福安药业（300194）2025年中报：营收与利润双降，集采政策影响显著

近期福安药业（300194）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

福安药业（300194）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为9.21亿元，同比下降35.76%；归母净利润为1.13亿元，同比下降47.74%；扣非净利润为1.04亿元，同比下降48.84%。第二季度单季营业总收入为4.53亿元，同比下降27.39%；归母净利润为4407.17万元，同比下降53.1%；扣非净利润为3836.56万元，同比下降55.64%。

主要财务指标

• 毛利率：37.14%，同比减少30.41%
• 净利率：12.25%，同比减少18.58%
• 三费占营收比：22.31%，同比减少36.14%
• 每股净资产：3.73元，同比增长2.72%
• 每股经营性现金流：0.05元，同比减少75.28%
• 每股收益：0.1元，同比减少44.44%

收入构成分析

产品分类

• 制剂类：收入5.21亿元，占比56.60%，毛利率48.83%
• 原料药及中间体：收入3.63亿元，占比39.44%，毛利率20.69%
• 其他(补充)：收入3271.96万元，占比3.55%，毛利率33.40%
• 药品经销及其他：收入374.82万元，占比0.41%，毛利率37.73%

地区分布

• 华东地区：收入3.42亿元，占比37.19%，毛利率37.98%
• 华中地区：收入1.82亿元，占比19.80%，毛利率36.70%
• 西南地区：收入1.14亿元，占比12.40%，毛利率34.83%
• 华北地区：收入8811.9万元，占比9.57%，毛利率47.20%
• 华南地区：收入7545.62万元，占比8.20%，毛利率31.65%
• 出口及其他：收入4820.37万元，占比5.24%，毛利率29.67%
• 西北地区：收入2656.51万元，占比2.89%，毛利率40.36%
• 东北地区：收入1069.07万元，占比1.16%，毛利率34.86%

财务指标变动原因

• 合同资产：变动幅度为197.33%，原因：已完成履约但尚未结算的应收款项增加。
• 在建工程：变动幅度为29.04%，原因：原料药绿色化、智能化高端生产场地建设项目增加2,866.70万元。
• 使用权资产：变动幅度为-30.28%，原因：本期计提折旧。
• 短期借款：变动幅度为52.36%，原因：本期新增银行借款增加。
• 合同负债：变动幅度为-59.19%，原因：本期预收货款发货。
• 长期借款：变动幅度为60.90%，原因：本期新增银行借款增加。
• 租赁负债：变动幅度为-69.35%，原因：本期支付租金。
• 营业收入：变动幅度为-35.76%，原因：本报告期集采中标价格下降销售收入减少。
• 销售费用：变动幅度为-73.68%，原因：国家政策管控及销售模式的优化，本期销售推广活动大幅度减少。
• 财务费用：变动幅度为49.63%，原因：存款利息减少。
• 所得税费用：变动幅度为-81.28%，原因：随着公司利润减少，应缴纳的企业所得税费用减少。
• 经营活动产生的现金流量净额：变动幅度为-75.28%，原因：①本期收入减少，对应销售商品接受劳务收到的现金减少4.63亿元；②支付其他与经营活动有关的现金减少2.74亿元。
• 筹资活动产生的现金流量净额：变动幅度为153.92%，原因：本报告期银行借款净额，收支净额增加3.44亿元。
• 现金及现金等价物净增加额：变动幅度为234.63%，原因：筹资活动产生的现金流量净额增加。

发展回顾与展望

福安药业作为一家化学制药企业，2025年上半年受集采政策影响较大，制剂和原料药产品价格及销量下降，导致营业收入和利润双双下滑。公司通过优化管控、降本增效，持续推进研发创新，报告期内有6个新产品获批上市。公司将继续加强营销与研发协同，保障安全生产与质量供应，积极应对政策变化，稳定经营发展。

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