万向钱潮（000559）2025年中报财务分析：营收利润双增但应收账款偏高，现金流改善明显

近期万向钱潮（000559）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

万向钱潮（000559）2025年中报显示，公司实现营业总收入69.1亿元，同比增长8.57%；归母净利润为5.35亿元，同比增长9.30%；扣非净利润为5.18亿元，同比增长0.76%。整体盈利能力有所提升，毛利率达18.26%，同比上升1.76个百分点；净利率为7.8%，同比上升0.53个百分点。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为34.12亿元，同比下降5.72%；归母净利润为2.42亿元，同比增长14.62%；扣非净利润为2.3亿元，同比下降4.6%。尽管收入下滑，但盈利水平仍保持增长。

盈利与费用控制

公司在成本控制方面表现良好，三费（销售、管理、财务费用）合计为3.43亿元，占营收比重为4.96%，同比下降6.51个百分点。财务费用同比上升65.11%，主要原因为贷款利息支出增加。

每股收益为0.16元，同比增长9.46%；每股净资产为2.76元，同比增长2.80%；每股经营性现金流为0.26元，同比增长88.71%，主要得益于通过开具区块链债权凭证减少了现金流出。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为75.56亿元，较去年同期增长48.87%；应收账款为28.64亿元，同比增长19.99%；有息负债为74.1亿元，同比增长34.73%。

从偿债能力看，货币资金/流动负债为89.63%，显示短期偿债压力存在；有息资产负债率为27.9%，债务水平需关注。经营活动现金流表现强劲，近3年经营性现金流均值/流动负债为14.5%，但相对仍偏低。

主营业务结构

从业务构成看，汽车零部件为主营核心，收入为53.97亿元，占总收入的78.09%，毛利率为22.38%；铬铁购销相关业务收入为14.36亿元，占比20.78%，毛利率仅为3.23%；其他业务收入为7820.57万元，占比1.13%。

按地区划分，国内销售为60.63亿元，占比87.74%；国外销售为7.69亿元，占比11.13%。国内业务占据主导地位，且国内外毛利率接近，分别为18.25%和18.91%。

风险提示

• 应收账款/利润比高达301.18%，表明盈利质量受回款周期影响较大，存在一定的信用风险。
• 尽管现金流显著改善，但应收账款增速高于收入增速，需警惕后续资金周转压力。
• 有息负债增长较快，叠加财务费用大幅上升，未来利息负担可能进一步加重。

综合评价

万向钱潮2025年上半年营收与净利润实现双增长，盈利能力增强，费用管控有效，经营性现金流大幅改善。然而，应收账款规模偏高、有息负债上升以及较低的资本回报率（ROIC中位数为7.19%）反映出公司在资产效率和投资回报方面仍有提升空间。

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