卓锦股份（688701）2025年中报财务分析：营收大幅下滑但亏损收窄，三费占比激增凸显经营压力

近期卓锦股份（688701）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

卓锦股份（688701）2025年中报显示，公司营业总收入为4135.32万元，同比下降64.96%。归母净利润为-1891.84万元，较上年同期的-2356.77万元同比上升19.73%，扣非净利润为-1938.09万元，同比上升19.64%，亏损幅度有所收窄。

尽管净利润亏损减少，但公司盈利能力仍处低位。净利率为-45.75%，同比减少129.06%。毛利率为25.2%，同比上升120.38%，显示在成本控制或项目结构优化方面有一定成效。

费用与资产状况

报告期内，公司三费（销售费用、管理费用、财务费用）合计占营收比达60.04%，较上年同期的25.02%同比上升139.95%，费用压力显著上升。其中销售费用同比下降25.72%，管理费用同比下降15.89%，财务费用同比下降4.12%，虽各项费用绝对值下降，但因营收下滑更为剧烈，导致三费占比大幅攀升。

资产方面，货币资金为2904.12万元，较上年同期的7118.56万元下降59.20%。应收账款为1.98亿元，同比下降13.50%。有息负债为1.32亿元，较上年同期的1.69亿元下降22.01%。每股净资产为1.34元，同比下降30.11%。

现金流与经营效率

每股经营性现金流为0.09元，较上年同期的-0.05元同比增长265.43%。经营活动产生的现金流量净额同比增长265.43%，主要得益于公司加强应收款催收及经营策略调整。投资活动产生的现金流量净额同比下降212.77%，主要因固定投资减少。筹资活动产生的现金流量净额同比增长78.38%，因归还银行贷款较上年同期减少。

主营业务与财务风险提示

公司主营业务以环保综合治理服务为主，该板块实现收入3951.42万元，占总收入的95.55%，毛利率为23.78%。产品销售与服务收入为183.9万元，占总收入的4.45%，毛利率为55.78%。

根据财报分析工具提示，需关注公司现金流状况（货币资金/流动负债为16.69%、近3年经营性现金流均值/流动负债为-29.12%），债务状况（有息资产负债率为26.5%），以及财务费用压力（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）。

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