大众交通（600611）2025年中报财务分析：营收利润双降，扣非净利亏损扩大，应收账款与债务压力凸显

近期大众交通（600611）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

大众交通（600611）2025年中报显示，公司经营业绩整体承压。截至报告期末，营业总收入为11.13亿元，同比下降27.6%；归母净利润为7605.69万元，同比下降32.1%；扣非净利润为-5423.96万元，同比下滑142.13%，由盈转亏，显示主业盈利能力显著弱化。

单季度数据显示，2025年第二季度营业总收入为5.71亿元，同比下降28.93%；归母净利润为1.12亿元，同比上升19.72%；但扣非净利润为-2886.26万元，同比下降129.37%，表明非经常性损益对利润支撑作用明显，核心业务持续承压。

盈利能力分析

公司盈利能力指标全面下滑。2025年中报毛利率为17.26%，同比减少27.55个百分点；净利率为8.58%，同比减少8.75个百分点。每股收益为0.03元，同比下降40.0%。三费合计为2.19亿元，三费占营收比达19.65%，同比上升23.94%，显示费用控制压力加大。

尽管每股经营性现金流为0.13元，同比增长29.01%，但整体盈利质量仍受应收账款高企影响。报告期应收账款为2.63亿元，占最新年报归母净利润的124.38%，回款风险需重点关注。

主营业务结构

从收入构成看，交通运输业务为主力板块，主营收入5.46亿元，占总收入52.43%，毛利率为11.33%。信息技术服务收入2.83亿元，占比27.20%，毛利率17.30%。旅游餐饮服务收入1.44亿元，占比13.86%，毛利率31.54%。自营金融业务收入7193.12万元，虽占比仅6.91%，但毛利率高达82.82%，为利润贡献较高的板块。房地产收入4669.85万元，占比4.48%，毛利率26.91%。

按行业分类，大数据产业（信息技术服务业）收入2.82亿元，占比27.13%，为公司重点发展方向之一。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为19.17亿元，较上年末下降8.32%；有息负债为50.57亿元，较上年末下降3.73%。总资产为195.18亿元，较上年末增长0.37%；净资产为101.75亿元，增长3.36%。每股净资产为4.3元，同比增长7.2%。

财务结构方面，有息资产负债率为25.91%，有息负债总额与近3年经营性现金流均值之比达70.82%，显示债务偿付压力较大。财务费用与近3年经营性现金流均值之比高达217.82%，财务负担较重。

现金流与资本支出

经营活动产生的现金流量净额同比增长29.01%，主要得益于小额贷款公司贷款业务减少带来的现金流入增加。投资活动产生的现金流量净额同比上升321.3%，因理财投资净减少及上年同期支付收购款所致。筹资活动产生的现金流量净额大幅下降，同比变动-3141.02%，主因是借款减少及现金支付增加。

在建工程同比增长55.72%，因数据中心项目和国际会议中心项目工程款支付增加；长期借款同比下降53.09%，因提前归还部分长期借款；应付债券同比增长49.99%，因新发行公司债券和中期票据。

财务风险提示

• 应收账款占归母净利润比例达124.38%，存在较大回款风险。
• 存货占营收比例高达113.8%，库存压力显著。
• 货币资金与流动负债之比为77.39%，短期偿债能力偏弱。
• 近3年经营性现金流均值仅占流动负债的1.48%，现金流对债务覆盖能力不足。

经营战略与展望

公司坚持“两翼四柱”战略，聚焦交通汽服、金融投资、房产酒店和大数据四大产业。交通汽服产业收入5.45亿元，占总收入48.97%，持续推进数字化改革。大数据产业由上海数讯运营，收入2.82亿元，占比25.38%，聚焦市场开拓与降本增效。房产酒店产业收入1.83亿元，房地产项目聚焦长三角核心区域，推动线上线下去化。金融投资板块持续优化资产配置，金融资产投资成本总额达41.81亿元。

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