云铝股份（000807）2025年中报财务分析：营收利润双增，经营现金流显著改善但应收账款大幅上升

近期云铝股份（000807）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

云铝股份（000807）2025年中报显示，公司实现营业总收入290.78亿元，同比增长17.98%；归母净利润为27.68亿元，同比增长9.88%；扣非净利润达27.56亿元，同比增长15.40%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为146.67亿元，同比增长10.36%；第二季度归母净利润为17.93亿元，同比增长32.33%；第二季度扣非净利润为17.86亿元，同比增长32.0%。

盈利能力分析

公司毛利率为14.07%，同比下降7.94%；净利率为10.89%，同比下降9.2%。尽管盈利能力指标同比有所下滑，但净利润仍保持增长态势。三费合计为3.53亿元，三费占营收比为1.21%，同比下降12.74%，显示公司在费用控制方面取得成效。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为75.7亿元，较去年同期增长11.64%；有息负债为26.4亿元，较去年同期下降34.22%，偿债压力减轻。每股经营性现金流为1.07元，同比增长35.47%，反映出主营业务现金回笼能力增强。

资产负债结构变动

应收账款为6.65亿元，较去年同期的3.89亿元增长70.95%，增幅显著，需关注后续回款风险。固定资产同比下降3.6%，主要因计提折旧所致。现金及现金等价物净增加额同比下降17.55%，主要由于购买保本型结构性存款导致投资活动现金流出增加。

主营业务构成

从主营收入构成来看，电解铝业务收入为169.01亿元，占总收入的58.12%，贡献了62.06%的主营利润，毛利率为15.02%；铝加工产品收入为118.27亿元，占比40.67%，利润占比37.87%，毛利率为13.10%。地区分布上，国内收入为290.78亿元，占比100%；国外收入仅40.98万元，几乎可忽略不计。

经营与投资活动现金流

经营活动产生的现金流量净额同比增长35.47%，主要得益于铝商品销量和销价上升带来的现金流入增加。投资活动产生的现金流量净额同比下降1217.96%，主要因购买保本型结构性存款所致。筹资活动产生的现金流量净额同比增长19.64%，系偿还借款和偿付利息同比减少。

核心竞争力与行业背景

公司依托云南省绿色能源优势，持续推进“绿色铝一体化”发展战略，生产用电中清洁能源占比超80%。已形成年产氧化铝140万吨、绿色铝308万吨的产能规模，产业链协同效应逐步显现。公司在资源保障、科技创新、“一带一路”区位优势及中铝集团平台协同方面具备核心竞争力。

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