民生健康（301507）：2025年中报显示营收增长但利润率下滑

近期民生健康（301507）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

民生健康（301507）发布的2025年中报显示，公司营业总收入达到4.62亿元，同比上升16.37%；归母净利润为8240.51万元，同比上升6.65%；扣非净利润为7932.87万元，同比上升6.4%。第二季度营业总收入为1.91亿元，同比上升17.32%；归母净利润为1970.0万元，同比上升7.08%；扣非净利润为1820.67万元，同比上升4.1%。

主要财务指标

• 毛利率：54.35%，同比减少10.06%。
• 净利率：17.86%，同比减少8.14%。
• 三费占营收比：30.78%，同比减少5.97%。
• 每股净资产：4.43元，同比增加4.18%。
• 每股经营性现金流：0.4元，同比增加37.89%。
• 每股收益：0.23元，同比增加4.55%。

资产负债状况

• 货币资金：4.39亿元，同比增加27.04%。
• 应收账款：5785.09万元，同比减少11.33%。
• 有息负债：115万元，同比增加12.10%。

经营活动分析

• 营业成本：变动幅度为34.25%，原因是收入结构变化。
• 财务费用：变动幅度为59.47%，原因是资金体量及理财利率下降。
• 经营活动产生的现金流量净额：变动幅度为37.89%，原因是优化存货管理等。
• 投资活动产生的现金流量净额：变动幅度为188.26%，原因是理财产品到期收回的现金影响。
• 筹资活动产生的现金流量净额：变动幅度为-193.24%，原因是承兑保证金增加。

主营业务构成

• 维生素与矿物质补充剂系列：主营收入4.26亿元，收入占比92.15%，毛利率54.78%。
• 其他主营业务：主营收入3500.03万元，收入占比7.57%，毛利率49.64%。
• 其他(补充)：主营收入132.65万元，收入占比0.29%，毛利率41.32%。

发展回顾与展望

公司所属行业为医药制造业，主力产品21金维他多维元素片（21）属乙类非处方药，同时公司业务覆盖膳食营养补充剂领域。近年来，非处方药和膳食营养补充剂市场持续增长，受益于健康意识提升、分级诊疗推进及政策支持。公司专注于大健康领域，集非处方药、保健食品、功能性食品研发、生产、销售于一体。截至2025年6月30日，公司拥有授权专利162项、药品批文13项、保健食品注册/备案凭证60项。报告期内新增3项药品批文，研发投入1626.85万元，占营收3.52%。

总结

尽管民生健康在2025年上半年实现了营收的增长，但毛利率和净利率分别下降了10.06%和8.14%，显示出公司在成本控制方面面临一定压力。此外，公司的货币资金和每股经营性现金流显著增加，表明公司在现金流管理和运营效率上有明显改善。未来，公司需继续关注成本控制和盈利能力的提升，以应对市场竞争和行业变化。

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