首航新能（301658）2025年中报简析：净利润同比下降30.14%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期首航新能（301658）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入11.13亿元，同比下降24.26%，归母净利润9122.51万元，同比下降30.14%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.58亿元，同比下降38.88%，第二季度归母净利润3874.09万元，同比下降52.49%。本报告期首航新能公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达540.34%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率30.27%，同比减13.32%，净利率8.2%，同比减7.77%，销售费用、管理费用、财务费用总计3829.88万元，三费占营收比3.44%，同比减76.52%，每股净资产7.58元，同比增12.07%，每股经营性现金流-0.28元，同比增62.26%，每股收益0.23元，同比减34.29%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为39.49%,原因:本期应收账款增加。
2. 在建工程变动幅度为295.8%,原因:募投建设项目投入增加。
3. 预付款项变动幅度为646.64%,原因:本期公司为保障电芯供应稳定，提前支付供应商电芯采购款项。
4. 其他流动资产变动幅度为-51.01%,原因:公司前期购买的大额存单于本期到期收回。
5. 财务费用变动幅度为-2158.38%,原因:本期汇兑收益增加。
6. 所得税费用变动幅度为-43.55%,原因:本期利润总额减少。
7. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为58.06%,原因:本期销售商品、提供劳务收到的现金同比减少幅度，小于购买商品、接受劳务支付的现金减少幅度。
8. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为98.61%,原因:本期购买固定资产支付现金减少。
9. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-36.6%,原因:本期实施信贷规模调控及按时足额偿还贷款本息。
10. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为498.66%,原因:经营、投资活动产生的现金流量净流出规模较上期缩减。
11. 公允价值变动收益变动幅度为-1872.97%,原因:汇率波动导致的外汇期权公允价值重估损失。
12. 信用减值损失变动幅度为-1624.39%,原因:应收账款期末余额较期初增长39.01%，导致预期信用损失计提相应增加。
13. 资产减值损失变动幅度为-112.26%,原因:本期存货计提坏账。
14. 资产处置收益变动幅度为-63.11%,原因:本期处置资产规模缩减。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.23%，资本回报率一般。去年的净利率为9.55%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为36.72%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为8.23%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达540.34%）

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