可靠股份（301009）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期可靠股份（301009）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入5.49亿元，同比上升5.39%，归母净利润2827.86万元，同比上升21.81%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.69亿元，同比上升12.98%，第二季度归母净利润968.9万元，同比上升98.42%。本报告期可靠股份盈利能力上升，毛利率同比增幅9.26%，净利率同比增幅15.98%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率23.96%，同比增9.26%，净利率5.21%，同比增15.98%，销售费用、管理费用、财务费用总计8058.61万元，三费占营收比14.68%，同比增25.02%，每股净资产4.94元，同比减0.15%，每股经营性现金流0.15元，同比增157.71%，每股收益0.11元，同比增23.52%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为20.13%,原因:本报告期购买理财产品减少。
2. 交易性金融资产变动幅度为-28.0%,原因:本报告期理财产品规模变动。
3. 应收票据变动幅度为-100.0%,原因:根据会计准则对应收票据重分类。
4. 应收款项融资变动幅度为64.78%,原因:根据会计准则对应收票据重分类。
5. 管理费用变动幅度为47.52%,原因:本报告期管理类支出增加。
6. 财务费用变动幅度为61.73%,原因:本报告期汇兑损益和利息收入变动。
7. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为157.71%,原因:本报告期销售增长及回款增加。
8. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为124.6%,原因:本报告期理财产品规模变动。
9. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为187.93%,原因:本报告期借款。
10. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为149.3%,原因:本报告期经营、投资和筹资现金流净额增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.71%，资本回报率不强。去年的净利率为2.83%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为5.29%，投资回报一般，其中最惨年份2022年的ROIC为-5.38%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为16.8%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达598.76%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司二季度利润环比一季度下降的主要原因是什么？是季节性因素还是经营利润确实下滑？
答：公司二季度利润环比变化主要与线上渠道的促销节点有关。二季度有 618 大促，公司秉承以质取胜、传递价值的理念，但在大环境裹挟下不参与促销对整体渠道不利，因此二季度受大促影响导致利润环比下降，其他无特别大因素。同时，公司今年在促销方式和活动设计上进行了优化，使得业绩同比有较大改善。

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