卫宁健康（300253）2025年中报财务分析：营收利润双降，应收账款高企，现金流改善但盈利承压

近期卫宁健康（300253）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

卫宁健康（300253）2025年中报显示，公司财务表现整体承压。报告期内，营业总收入为8.39亿元，同比下降31.43%；归母净利润为-1.18亿元，同比下降491.04%；扣非净利润为-9982.16万元，同比下降564.73%。盈利能力显著下滑，已由盈利转为亏损。

单季度数据显示，2025年第二季度营业总收入为4.94亿元，同比下降32.24%；第二季度归母净利润为-1.23亿元，同比下降1009.8%；第二季度扣非净利润为-1.05亿元，同比下降917.67%，亏损幅度进一步扩大。

盈利能力分析

公司毛利率为36.41%，同比下降12.02个百分点；净利率为-14.64%，同比减少906.27个百分点，反映盈利能力大幅削弱。每股收益为-0.05元，同比下降482.14%；每股净资产为2.6元，同比下降0.74%。

三费（销售费用、管理费用、财务费用）合计为2.31亿元，占营收比为27.53%，同比上升14.81个百分点，成本控制压力显现。

资产与现金流状况

货币资金为13.34亿元，较2024年同期的8.69亿元增长53.42%。应收账款为10亿元，较上年同期的10.43亿元下降4.09%。尽管应收账款略有下降，但其占最新年报归母净利润的比例高达1137.98%，存在较高回收风险。

有息负债为11.71亿元，较上年同期的11.65亿元微增0.48%。

每股经营性现金流为0.02元，同比增加161.93%，显示经营性现金流出压力有所缓解。经营活动产生的现金流量净额同比增长163.44%，主要因购买商品、接受劳务支付的现金减少。筹资活动产生的现金流量净额同比增长1554.89%，主要得益于股票期权行权收到的现金增加。现金及现金等价物净增加额同比增长97.33%。

主营业务结构

从业务构成看，软件及服务收入为7.1亿元，占总收入的84.65%，毛利率为39.50%；硬件销售为6620.65万元，占比7.89%，毛利率为11.83%；互联网医疗健康业务收入为6262.56万元，占比7.46%，毛利率为27.34%。

从行业划分，医疗卫生信息化行业收入为7.77亿元，占总收入的92.54%，同比下降25.76%；互联网医疗健康行业收入为6262.56万元，同比下降64.76%。

从地区分布看，境内收入为8.34亿元，占比99.44%；境外收入为465.75万元，占比0.56%。华东地区收入为3.44亿元，华北地区为3.62亿元，为公司主要收入来源。

经营与战略动态

公司持续推进‘1+X’战略，WiNEX系列产品嵌入WiNGPT医疗大模型和WiNEXCopilot智能助手，已在近150家医疗机构实现AI场景部署。公司完成全线产品对龙芯3A6000处理器的适配认证，推动信创国产化落地。

经营业绩下滑主因包括：部分客户需求释放递延、WiNEX产品升级替换尚未形成规模收入、人工等成本刚性、互联网医疗健康业务优化（部分关停或剥离）、资产减值损失及补缴税款与滞纳金等。

财务风险提示

财报分析工具提示，公司应收账款占归母净利润比例达1137.98%，需重点关注应收账款回收风险。历史ROIC中位数为9.09%，2024年ROIC为1.54%，资本回报能力偏弱。净利率历史水平较低，2025年进一步转负，产品附加值承压。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。