欣旺达（300207）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期欣旺达（300207）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）报告期内公司所处行业情况

    公司严格遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业务”的披露要求。

    根据CounterpointResearch最新发布的市场监测服务显示，2025年第二季度全球智能手机市场营收同比增长10%，首次突破1,000亿美元大关，创下第二季度历史最高纪录。全球智能手机出货量同比增长3%。展望未来，Counterpoint预计全球智能手机市场的高端化趋势将延续，2025年营收增幅将跑赢销量增长。此外，随着生成式人工智能（GenAI）手机与折叠屏机型的关注度持续上升，这两大新兴趋势有望为全球智能手机市场带来显著的增长机会。根据IDC的数据，2025年第二季度全球智能手机出货量同比增长1.0%，达到2.952亿部。2025年上半年全球智能手机出货量约为5.515亿台，同比增加了970万台。尽管市场保持正增长，但受关税波动、宏观经济挑战（如外汇不稳定、失业及通胀）等因素影响，市场需求持续承压。

    根据IDC的数据，2025年第一季度全球个人电脑市场出货量达到6,320万台，同比增长4.9%。2025年第二季度全球个人电脑市场出货量达6,840万台，比去年增长6.5%。2025年第二季度中国平板电脑市场出货量为832万台，同比增长15.6%。其中消费市场借助新品和大促延续“国补”热度，出货量同比增长16.7%；商用市场需求仍待恢复，但库存消化带来出货契机，市场规模同比增长3%。根据Canalys数据显示，2025年第一季度，全球台式机、笔记本电脑和工作站的总出货量同比增长9.4%，达到6,270万台。2025年第二季度，台式机、笔记本电脑和工作站的总出货量同比增长7.4%，达到6,760万台。其中，笔记本（包括移动工作站）出货量达5,390万台，同比增长7%；台式机（包括台式工作站）出货量增长9%，达到1,370万台。

    根据Canalys数据显示，2025年第一季度，全球可穿戴腕带设备市场同比增长13%，出货量达4,660万台。得益于去年同期基数较低以及市场需求回升，整体增长加速。其中，三大主要产品品类——基础手环，基础手表以及智能手表均实现增长，成为推动市场扩张的主要动力。此外，根据IDC预测，2025年全球AI眼镜市场出货量将达到1,280万副，同比增长26%，而中国市场的出货量预计将达到280万副，同比增长107%，到2028年的5年复合增长率58%。这意味着中国市场将迎来翻倍式的增长。

    根据韩国研究机构SNEResearch数据显示，2025年上半年，全球动力电池装车量达504.4GWh，同比增长37.3%。根据中国汽车动力电池产业创新联盟发布的数据，我国动力电池累计装车量299.6GWh，累计同比增长47.3%。公司动力电池装车量为9.07GWh，位居第六名。2025年上半年，中国动力电池产业延续了此前的上行趋势，产量和装机数据均表现出较高韧性。根据高工产业研究院（GGII）发布的《全球动力电池装机量月度数据库》统计显示，2025年1-6月全球新能源汽车累计销售877.6万辆，同比增长29%，带动全球动力电池装机量约465.9GWh，同比增长35%。根据ICC鑫椤储能数据库统计，2025年上半年全球储能电池出货258GWh，同比增长106%，其中国内厂家储能电池出货252GWh，同比增长109%，海外厂家电池出货6GWh，同比增长42.5%。根据高工产研锂电研究所（GGII）初步调研数据显示，2025上半年，中国锂电池出货量776GWh，同比增长68%。其中动力、储能电池出货量分别为477GWh、265GWh，同比增长分别为49%、128%。全年来看，2025年中国新能源汽车市场同比增速仍将维持在20%以上，加之受海外动力市场需求增长带动，2025年中国动力电池出货有望超过TWh。储能领域在持续高备货背景下，2025年中国储能市场出货同比增速有望超50%，市场规模将超500GWh。

    （二）报告期内公司经营治理回顾

    回顾2025年上半年，在复杂多变的国际形势、国内外市场需求，能源、原材料价格震荡波动的背景下，公司在董事会以及管理层的带领下，采取多种措施应对多变的局势，推动公司生产经营活动持续健康地发展：

    （1）公司治理方面，董事会深度洞察国内外经济形势与行业发展趋势，认真执行公司制定的经营计划及投资方案，带领公司管理层从市场拓展、新产品研发、产能扩张、自动化推进和管理创新等方面开展系列工作并取得了良好的成果，成功实现了经营业绩的持续稳步增长，为公司未来高速发展筑牢根基。

    （2）业务方面，公司坚定不移地加大研发投入，持续创新消费电池与动力电池产品技术，以敏锐的市场洞察力积极开拓市场。通过打造丰富多元的产品品类，凭借业内领先的产品技术，精准对接客户在产品和技术层面的多元需求，为国内外大客户提供优质、高效的产品与服务，进一步巩固与客户的深度合作关系，不断提升公司在各业务领域的市场份额，核心竞争力得以持续增强。

    （3）产能方面，公司始终以客户需求为导向，科学规划产能布局，秉持就近配套原则，高效配置资源。这些举措有效增强了客户黏性，降低了运输成本，提升了供货能力，优化了利润水平，为公司在市场竞争中赢得先机。

    （4）原材料方面，公司积极布局上游原材料领域，通过合资建厂、投资参股等多元化资本运作方式，深度融入产业链上游。同时，与供应商签订长期合作协议，优化采购流程，降低采购成本，从而有效控制生产成本，提升公司盈利能力。此外，公司与终端客户建立价格联动机制，灵活应对原材料价格的不稳定，确保公司经营效益的稳定性。

    （三）报告期内公司主营业务分析

    报告期内公司主要从事锂离子电池研发制造业务，主要产品为锂离子电池电芯及模组，属于绿色环保能源领域。锂离子电池产业作为新能源领域的重要组成部分，正受到全球各国政府的高度重视和大力扶持，且广泛应用于手机、笔记本电脑、可穿戴设备、动力工具、电动汽车、电动两轮车、储能系统等领域。公司业务还涵盖精密结构件、智能制造、工业互联网、电池回收、实验室检测等多个领域。公司目前已成为国内锂能源领域设计研发能力最强、配套能力最完善、产品系列最多的锂离子电池模组制造商之一，已成功进入国内外众多知名厂商的供应链，未来发展前景广阔。

    报告期内，公司实现营业总收入269.85亿元，同比增长12.82%；实现归属母公司净利润8.56亿元，同比增长3.88%。在市场竞争日益白热化的态势下，欣旺达精耕细作，积极配合国际国内客户需求，市场份额逐步攀升，客户认可度和满意度进一步提高，公司核心竞争力得到进一步的巩固和提升，已成为全球领先的锂电池生产厂商。

    消费类电池业务：报告期内，公司传统核心业务持续稳固发展，消费类锂电池业务收入继续保持增长，消费类电芯业务的生产规模逐步扩大，随着自供比例的提升，将有效提升产品附加值，提高公司整体的盈利能力。

    手机数码类业务：报告期内，受到人工智能应用逐渐开始普及和换机周期的影响，全球消费类电池市场呈现出明显的复苏和增长态势。随着传统消费电子产品需求回暖，公司积极把握市场复苏机遇，提升市场份额，实现了手机数码类产品出货量的显著增长。公司也将继续加大研发力度，创新产品技术，加强品质管理，严格管控成本，满足客户产品需求，进一步提升消费电芯自供率，增加公司消费电芯在客户产品的份额，提升自身的盈利能力。预计2025年下半年手机电池市场也将延续增长态势，公司将积极配合客户的需求，研发适用于客户各类机型的消费手机电池，提升消费电芯自供率，为公司的持续业绩增长提供有力保障。

    笔记本电脑类业务：报告期内，受全球经济、地缘政治的影响，整个笔记本电脑市场呈现复苏迹象，但随着AIPC的到来，有望迎来新增长点。尽管笔记本电脑市场环境低迷，但公司积极开拓和争取笔记本电脑客户份额占比，较去年同期仍实现增长，电芯进入头部品牌客户，也会进一步夯实公司在笔记本电脑客户的地位，进一步提升在行业的渗透率及占有率。

    消费电芯业务：2025年上半年公司消费类电芯业务销售额、出货量同比去年同期增长且高于行业增速，产品应用于手机、笔电、平板领域的市场份额持续提升。公司聚焦客户需求，积极布局、开发新体系新技术，在能量密度、快充、循环寿命、安全上持续迭代革新，以更高能量密度的安全可靠电芯面向市场。目前公司新一代高能量密度的产品已实现量产并形成一定的出货规模。公司在手机、笔电、可穿戴应用的电芯领域已构建差异化产品竞争优势。同时公司重视海外新客户及新应用场景开拓，投入战略资源及研发能力建设，为业务新增长点提供有力保障。为匹配市场订单增长及加速海外市场开拓进程，2025年上半年公司积极开展国内外产能建设扩充，目前新产能已陆续释放，满足客户订单需求。公司将持续加大资源投入，重视上下游深度协同合作，进行前瞻性的产品技术布局及核心供应资源布局，持续提升公司的竞争优势，保障业务高速增长。

    电动汽车类电池业务：报告期内，随着全球新能源汽车渗透率快速提升，2025年上半年公司动力电池出货量合计16.08GWh，同比增长93.04%，实现收入76.04亿元，较去年同比增长22.63%。公司动力电池业务经过前期的专注投入与深耕，技术实力和发展潜力获得了国内外众多知名车企的认可，产品成熟度和稳定性进一步得到市场批量应用验证，动力电池的管理运营体系不断通过国内外高端客户的严格审核。

    在产品开发领域，公司秉持“聚焦+差异化”的战略，产品全面覆盖动力和储能两大主流应用市场。在动力电池方面，公司以方形铝壳电池为核心，同时积极布局动力大圆柱电池和软包电池等类型产品，满足高功率、超快充、长寿命、长续航以及宽温域等多种应用场景的需求。此外，公司的动力电池不仅广泛应用于乘用车市场，还延伸至商用车、船舶、低空飞行器以及特种场景等领域。在技术层面，公司持续加大先进技术研发投入，打造了兼具CTP、CTB和CTC优势的系统集成方案，支持电芯正置与倒置设计，具备高度灵活性，能够充分满足终端客户的多元化需求。同时，公司构建多源异构数据融合平台，通过机理模型和机器学习双驱动，实现电化学体系、结构拓扑、材料选型等核心领域的技术突破。同时，公司在前沿技术方面持续投入，持续研发硅负极高比能电池、固态电池、磷酸锰铁锂电池、钠离子电池等先进电池产品，满足终端客户的未来多元化需求。

    在国内市场拓展方面，公司与国内主流车企及新势力头部客户建立了更加成熟稳健的合作关系。聚焦和差异化策略下，通过场景定义技术，需求定义生态，在产品定义和规划上深入与客户共创，量产交付了多个爆款车型。平台化和标准化产品进一步扩大市场应用，提高了开发效益，同时，根据客户特质，执行差异化经营模式，提升了公司的客户服务质量。纯电动业务聚焦超级快充，公司超级快充电池经过新国标首批认证，并应用多家头部车企，快充和超级快充电池市场份额进一步扩大，产品成熟度和稳定性行业领先，核心竞争力获得市场及国内外客户的高度认可。

    在生产制造过程控制方面，公司通过制造数字化升级、核心能力突破等举措，持续为客户、市场提供高安全、高可靠、高稳定的动力锂电池。公司通过创新发展和绿色发展，践行企业绿色低碳运营，助力国家“双碳”目标实现。储能系统类业务：报告期内，公司提供储能系统一体化解决方案，广泛覆盖电网储能、工商业储能、家庭储能及数据中心储能等应用场景，并基于各类应用场景需求构建具备创新性、领先性的解决方案，同时确保高标准的产品质量和安全性。2025年上半年，公司储能系统出货量8.91GWh，同比增长133.25%。公司已在多个国家和地区不断拓展客户群体，实现在全球市场拥有顺利完成大型储能项目交付的经验。

    布局方面：2025年上半年公司全球生产基地建设稳步推进。浙江浦江精密结构件项目实现量产，江西赣州再生材料基地投入使用，公司进一步完善了在锂电池产业链的深入布局，强化了资源保障与循环利用能力。截止目前，公司已在国内的广东、江苏、浙江、山东、江西、四川、湖北等省份，以及印度、越南、匈牙利、摩洛哥、泰国等国家布局多个生产制造基地，为持续扩张与产业链深度整合的战略目标奠定坚实基础。

    产学研方面：报告期内，公司基于发展需求，积极加大研发投入，开展消费电池电芯及PACK、电动汽车电芯及BMS、储能电芯及系统、新材料、氢能技术、绿色船舶等方面研发。公司与清华大学深圳国际研究生院、华南理工大学、大连理工大学、中南大学、南方科技大学、松山湖材料实验室等多所国内知名高校、科研院所在电池技术、电池材料、电池回收、氢能技术、绿色船舶等多领域开展产学研合作。

    荣誉方面：综合实力认证上，公司获评全国首批“卓越级智能工厂”及第二批深圳市制造业单项冠军企业，入选《财富》中国500强、胡润中国500强；国际权威榜单上，再度荣获彭博新能源财经（BNEF）Tier1全球一级储能厂商，跻身上海有色网（SMM）2025年中全球储能电芯出货量TOP10、SMM全球Tier1储能电芯榜，上榜高工产业研究院（GGII）中国储能系统（直流侧）全球市场出货量TOP5、中国电力储能出货量TOP10及中国户用储能出货量TOP9；技术与行业贡献上，摘获北极星杯“年度储能技术创新企业奖”及“年度工商业储能解决方案供应商奖”，并获得2024年度汽车电子科学技术奖；可持续发展领域，入选《财富》中国ESG影响力榜单，荣获新浪财经ESG“金责奖”、第三届中国企业碳中和表现榜绿色供应链管理奖。

    二、核心竞争力分析

    1、持续的自主创新能力

    公司自成立以来，始终高度重视研发及创新，积累了雄厚的技术优势，坚持依靠持续的技术创新为客户提供更加完善的产品和服务。公司在消费类锂离子电池模组、汽车动力类锂离子电池模组和储能类锂电池的研发方面，处于国内同行业领先水平。

    2、领先的电源管理系统研发能力

    公司在BMS研发方面处于国内领先水平，拥有丰富的经验，公司通过自主研发掌握了基本充放电保护、电池参数智能管理、电池保护模块温度调节、数据传输、电池安全保护监控和多电芯平衡等方面的核心技术，自主研发的电源管理系统可用于公司产品手机电池、笔记本电脑电池、汽车及动力电池和储能电池系统上，得到客户的一致认可。

    3、优秀的锂离子电池模组整体开发与制造能力

    公司作为国内第一批从事锂离子电池模组生产的企业，拥有一批长期从事锂离子电池模组设计开发的高管和业务骨干。公司的研发设计团队对锂离子电池模组行业的市场变化趋势、技术进步、公司生产能力、上游原材料性能及下游需求有深刻的理解和把握。为了更好地引导和实现客户的锂离子电池模组使用需求，达到锂离子电池模组整体开发设计的最佳化，公司与客户的合作从客户产品的研发阶段就已经开始。在与客户的合作研发过程中，公司参考客户新产品的外观及内部结构、产品能耗指标、使用环境模拟指标、产品的通讯参数等因素，进行锂离子电池模组的开发与设计配合，在以上各方面引导客户对其产品进行优化设计。公司深耕锂离子电池模组制造领域多年，长期服务于全球领先的电子厂商，积累了丰富的制程管理经验，拥有完善的质量管控体系，严格把关产品生产过程中的程序和质量，并将成品进行严格质量检测，以保障出厂产品的质量。

    4、强大的锂离子电芯研发与制造能力

    公司在先进锂离子电芯的研发投入了大量的资金，配备了先进的实验设备和研究团队。公司在电芯材料、结构设计、性能测试等多方面的创新研究拥有大量专利技术并实施严格的质量管理体系，确保产品性能卓越，满足市场对高性能电芯的不断增长需求。公司目前掌握了先进的“超充”技术，该技术能在短短10分钟内将电池充电至80%，显著提升了充电效率。此外，公司还研发了高功率电芯技术，进一步增强了电池的性能。公司投入了大量资源进行安全技术的研究与创新，确保了电池在各种极端条件下的安全性。未来，公司将依托于现有客户，努力提升电芯自供率，持续提升公司盈利能力和市场占有率。

    5、先进的自动化水平

    为了顺应工业发展趋势和潮流，把握工业4.0的发展机遇，公司将全面打造智能化工厂，开拓智能制造领域，推动智能制造领域业务的布局和发展。推行产线自动化、智能化有利于降低人工成本、提升产能、稳定品质、节能减排、提升产品盈利能力，提高市场竞争力。目前，公司的自动化水平处于行业领先地位。

    6、快速响应优势

    公司依托强大的设计研发能力、高效的采购管理系统、良好的配套生产能力、灵活的生产组织管理体系，辅以自主研发的多项自动化生产设备和合理的产线规划，提升了生产效率，有效缩短了多批次产品转线生产的切换时间，增强了对各类订单的承接能力，使公司能够快速响应客户需求，根据订单快速组织生产并及时交货。

    7、优质客户资源

    经过多年的经营与发展，公司积累了大量的优质客户资源，对客户需求有着深刻的理解和认识。随着公司业务领域不断大规模拓展，产品性能不断提升，公司市场覆盖全国和海外主要区域，客户群体逐年扩大，与全国乃至全球领先的消费类电子厂商建立了长期稳定的合作关系。报告期内，公司在服务好老客户的同时，重点开拓了动力电池领域的优质客户，为公司未来持续健康发展奠定了坚实的基础。

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