苏州天脉（301626）2025年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期苏州天脉（301626）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入5.08亿元，同比上升11.2%，归母净利润9445.4万元，同比下降2.14%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.58亿元，同比上升17.1%，第二季度归母净利润4005.52万元，同比上升0.04%。本报告期苏州天脉公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达150.16%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率41.64%，同比增3.13%，净利率18.59%，同比减11.99%，销售费用、管理费用、财务费用总计5960.64万元，三费占营收比11.73%，同比增21.81%，每股净资产13.19元，同比增32.46%，每股经营性现金流0.91元，同比减26.53%，每股收益0.82元，同比减26.13%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为15.77%，资本回报率强。去年的净利率为19.67%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为19.59%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为15.77%，投资回报也很好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达150.16%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.52亿元，每股收益均值在2.19元。

持有苏州天脉最多的基金为先锋量化优选混合A，目前规模为0.4亿元，最新净值1.8888（8月28日），较上一交易日上涨2.22%，近一年上涨46.83%。该基金现任基金经理为曾捷。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请简要介绍下，在智能手机领域散热产品的应用情况？
答：在智能手机领域，根据散热场景热源功耗、散热要求、空间结构等特点，各类散热产品会被单独或搭配组合使用，传统4G手机通常采用“导热界面材料+石墨膜”组合作为散热方案，在5G手机、中高性能4G手机等领域，工作功耗及散热要求相对更高，通常采用“导热界面材料+石墨膜+热管/均温板”组合或“导热界面材料+热管/均温板”组合作为散热方案。

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