结构

从收入构成看，成品药收入11.75亿元，占总收入58.28%，贡献了75.06%的利润，毛利率达63.84%；原料药收入4.53亿元，占比22.44%，毛利率24.54%；医用器械收入3.49亿元，占比17.32%，同比增长12.01%，显示该板块持续扩张。

地区分布上，华东地区收入6.83亿元，占比33.89%；国外市场收入4.6亿元，占比22.80%，且国外业务毛利率为28.44%。

风险提示

财报分析工具提示需关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为35.26%；同时应收账款/利润已达115.62%，表明回款压力较大，存在一定的信用风险。

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