蓝科高新（601798）2025年中报财务分析：盈利显著改善但现金流压力凸显

近期蓝科高新（601798）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

主要财务指标表现

蓝科高新（601798）2025年中报显示，公司营业总收入为4.12亿元，同比上升20.78%；归母净利润达2094.63万元，同比上升316.21%，实现扭亏为盈；扣非净利润为1524.05万元，同比上升226.44%。

毛利率为26.82%，同比增38.36%；净利率为5.13%，同比增287.96%。每股收益为0.06元，同比增318.52%；每股净资产为3.54元，同比减4.71%；每股经营性现金流为-0.12元，同比减368.34%。

三费总和为7609.27万元，占营收比为18.46%，同比增46.94%。其中销售费用、管理费用、财务费用分别同比变动212.05%、76.68%、-48.24%。

收入与利润结构

公司主营收入中，专业设备制造及检测服务收入为4.08亿元，占总收入的98.95%，贡献了96.10%的利润，毛利率为26.05%。其他业务收入为430.93万元，占比1.05%。

按单季度数据，第二季度营业总收入为2.83亿元，同比上升14.96%；第二季度归母净利润为1446.2万元，同比上升611.34%；第二季度扣非净利润为1043.32万元，同比上升620.63%。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为1.37亿元，同比减30.11%；应收账款为5.15亿元，同比减0.95%；有息负债为2.5亿元，同比减23.08%。

长期借款变动幅度为-100.0%，主要因本期偿还长期借款所致。合同负债同比增18.16%，主要因新签合同较多，收到货款增加。在建工程同比增2340.14%，系本期增加自建项目投入。

现金流与运营情况

经营活动产生的现金流量净额同比减368.34%，主要因本期销售回款减少。投资活动产生的现金流量净额同比减103.83%，系同期收回部分款项。筹资活动产生的现金流量净额同比增81.06%，因本期偿还银行借款减少。

营业成本同比增9.64%，随收入增长而上升。研发费用同比增20.02%，因研发项目投入的人工、材料增加。

综合评述

公司2025年上半年盈利能力显著改善，收入和利润均实现较快增长，尤其是净利润实现由负转正，净利率大幅提升。然而，三费占营收比例明显上升，销售费用和管理费用增长较快，反映期间费用控制压力加大。

尽管盈利数据亮眼，但现金流状况承压，货币资金同比下降，经营性现金流为负且同比恶化，货币资金与流动负债之比较低，提示短期偿债能力需关注。整体来看，公司业绩修复明显，但持续性仍需观察现金流改善情况。

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