科创新源（300731）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期科创新源（300731）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入5.41亿元，同比上升43.9%，归母净利润1760.4万元，同比上升520.71%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.88亿元，同比上升19.96%，第二季度归母净利润752.71万元，同比上升326.77%。本报告期科创新源应收账款上升，应收账款同比增幅达50.18%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率18.84%，同比减11.02%，净利率3.49%，同比增503.75%，销售费用、管理费用、财务费用总计5775.73万元，三费占营收比10.68%，同比减25.64%，每股净资产4.82元，同比增2.05%，每股经营性现金流0.19元，同比增1076.14%，每股收益0.14元，同比增600.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 营业收入变动幅度为43.9%,原因:本报告期新能源汽车动力电池散热液冷板业务收入较上年同期增长。
2. 营业成本变动幅度为48.16%,原因:本报告期新能源汽车动力电池散热液冷板业务成本较上年同期增长。
3. 财务费用变动幅度为219.83%,原因:本报告期公司票据贴现利息较上年同期增加以及公司定期存款利息收入较上年同期减少。
4. 所得税费用变动幅度为90.17%,原因:本报告期利润总额较上年同期增加。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为1076.14%,原因:本报告期新能源汽车动力电池散热液冷板业务及汽车密封条业务趋于稳定，营运资本增加额较上年同期减少。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为206.23%,原因:本报告期公司支付新能源汽车动力电池散热液冷板业务相关设备款较上年同期减少以及本报告期支付对联营企业的投资款较上年同期减少。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-68.63%,原因:（1）上年同期瑞伟汽车收到少数股东投资款，本报告期无相关事项；（2）本报告期子公司无锡昆成支付少数股东分红款，上年同期无相关事项。
8. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为71.83%,原因:（1）本报告期新能源汽车动力电池散热液冷板业务及汽车密封条业务趋于稳定，营运资本增加额较上年同期减少；（2）本报告期公司支付新能源汽车动力电池散热液冷板业务相关设备款和联营企业的投资款较上年同期减少；（3）上年同期瑞伟汽车收到少数股东投资款以及本报告期子公司无锡昆成支付少数股东分红款。
9. 其他收益变动幅度为165.1%,原因:本报告期收到与收益相关的政府补助较上年同期增加。
10. 投资收益变动幅度为90.47%,原因:上年同期注销COTRANLATINAMERICALTDA确认投资损失。
11. 信用减值损失变动幅度为520.02%,原因:本报告期收回大额股权转让款和新能源汽车动力电池散热液冷板业务回款，转回相应计提的坏账准备。
12. 资产减值损失变动幅度为-517.37%,原因:计提存货跌价准备和固定资产减值准备。
13. 资产处置收益变动幅度为97.43%,原因:处置固定资产损失。
14. 营业利润变动幅度为405.78%,原因:本报告期新能源汽车动力电池散热液冷板业务及海外通信业务快速增长，带动公司盈利能力大幅改善。
15. 营业外收入变动幅度为-97.81%,原因:去年同期收到股权受让方缴纳的滞纳金。
16. 利润总额变动幅度为420.84%,原因:本报告期新能源汽车动力电池散热液冷板业务及海外通信业务快速增长，带动公司盈利能力大幅改善。
17. 净利润变动幅度为768.85%,原因:本报告期新能源汽车动力电池散热液冷板业务及海外通信业务快速增长，带动公司盈利能力大幅改善。
18. 归属于母公司股东的净利润变动幅度为520.71%,原因:本报告期新能源汽车动力电池散热液冷板业务及海外通信业务快速增长，带动公司盈利能力大幅改善。
19. 少数股东损益变动幅度为291.25%,原因:本报告期子公司盈利能力较上年同期有所改善。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.57%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为1.92%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.93%，投资回报一般，其中最惨年份2022年的ROIC为-3.41%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报7份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为72.07%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1706.22%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在9200.0万元，每股收益均值在0.73元。

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