京沪高铁（601816）2025年中报财务分析：营收微增但利润下滑，现金流与负债结构改善

近期京沪高铁（601816）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

京沪高铁（601816）2025年中报显示，公司实现营业总收入210.13亿元，同比增长0.72%，归母净利润为63.16亿元，同比下降0.64%；扣非净利润为63.16亿元，同比下降0.58%。整体呈现增收不增利的态势。

单季度数据显示，2025年第二季度营业总收入为107.9亿元，同比增长0.31%；归母净利润为33.52亿元，同比下降1.22%；扣非净利润为33.53亿元，同比下降1.11%，利润端承压趋势在季度层面更为明显。

盈利能力分析

公司毛利率为46.54%，同比下降1.79个百分点；净利率为30.07%，同比下降0.5个百分点。尽管收入小幅增长，但盈利能力有所弱化，反映出成本压力或运营效率的变化。

每股收益为0.13元，同比下降0.46%；每股经营性现金流为0.21元，同比下降0.16%。盈利质量指标同比略有下滑，但绝对水平仍保持稳定。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为175.23亿元，较去年同期的63.45亿元大幅增长176.16%，主要因本期到期借款减少及暂未支付2024年应付股利所致。

有息负债为520.07亿元，较去年同期的570.05亿元下降8.77%，显示公司在主动优化债务结构，降低财务负担。

应收账款为15.93亿元，同比下降7.42%，表明回款能力有所增强。

现金流与股东回报

其他应付款为157.69%，主要因当期计提应付股利尚未支付。筹资活动产生的现金流量净额同比变动84.85%，主要由于银行借款净额减少及未支付股利导致现金流出减少。

公司在股东回报方面持续发力，2025年7月15日派发现金红利57.83亿元，创上市以来年度分红新高，累计分红已达184.4亿元。同时，使用10亿元自有资金回购1.8亿股并注销，进一步提升每股收益。

经营与战略进展

2025年上半年，京沪高铁本线列车运送旅客2499.6万人次，同比增长1.2%；跨线列车走行里程达4855.6万列公里，增长0.1%；京福安徽公司管辖线路列车走行里程2040.7万列公里，增长7.5%，并首次实现半年度盈利。

公司持续推进服务创新，试点票价区段浮动政策，推出高铁宠物托运、咖啡上车等便民措施，并联合沿线景区开展“乐游京沪”专项行动，提升出行吸引力。

在公司治理方面，已召开董事会、监事会及股东大会，与三大铁路局续签委托管理合同，推进修订公司章程，拟取消监事会。

投资回报与业务评价

根据财报分析工具数据，公司去年ROIC为5.14%，资本回报率处于一般水平；上市以来中位数ROIC为5.14%，历史投资回报整体一般，2022年最低为0.47%。净利率长期维持在30%以上，显示产品附加值较高，但资本回报能力有待提升。

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