朗玛信息（300288）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期朗玛信息（300288）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    2025年上半年，公司围绕年初制定的经营目标，坚守“互联网医疗的本质还是医疗”的发展理念，深耕“互联网+医疗”，积极推进医学人工智能产品“39AI医生”的市场推广工作，并在医疗健康信息服务、医疗服务、互联网+专科建设、医药电商等业务板块持续深化布局。报告期内，由于公司两大主要业务医疗信息服务及移动转售业务因受市场需求下降等不利因素影响，收入比上年同期减少导致公司整体营业收入较上年同期有所下降，2025上半年公司实现营业收入15188.99万元，较上年同期下降17.49%；2025上半年实现归属于上市公司股东的净利润1443.55万元，较上年同期下降39.97%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润1386.07万元，较上年同期下降40.99%。

    1、医疗、互联网医疗服务

    （1）业务介绍公司搭建了线上+线下相结合的医疗及互联网医疗体系。线下医疗服务主要由控股子公司六医公司开展。贵阳六医是集医疗、教学、科研、预防、保健、康复为一体的综合性三级医院，下设25个临床医技科室，拥有省级重点专科2个，市级重点专科3个。依托实体医疗机构资质，贵阳六医经主管部门批准于2016年2月增设第二名称“39互联网医院”并开展互联网医疗服务。39互联网医院利用便捷的移动终端设备，通过远程医疗模式，更高效的利用优质医疗资源，给基层医疗机构带来了帮助和提升。依托实体医院的资质，通过移动远程+实地帮扶构建专业的“互联网+专科建设”平台，专注于为县市医院、民营医院提供智能、优质、规范的医疗服务和解决方案。

    “39互联网医院APP”(患者端)为面向全国的患者，提供与国内名医进行权威且便捷的疑难重症远程会诊平台。

    “39互联网医院APP”(医生端)为面向全国的医务工作者，提供各层级医务人员疑难重症远程会诊、远程教学查房、远程门诊、远程影像会诊、实地帮带的远程平台。“39互联网医院”(PC端)为面向全国的医务工作者，提供在PC端的工作平台。

    （2）主要经营模式

    ①服务模式

    医疗服务的服务对象是各类患者，患者在身体不适时根据身体症状选择医院就诊，医院医师根据问诊情况及患者需求向患者提供具有针对性的治疗方案与服务。

    ②采购模式

    医院主要对外采购各类药品、医疗器械等。贵阳六医制定了《采购工作流程及实施细则》《药品采购工作制度》，对于经使用科室申请，可行性研究论证并由院党委会决定采购的设备，通过招标的形式采购；对于药品采购，由药剂科负责根据《基本用药品种目录》《基本医疗保险药品目录》和处方集目录并结合临床需要制定采购计划，对临床需要使用的上述目录之外的药品或新药，由临床科室申请经药事管理委员会审批后采购。根据《药品集中采购监督管理办法》，目前贵阳六医药品采购主要根据《贵州省药品集中采购备案采购目录》选择供应商及供应价格。

    ③结算模式

    根据我国的医疗保障体系，医院向患者收取的药品、医疗服务费用部分由患者个人承担，部分由医保承担。由个人承担的部分，采取即时结算的方式，由患者以现金或银行及第三方支付平台转账的方式支付；由医保承担的部分，社会保障部门每月就应支付的金额与医院进行对账，一般在两个月之后统一转账支付。对于患者因住院产生的住院费用，患者通常在入院之时以押金的形式缴纳预付款，出院时根据实际产生的住院费用多退少补。

    ④盈利模式

    医疗服务行业的主要利润来源是医疗服务收入。服务费收入主要是医疗机构通过诊疗、手术、护理、体检等业务获取，该部分收入是医疗服务行业的重要利润来源。

    ⑤互联网医疗业务经营模式

    公司目前互联网医疗业务以面向基层医院的互联网+专科建设为主，以根据患者需求通过基层医院发起的远程专家会诊为有效补充。“互联网+专科建设”根据基层医院科室实际情况及建设需求，通过专科领域的资深专家开展远程教学查房、临床查房、病例论证、学术研讨，线上线下教学指导等形式，整体提升基层医院相关科室的医技水平。远程专家会诊是指在基层医院就诊的患者根据自身需要，向基层医院提出申请，由基层医院邀请39互联网医院的专家医生通过39互联网医院远程诊疗平台，会同患者的主管医生开展远程会诊，探讨患者病情并完善诊疗方案。

    “互联网+专科建设”旨在提升基层医院科室的医技水平，收入来源为基层医院支付的服务费。远程会诊服务以患者支付的服务费为其主要收入来源，并由患者直接支付给39互联网医院。

    鉴于互联网医院专家医生资源开发及远程会诊平台建设需要大量市场团队、研发团队等的投入，现阶段39互联网医院采取贵阳六医与叁玖互联网医疗合作运营的模式，由叁玖互联网医疗负责专家医生资源开发、提供医生助手服务、搭建远程会诊平台、开发基层合作医院等。贵阳六医根据39互联网医院的实际收入按合同约定的比例向叁玖互联网医疗支付技术服务费。

    （3）业务发展情况

    贵阳六医位于贵阳市南明区二戈寨及临空经济区，是公司实现医疗服务与互联网医疗深度融合的重要实体支撑。贵阳六医通过“39互联网医院”实现医疗服务与互联网医疗的深度融合，以“互联网+远程医疗”的方式实现国内优质医疗资源下沉，借助国内一流专家团队加强医养科、中医科、精神科、老年病科等重点学科建设，坚持“小综合、大专科”，不断强化优势科室，打造“看名医，到六医”的行业口碑。公司“39AI医生”已在医院门诊、住院部全面开展应用，为医生提供全方位、智能化的辅助支持。报告期六医公司实现收入10177.94万元，较上年同期下降1.27%；亏损645.35万元，较上年同期减亏43.88万元。

    依托贵阳六医实体医疗机构资质，公司开展线上互联网医院业务包括“39互联网医院”、“39健康医疗服务平台”。39互联网医院以“天下名医帮扶基层”为使命，致力于县市医院“互联网+专科建设”，通过自主研发的音视频系统、电子病历系统、远程影像系统等，实现了远程专家指导、远程示教、远程会诊、远程诊断和专家查房等多个场景的高效应用，助力落实国家的分级诊疗，促进优质医疗资源下沉到基层医院，同质化提升学科建设。2025年1月，39互联网医院“区域远程影像中心项目”荣获人民网“2024乡村振兴创新案例”奖；2025年2月，39互联网医院入选5G+医疗健康应用试点全国优秀项目。报告期叁玖互联网医疗实现营业收入457.36万元，较上年同期下降51.28%；亏损150.22万元，较上年同期基本持平。

    2、互联网医疗健康信息服务

    （1）业务介绍

    全资子公司启生信息是国内较早一批进入医疗健康信息服务领域的互联网企业，核心运营产品和品牌为“39健康网”，旗下拥有包括门户网站、信息流、微信公众号、音频、短视频、小红书等健康全媒体矩阵。门户网站39健康网（www.39.net），是国内领先的医疗健康门户；新媒体矩阵包括信息流（今日头条、百家号等）、微信公众号、音频（喜马拉雅、小宇宙）、短视频（抖音、视频号、B站）、小红书等。

    （2）主要经营模式

    ①服务模式

    启生信息通过专业的健康资讯满足用户的医疗保健信息需求，即通过互联网媒体矩阵发布专业的健康内容获得流量，再通过流量投放广告产生收入。核心业务收入分为平台广告收入和自营广告收入。

    ②采购模式

    启生信息专注于提供互联网医疗健康信息服务，属于互联网企业，需要外部采购的主要为服务器租赁、办公场地租赁、办公耗材以及网站注册医师的劳务等，涉及的采购金额较小。

    ③销售模式

    对于平台广告业务，一种方式是启生信息直接与各搜索联盟组织者（如百度、搜狗、头条、神马等）签署合作协议，39健康网将专业的健康内容以接口或账号的形式提供给包括百度、搜狗、神马、今日头条等互联网平台，用户在以上平台阅读健康内容的同时，平台会根据用户兴趣投放广告，根据用户点击相应推广内容而带来的实际收入，由双方按比例分成。另一种方式是启生信息将门户网站自有的流量以广告位的形式提供给百度联盟等互联网广告联盟，广告联盟在广告位中展示客户广告，产生的收入按比例分成。

    对于自营广告业务，是依托新媒体矩阵和自有的销售团队，为客户提供内容科普、用户种草等品牌曝光服务，客户直接向39健康网支付费用。

    （3)业务发展情况

    报告期内，启生信息（39健康网）运营的医疗信息服务业务受市场需求变化及短视频新媒体平台、大模型快速发展的冲击，自营流量规模出现下降，医院客户广告投放缩减，且主要客户百度等搜索联盟的市场占比持续走低，导致传统广告业务持续减少，报告期启生信息营业收入及净利润均出现较大幅度下滑。对此启生信息借助“39AI医生”大模型，利用人工智能技术不断创新优化医疗健康信息资源，强化优质内容流量运营，通过探索新业务渠道与模式等方式，努力开辟业务增长新路径。报告期启生信息实现收入3152.54万元，较上年同期下降13.73%；实现净利润856.06万元，较上年同期下降42.17%。

    3、医学人工智能业务

    （1）业务介绍

    公司基于多年开展互联网医疗业务积累的大量医学及健康数据资源和相关技术优势，从2022年下半年起，集中优质资源将医学人工智能领域的技术研究和产品开发作为公司的战略方向。通过大模型训练方法，公司自主研发了医疗健康人工智能产品——“39AI医生”，并根据《生成式人工智能服务管理暂行办法》《互联网信息服务深度合成管理规定》等指导要求，通过了大模型上线备案及深度合成服务算法备案。“39AI医生”严格遵循国家医学指南与专家共识，可在疾病诊断、多学科会诊、诊治方案建议、医学知识咨询等方面提供专业支持，并且提供的检验检查及治疗方案可直接支持临床医生的诊疗工作。公司致力于通过人工智能技术对医疗领域的赋能，助力国家分级诊疗政策落地，提升医疗服务效率、降低医疗成本，推动优质医疗资源下沉基层，让基层患者享受同质化医疗服务。目前，“39AI医生”已面向B端机构及C端用户推广应用。

    （2）主要经营模式

    ①服务模式

    针对TOC端，通过“39AI全科医生”小程序向用户提供医疗健康服务，经持续优化迭代，小程序已上线医学问答、病历和报告深度分析、疾病诊断及精准辅助诊断功能。用户可根据使用需求充值会员，以增加提问数及问诊权益。

    针对TOB端，主要通过自营团队及渠道代理模式面向医疗机构进行推广，医院端可根据自身需求选择“SaaS订阅（即SoftwareasaServiceSubscription，是一种基于云计算的软件服务模式，通过按需订阅、云端交付、持续服务的方式为用户提供软件功能）”或本地化部署两种方式应用“39AI医生”大模型。

    ②销售模式

    “39AI医生”产品收入主要来源：TOC端为用户充值会员产生的费用，TOB端为机构客户支付的技术服务费用。

    （3)业务发展情况

    “39AI医生”持续进行学习训练和强化学习以及产品功能的优化升级迭代，2025年2月已正式升级为具备慢思考能力的医学大模型；2025年4月，在“中国脑科学大会的AI人机对抗大赛”中获得“最佳治疗方案奖”。本年度，公司重点面向医疗机构推进TOB端市场推广，针对医院的门诊以及住院部门的医生和病人的实际医疗场景，已开发上线了病例深度分析、疾病诊断、语音快速问诊、医生笔记等功能模块，为医生提供了全方位智能化的辅助诊疗服务，后续将根据实际应用场景开发更多实用功能。报告期内，公司“39AI医生”已开始在部分医疗机构开展商业化的赋能医疗服务。

    4、医药流通业务

    公司参股子公司医药电商为贵州省大型医药流通企业，其全资子公司康心药业2024年位列贵州服务业百强企业100强第55位。受国家集采品种范围持续扩大及行业监管政策不断收紧的双重影响，药品利润空间进一步压缩，对此医药电商密切跟踪行业政策，动态调整经营策略：对现有业务资源深化挖潜细化，加强对上下游客户的分级管理；强化与上游生产厂家的战略合作并借助规模化采购等方式增强议价能力，针对下游客户则以药品业务为核心根基，依托现有平台资源重点拓展医疗设备、医疗器械、耗材、检验试剂、中药饮片等多元化业务品类，在现有客户群体中争取全品类业务配送合作以拓宽收入来源，同步通过主动布局空白市场、打造院边药房及推进运营流程优化、严控成本支出等降本增效举措，全面提升公司的盈利能力与抗风险能力。报告期内，医药电商实现收入116815.45万元，较上年同期增长4.62%；实现净利润3324.99万元，较上年同期基本持平。

    （二）电信及增值电信业务板块

    1、电信业务

    （1）业务介绍移动通信转售业务，是指从拥有移动网络的基础电信业务经营者处购买移动通信服务，融入创新技术重新包装成自有品牌并销售给最终用户的移动通信服务。公司相继获得中国移动通信有限公司颁发的第一批正式转售牌照、中国电信股份有限公司第二批正式转售牌照，并于2024年初获得中国联合网络通信有限公司转售牌照，成为国内三网通虚拟运营商。

    （2）主要经营模式

    ①服务模式

    公司根据与基础电信运营商之间的合作协议，获得码号资源后，结合终端用户需求，自主设计出包含不同资费标准、流量、通话时长、增值服务的套餐，供终端用户选择；通过开发技术平台、app、小程序、线路合作等为企业客户提供通信统一解决方案；公司基于基础电信运营商的电信网络向终端用户提供移动通信服务，并按照套餐约定向终端用户收取通信服务费用。

    ②销售模式

    公司移动通信转售业务的客户主要分为三类，即个人客户、集团客户及行业客户，公司主要通过网上商城、渠道代理等形式进行市场推广。

    ③盈利模式

    根据《工业和信息化部关于移动通信转售业务正式商用的通告》（工信部通信[2018]70号），基础电信企业给予转售企业的批发价格应低于基础电信企业同类业务平均业务单价（或套餐价格）。公司移动转售业务主要收入来源为公司向终端用户收取的通信服务费，主要成本为向基础电信运营商支付的基础电信服务费用，二者差价即为公司移动通信转售业务主要的利润来源。

    （3）业务发展情况

    子公司朗玛通信打造“朗玛移动”品牌，并相继获得信息服务业务（不含互联网信息服务）、国内多方通信服务业务、国内呼叫中心业务增值电信业务经营许可资质。报告期内，受市场环境影响以及行业监管部门政策趋严管控，移动转售业务运营周期大幅压缩，用户规模增长乏力，虚拟运营商行业整体呈下滑趋势。导致朗玛通信收入较上年同期有大幅度下降。对此，朗玛通信一方面利用虚拟运营商灵活、便捷优势，以及“三网通”资质，加强市场拓展及发展通信线路业务；另一方面加强了内部风控体系建设，以遵守行业监管为导向，保证企业合规运营。报告期内朗玛通信实现收入1379.91万元，较上年同期下降63.41%；实现净利润387.81万元，较上年同期下降64.01%。

    2、增值电信业务

    增值电信业务包括与电信运营商合作的电话对对碰业务，以及与运营商合作的39健康-IPTV家庭智慧医疗平台业务。

    （1）业务介绍

    IPTV业务是基于电信运营商、广电运营商及OTT厂商等IPTV运营商开展的智慧医疗家庭健康服务平台。公司利用与电信运营商及其合作方建立长期稳定的业务合作关系，基于家庭网络电视盒子和大屏电视，上线“39健康”、“健康魔方”等IPTV产品，能够实时和医生进行互动，同时能借助健康设备实现互动性的健康检测功能，为用户提供健康科普、健康检测、挂号、慢病管理、在线问诊、AI报告解读、AI疾病诊断等健康服务。

    电话对对碰（IVR业务）是公司传统增值电信业务，通过固定电话、手机进入的一个集聊天、交友、电话游戏为一体的语音社交娱乐平台，该业务逐年下滑萎缩，公司亦没有进行推广投入。

    （2）主要经营模式

    ①服务模式

    公司作为语音增值服务提供商，为各地电信运营商提供软硬件系统，并通过电信网络进行网络连接，用户通过固定电话、手机拨打电话对对碰的平台接入号码进入平台后，按照语音提示操作，便可参与到平台所提供的聊天、游戏、交友等语音增值服务。公司作为IPTV内容提供商，将医疗健康类资讯或服务嵌入IPTV系统，电视用户可免费体验部分功能和试用产品，需要享受更多服务和功能时可选择订购，可按次购买服务，也可以按月、季、半年、年为服务周期订购业务，支付成功后即可享受全部功能和服务，最终公司与IPTV运营商按用户付费金额进行分成。

    ②盈利模式

    电话对对碰业务及IPTV业务的收入来源均系分成收入，电信运营商、IPTV运营商根据终端用户实际订阅的增值电信服务情况与终端用户结算，然后按照合同约定比例向公司支付分成款。报告期内电话对对碰及IPTV业务收入合计280.45万元。

    （3）业务发展情况

    朗玛视讯通过与运营商深度合作，专门打造针对IPTV的健康、音乐类等产品，相关业务已在全国近70个运营商平台接入运营。

    受运营商自身策略调整及用户偏好免费模式因素影响，IPTV业务付费用户增长乏力。对此朗玛视讯后续持续丰富和完善增值内容与功能体系，提升服务核心竞争力；进一步拓宽推广渠道，精准触达目标用户群体，着力提升付费用户数量及活跃度；同时，积极推进“39AI医生”在电视端的场景落地与市场推广，探索医疗健康服务与家庭电视端的融合创新模式。报告期内，朗玛视讯实现收入408.83万元，较上年同期下降7.52%；实现净利润130.72万元，较上年同期实现扭亏为盈。

    二、核心竞争力分析

    （一）公司在医疗服务、互联网医疗业务、医学人工智能领域的核心竞争力主要表现在以下几个方面：

    1、充分尊重医疗客观规律：公司通过十多年在“互联网+医疗”领域深耕，对医疗行业有深刻的理解，公司坚守“互联网医疗的本质还是医疗”的发展理念，以“敬畏医疗”之心，不断强化互联网和大数据技术赋能医疗服务的“连接”与“放大”作用。依托在互联网医疗领域长期深耕所积累的医疗资源、海量医学及健康数据以及技术优势，公司已将医学人工智能的技术研究和产品开发作为公司重要的战略发展方向，在医学人工智能领域开拓创新，符合国家相关政策导向。

    2、政策支持：2024年国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》，提出要推进“互联网+医疗健康”发展，尽快实现医疗数据互联互通，逐步完善“互联网+”医疗服务医保支付政策，继续加大对“互联网+医疗”行业的支持和引导。随着人工智能技术的快速发展，AI正在深刻变革医疗产业的传统模式。2024年11月，国家卫生健康委、国家中医药局、国家疾控局联合发布《卫生健康行业人工智能应用场景参考指引》，为AI技术在医疗领域的应用提供了具体的指导方向，有助于推动AI技术在医疗行业的落地和推广。2025年7月国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，首次以国务院名义发布“AI+”专项行动纲领，标志着我国将AI深度融合作为经济转型升级的核心战略。政策的引导和支持将鼓励更多投资和创新，促进AI技术在医疗领域的快速发展。同时，大数据和大健康产业作为贵州省发展的支柱性产业，公司所从事的医学人工智能、互联网医疗业务得到了贵州省各级政府的大力支持，有助于公司技术升级及业务拓展。

    3、团队优势：公司深厚的互联网基因、人工智能领域的深入研究与众多医疗行业从业经验丰富的专业团队实现强强联合，在医疗健康信息服务、医疗服务、医药流通、医学人工智能、电信及增值电信等业务板块持续布局，开展多种形式的互联网+医疗诊疗服务，形成了“互联网+医疗”健康服务闭环，深化公司互联网+医疗的业务融合程度，并将医疗健康人工智能产品赋能到医疗领域。

    4、医疗资源优势：公司拥有实体医疗机构，经过对医疗团队的软件升级和医疗机构的硬件改造，以互联网医院为标杆的运作定位，与国内众多具备丰富医疗经验的医疗团队和专家形成互利互惠的长期合作，亦积累了大量医疗健康数据资源，确保了公司在优质医疗资源上的优势。

    5、技术优势：公司于2019年被国家工信部评定为国家技术创新示范企业；2019年7月公司牵头成立国家技术标准创新基地（贵州大数据）医疗健康大数据专业委员会，2020年11月起草编制的《互联网医院服务规范》团体标准被正式发布，成为我国在该领域的首部团体标准；2021年8月公司入选国家卫健委、工信部共同评定的“5G+医疗健康应用试点”。在研发机构方面，公司设立了企业技术研发中心，主要从事医疗健康大数据、人工智能模型与算法等关键技术研究。公司还建立了“国家企业技术中心”“博士后科研工作站”“省级企业技术中心”“省级工程研究中心”，以加快实现企业技术创新工作；在技术方面，公司在互联网医疗的音视频传输、信息存储方面拥有多项核心技术，截至2025年6月底，公司及主要子公司拥有已授权专利180项，其中包括了大数据采集和挖掘分析、无痕存储及数据读取、动态比特率传输、医疗影像数据处理等核心技术。基于多年开展互联网医疗业务积累的海量医学数据及技术优势，公司自主研发的“39AI全科医生”是国内第一个通过生成式人工智能服务备案的医疗健康领域人工智能大模型。公司未来将依托技术创新与业务整合，持续深化“AI+医疗”场景落地，推动优质资源下沉与服务模式创新，巩固行业领军地位。

    （二）公司在互联网信息服务行业的竞争优势主要表现在以下几个方面：

    公司定位于做最好的医疗健康信息服务商，由流量内容向全方位+个性化的服务升级，继续引领在线健康信息行业。39健康网上线以来，已经成功引领中国互联网医疗保健信息服务领域发展，并形成自身独特的企业竞争优势，通过流量优势——国内领先的健康门户网站，内容优势——丰富权威的健康资讯内容，资源优势——数量众多的机构、专家、客户合作伙伴，人才优势——拥有一支高素质、专业化且经验丰富的运营团队，并利用人工智能技术，极大提高了医疗信息生产效率，并降低了生产成本，保持在互联网信息服务行业的持续竞争力。

    （三）公司在医药流通行业的竞争优势主要表现在以下几个方面：

    1、在贵州省内已搭建“深层次、广覆盖、高质量”的营销渠道网络。

    2、丰富的上游供应商资源和良好的合作关系。

    3、高效的物流配送网络和信息化管理系统。

    （四）公司在增值电信业务领域的核心竞争力主要表现在以下几个方面：

    1、拥有完备的管理系统与核心技术储备，可快速响应客户定制化需求，保障业务稳定性与安全性。

    2、拥有移动、电信、联通移动转售业务牌照，与基础运营商保持长期、稳定的业务合作关系。

    3、拥有专业的技术与运营团队。

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