湖北宜化：8月25日接受机构调研，包括知名机构千合资本的多家机构参与

证券之星消息，2025年8月26日湖北宜化（000422）发布公告称公司于2025年8月25日接受机构调研，南方基金、申万宏源、国金证券、太平基金、上海途灵资产、中欧基金、华夏基金、山西证券、千合资本、上海茂典资产、平安养老、上海明河投资、国泰基金、西部证券、前海红筹、东方证券、上海环懿、华安证券、南方东英资管、勤辰基金、太平洋资管、华泰证券资管、国联民生证券、财通证券资管、深圳杉树资管、上海人寿、北京星元资本、上海盛宇投资、上海浦泓投资、万家基金、开源证券、民生证券、华安证券资管、汇丰晋信、中信证券、宝丰投资、景顺长城、中金公司、拾贝投资、国新证券、天戈投资、信银理财参与。

具体内容如下：
问：请公司介绍一下上半年的业绩概况。
答：报告期内，受下游市场需求波动影响，公司主导产品尿素、磷酸二铵、煤炭、PVC等相关产品盈利能力减弱。公司积极应对，在国内保供稳价的基础上，统筹开拓国际市场，加速完成新疆宜化并表，扩大产品规模、提升高价市场占有率，增加煤炭、化工、化肥产品利润来源。上半年公司实现营业收入120.05亿元，同比减少8.98%；实现归属于上市公司股东的净利润3.99亿元，同比减少43.92%。报告期末，公司总资产为443.05亿元，同比增长0.12%；归母净资产为54.54亿元，同比减少35.64%。以上去年同期对比数据，均为公司根据会计准则追溯调整同一控制下企业合并后的结果。
今年第二季度，公司实现营业收入80.6亿元，归母净利润3.65亿元，均较一季度环比大幅上升，主要系季戊四醇、磷肥等主导产品销售价格提升，氯碱产业通过节能降耗关停调整产品结构进一步减亏。

问：请介绍下新疆宜化并表对公司的影响及目前公司产能情况
答：6月初，公司完成重大资产重组，取得宜昌新发投及新疆宜化控制权，合计持有新疆宜化股权比例由35.597%上升至75%，新疆宜化成为控股子公司，夯实公司综合资源优势，新疆宜化生产所需核心原材料煤炭、原盐、石灰石均为自有矿山生产，确保生产所需核心原材料自主可控，形成了良好的协同效应，进而打造了具有示范效应的产业体系。新疆宜化矿业拥有新疆准东五彩湾矿区一号露天煤矿，保有资源量为21.08亿吨，该煤矿具有煤炭埋藏浅、地质构造稳定、资源禀赋好、易于开采等特点，平均厚度68米，可作为优质的动力、化工用煤，当前核定产能为3,000万吨/年。
目前，公司具备年产216万吨尿素、165万吨磷铵、90万吨PVC、94万吨烧碱、3000万吨煤炭、46万吨合成氨、8万吨保险粉、2万吨氟化铝、7万吨季戊四醇产能，其中尿素、磷铵、PVC产能全国排名前列，季戊四醇产能亚洲第一、全球第二。

问：在当前煤炭反内卷的背景下，公司下半年煤炭销量能否回升？
答：今年8月份起，国家对超产110%以上大矿整顿，6月中旬至当前迎峰度夏期间，煤炭价格稳步上涨，供需矛盾预计将趋于缓解。新疆市场作为区域市场受全国价格影响较小，后续产量同比上半年会有积极变化。尽管迎峰度夏已过，但冬季储煤备煤即将到来，下半年煤炭价格预计稳中有升。

问：目前新疆宜化及新疆宜化矿业的管理体系是怎样的？公司3000万吨煤炭资源未来是否有核增预期？后续煤化工的具体发展规划是什么？
答：新疆宜化控制权归上市公司后，为保持生产经营稳定，公司维持原有生产经营管理团队不变，通过更换上一级持股平台（新发投）管理层完成管理过渡；今年7月已对120多名主要管理干部及核心技术骨干授予上市公司股权激励，将核心团队与上市公司业绩深度捆绑。新疆宜化矿业41.075%股权归属宜昌市国资委所有，当前委托控股股东宜化集团代为管理。
当前反内卷政策主要管控超负荷生产，新疆宜化不存在超产能开采情况，上半年销量同比下滑，未达满产满销。公司新疆煤化工主要规划四个方向煤制天然气、煤制合成氨及下游、煤炭高质高值化转化、煤制甲醇及下游。相关项目已纳入规划，后续进展请关注公司公开披露的公告。

问：公司在近期投产了磷化工项目和楚星磷铵项目，请当前磷铵产能中一铵和二铵的具体产能情况如何？当前磷铵国内外价差为多少，分别能贡献多少利润？
答：当前公司具备165万吨磷铵产能，其中磷酸二铵130万吨，磷酸一铵35万吨，产品规模持续扩大，盈利能力稳步提升。
当前磷酸二铵FOB价格约为800美元，与国内价差约1700元/吨，出口盈利情况改善。目前，公司在国内市场实施保供稳价的基础上，积极开拓国际市场。

问：公司季戊四醇项目什么时候投产？目前单、双季戊四醇分别为什么价格？新产能释放后，双季戊四醇的含量比例有何变化
答：？公司宜昌4万吨季戊四醇装置和内蒙3万吨季戊四醇装置预计均在今年年底之前投产。当前单季戊四醇主流价格约11000元/吨，双季戊四醇价格约70000元/吨。公司投产后的新装置采用升级后的工艺，双季戊四醇含量将有效增长，预计盈利情况将进一步改善。

湖北宜化（000422）主营业务：主要从事尿素、磷酸二铵等化肥产品和聚氯乙烯等氯碱产品的开发、生产和经营,向上具备电石产能,向下持续发展化肥和氯碱化工产业。

湖北宜化2025年中报显示，公司主营收入120.05亿元，同比下降8.98%；归母净利润3.99亿元，同比下降43.92%；扣非净利润3.15亿元，同比下降25.31%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入80.59亿元，同比下降10.25%；单季度归母净利润3.65亿元，同比下降36.48%；单季度扣非净利润2.98亿元，同比下降7.01%；负债率75.61%，投资收益-5679.48万元，财务费用2.31亿元，毛利率18.78%。

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为16.5。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出3.84亿，融资余额减少；融券净流入7803.0，融券余额增加。

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