智莱科技（300771）2025年中报财务分析：营收利润双增，盈利能力显著提升但应收账款需关注

近期智莱科技（300771）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

智莱科技（300771）2025年中报显示，公司经营业绩实现显著增长。报告期内，营业总收入达2.14亿元，同比增长29.61%；归母净利润为2523.57万元，同比增长101.99%；扣非净利润为1154.91万元，同比大幅上升171.84%，由上年同期的亏损转为盈利。

单季度数据显示，第二季度实现营业总收入1.15亿元，同比增长31.48%；归母净利润达1845.34万元，同比增长398.8%；扣非净利润为858.13万元，同比增长182.29%，显示出盈利能力在加速改善。

盈利能力分析

公司盈利能力持续增强。2025年中报毛利率为32.97%，同比增幅达28.63%；净利率为11.61%，同比增幅为59.98%。每股收益为0.11元，同比增长120.00%；每股净资产为8.04元，同比增长0.95%。

期间费用控制良好，销售费用、管理费用和财务费用合计为2724.42万元，三费占营收比例为12.75%，同比下降7.88个百分点，反映出公司在降本增效方面取得成效。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为5.45亿元，较上年同期增长24.18%；有息负债为8629万元，同比下降45.48%，显示债务压力明显减轻。

经营活动产生的现金流量净额同比改善82.33%，每股经营性现金流为-0.01元，较上年同期的-0.06元大幅提升。现金及现金等价物净增加额同比增长155.43%，主要得益于经营和投资活动现金流的改善。投资活动现金流量净额同比增长204.36%，系收回投资收到的现金增加及投资支付减少所致。筹资活动现金流量净额同比下降417.51%，因借款减少及还款增加。

主营业务结构分析

从产品结构看，智能快件箱类设备为主力产品，实现收入1.35亿元，占主营收入的63.11%，毛利率为39.39%；出口销售占比达54.57%，贡献毛利5093.26万元，毛利率为43.69%，显示出海外市场盈利能力较强。

部分产品线存在亏损，如智能换电柜类设备收入1146.27万元，毛利率为-21.02%；华东地区销售收入1698.2万元，毛利率为-5.05%，需关注其后续调整情况。

财务变动说明与风险提示

多项财务科目发生较大变动：应收票据下降79.64%，因期初票据到期兑付；应收款项融资下降86.2%，因期末未到期银行承兑汇票减少；短期借款下降47.05%，因偿还到期借款；其他流动负债大幅上升1009.05%，系高风险票据背书未终止确认所致。

尽管整体财务状况向好，但需关注应收账款风险。财报体检工具提示，应收账款与利润的比值已达118.36%，高于净利润规模，可能影响未来现金流稳定性。此外，公司ROIC（投入资本回报率）去年仅为0.65%，虽历史中位数为23.02%，但近年回报能力明显弱化，业绩呈现周期性波动特征。

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