伟测科技（688372）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期伟测科技（688372）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入6.34亿元，同比上升47.53%，归母净利润1.01亿元，同比上升831.03%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.49亿元，同比上升41.68%，第二季度归母净利润7516.02万元，同比上升573.34%。本报告期伟测科技盈利能力上升，毛利率同比增幅20.8%，净利率同比增幅531.08%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率34.5%，同比增20.8%，净利率15.94%，同比增531.08%，销售费用、管理费用、财务费用总计9085.48万元，三费占营收比14.32%，同比减1.15%，每股净资产18.26元，同比减16.06%，每股经营性现金流2.29元，同比增28.11%，每股收益0.68元，同比增580.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为46.83%,原因:公司收到向不特定对象发行可转换公司债券的募集资金。
2. 交易性金融资产的变动原因:公司购买的理财产品在本报告期期末未赎回。
3. 应收票据变动幅度为-89.17%,原因:信用等级较低的银行承兑汇票减少。
4. 应收款项融资变动幅度为275.6%,原因:信用等级较高的银行承兑汇票增加。
5. 预付款项变动幅度为171.09%,原因:公司子公司南京伟测水电费等预付款项增加。
6. 其他应收款变动幅度为348.81%,原因:出售固定资产客户未回款及母公司购置土地的保证金尚未退回。
7. 存货变动幅度为-31.42%,原因:周转材料减少。
8. 其他流动资产变动幅度为38.84%,原因:增值税留抵税增加。
9. 无形资产变动幅度为113.19%,原因:母公司为购置土地新建总部取得土地使用权。
10. 其他非流动资产变动幅度为110.67%,原因:预付设备及工程款增加。
11. 应付票据变动幅度为32.26%,原因:短期银票增加。
12. 应交税费变动幅度为-51.49%,原因:实际支付了上年度第四季度计提的所得税。
13. 一年内到期的非流动负债变动幅度为37.15%,原因:一年内到期的长期借款增加。
14. 应付债券的变动原因:可转债应付利息增加。
15. 租赁负债变动幅度为-35.56%,原因:本报告期尚未确认的房屋租赁费用减少。
16. 营业收入变动幅度为47.53%,原因:测试需求增长明显和产能利用率不断提高带动销售额增长。
17. 营业成本变动幅度为35.26%,原因:营业收入增长导致其相应的成本增加及新建项目投资带来的折旧、摊销和人工成本增加。
18. 销售费用变动幅度为12.74%,原因:人工费用增加、客户订单增加所引起的运费增加。
19. 管理费用变动幅度为25.95%,原因:折旧摊销增加、人工费用增加。
20. 财务费用变动幅度为122.79%,原因:利息支出增加。
21. 研发费用变动幅度为27.34%,原因:研发设备折旧增加、所需物料消耗增加以及人工费用增加。
22. 其他收益变动幅度为168.71%,原因:政府补助增加。
23. 资产处置收益变动幅度为127480.17%,原因:出售部分老旧设备。
24. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为67.7%,原因:客户销售回款增加。
25. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-122.57%,原因:购建固定资产、理财产品等支付的现金增加。
26. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为288.64%,原因:公司收到向不特定对象发行可转换公司债券的募集资金。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.33%，资本回报率不强。去年的净利率为11.91%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.13%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为4.33%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达47.11%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达268.92%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.08亿元，每股收益均值在1.6元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是华安基金的刘畅畅，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为66.42亿元，已累计从业5年228天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

持有伟测科技最多的基金为科创板基金，目前规模为17.64亿元，最新净值0.9261（8月21日），较上一交易日上涨0.14%，近一年上涨64.18%。该基金现任基金经理为郑晓曦。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：为便于广大投资者更全面深入地了解公司2024年度及2025年第一季度经营成果、财务状况，公司在上海证券交易所上证路演中心举行了2024年度暨2025年第一季度业绩说明会，现将互动交流内容汇总如下：
答：您好，截至2024年年末公司设备原值为36.87亿元 。公司根据自身产能需求、市场需求状况并结合不同设备的交期情况进行下单采购，感谢您的关注。
2、二季度截止目前稼动率有没有环比明显提升？
您好，目前稼动率环比有所提升，感谢您的关注。
3、先进封装推动测试环节前置至封装环节，形成封装即测试的协同，这样是不是不利于第三方独立测试？
你好，公司认为独立第三方测试厂商凭借高专业的技术水平、中立性的测试结果和高效的服务速度在测试行业具有不可替代性。感谢您的关注。
4、公司本期盈利水平如何？
您好，请关注公司后续定期报告。感谢您的关注。
5、请问目前公司近几年的主要战略方向是聚焦哪方面？ 能否从稼动率，营收，高中低端芯片业务占比等方面出发介绍一下？
您好，公司坚持“以中高端晶圆及成品测试为核心，积极拓展工业级、车规级及高算力产品测试”的发展策略，聚焦高算力芯片、先进架构及先进封装芯片、高可靠性芯片的测试需求，积极把握国产替代及上述战略新兴行业的发展机遇，实现公司业绩的快速增长。2024年高端产品营收占比约72%，中端产品营收占比约28%，感谢您的关注。
6、近期关于公司股价持续下跌，二季度公司目前在经营上是否有一些状况尚未披露，或还是仅仅二级市场因素导致，希望公司能简要介绍一下。
您好，二级市场股价受经济形势、股指波动以及投资者心理预期等诸多因素影响。公司目前经营一切正常，没有应披露而未披露信息。感谢您的关注。
7、公司之后的盈利有什么增长点？
您好，公司未来继续加大研发投入，强化“高端芯片测试”和“高可靠性芯片测试”领域的差异化竞争优势，大幅度增加公司的测试服务能力、营业收入和高端业务占比，加大市场的开拓力度。感谢您的关注。
8、你们行业本期整体业绩怎么样？你们跟其他公司比如何？
您好，请关注公司后续定期报告，感谢您的关注。

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