东安动力：8月25日接受机构调研，华福证券参与

证券之星消息，2025年8月26日东安动力（600178）发布公告称公司于2025年8月25日接受机构调研，华福证券研究员 于鹏亮参与。

具体内容如下：
问：公司发展历程与股权结构。
答：东安动力1998年在上海证券交易所上市，上市之初，公司属于中航工业集团，主要产品为微型汽车发动机，后逐渐转型到SUV\SPV等商车。2021年，公司收购子东安汽发的部分股权并控股，公司产品扩展到乘用车。目前产品主要有汽油机、增程系列、变速器（包括T变速器）等，主要匹配乘用车、商用车。

问：公司产品毛利率。
答：发动机毛利率整体较低，且逐年降低，主要是受行业竞争压力大、产能没有充分利用、商用车盈利能力不佳等因素影响，商用车与乘用车发动机无明显差异。另外，公司毛利率下降也与生产线建设后折旧增加有关，同时，按照新的会计准则，部分费用调整至生产成本，也降低了产品的毛利率。后续，随着公司产品产销规模扩大，并通过开展内部价值创造，供应商穿透管理等活动，毛利率会逐步提升。

问：3．公司产品客户及规模
答：传统发动机客户主要为福田汽车、长安汽车。
新能源方面，本部产品为增程器，目前客户主要为东风岚图，江淮汽车项目也逐渐增产，四季度，增程器销量有望进一步提高。东安汽发为DHT产品，客户主要为郑州日产。

问：未来业务展望
答：由于产品平台化，公司具备多品种、小批量的生产优势，可以承接较多项目。公司产品已实现轻型商用车、中重卡、乘用车、新势力、特品新市场“五维拓展”以及空中、地面、水面、水下多领域“立体化”全覆盖。2024年，公司经营目标为实现整机销量60万台，公司2026年挑战整机销量100万台，2027年挑战收入100亿元。

问：关于转子发动机
答：公司目前定点项目涉及无人机等项目，匹配产品为增程器。目前，公司正在与VL合作，开发转子发动机，该产品具有体积小、重量轻的优点，适用性更广。

问：关于研发团队
答：由于研发项目较多，公司每年研发费用3-4亿元。未来，公司进一步加强研发团队建设，提高增程动力研究院自主研发能力，达到行业先进水平。

问：产能与扩产计划
答：现有产能为本部30万台，子公司东安汽发44万台，产能均按双班250工作日标准，东安动力本部产能利用率较高，子公司部分发动机产能利用率有待提高。目前正在进行增程产品生产线技术改造，预计明年一季度末完成。

东安动力（600178）主营业务：汽车发动机、变速器、相关零部件的生产、销售及整车销售等。

东安动力2025年中报显示，公司主营收入24.79亿元，同比上升25.72%；归母净利润392.12万元，同比上升157.75%；扣非净利润-6113.4万元，同比下降26.91%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入14.85亿元，同比上升57.38%；单季度归母净利润19.22万元，同比下降73.5%；单季度扣非净利润-3983.16万元，同比下降78.36%；负债率52.96%，投资收益-337.37万元，财务费用-727.59万元，毛利率2.33%。

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