生益电子（688183）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期生益电子（688183）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入37.69亿元，同比上升91.0%，归母净利润5.31亿元，同比上升452.11%。按单季度数据看，第二季度营业总收入21.89亿元，同比上升101.12%，第二季度归母净利润3.3亿元，同比上升374.34%。本报告期生益电子应收账款上升，应收账款同比增幅达100.46%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率30.39%，同比增55.83%，净利率14.08%，同比增189.06%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.1亿元，三费占营收比8.21%，同比增3.35%，每股净资产5.74元，同比增22.72%，每股经营性现金流0.52元，同比增117.52%，每股收益0.65元，同比增441.67%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收票据的变动原因:本期收到商业承兑汇票。
2. 应收款项变动幅度为37.32%,原因:本期销售收入增加，未到账期的应收账款增加。
3. 应收款项融资变动幅度为-45.35%,原因:本期收到银行承兑汇票金额减少。
4. 存货变动幅度为36.01%,原因:本期订单增加，期末存货余额增加。
5. 其他流动资产变动幅度为-42.94%,原因:本期销售收入增加，待抵扣进项税额减少。
6. 在建工程变动幅度为140.5%,原因:智能算力中心高多层高密互连电路板项目、东城四期及泰国工厂净投入增加。
7. 其他非流动资产变动幅度为2924.04%,原因:本期预付设备款增加。
8. 应付账款变动幅度为40.7%,原因:本期采购增加，在建项目投入增加。
9. 合同负债变动幅度为30.68%,原因:本期未完成收入确认的预收货款增加。
10. 应交税费变动幅度为271.72%,原因:本期利润增加，应交企业所得税增加。
11. 其他应付款变动幅度为50.16%,原因:本期应付其他款项增加。
12. 一年内到期的非流动负债变动幅度为188.37%,原因:本期长期借款重分类至一年内到期的非流动负债增加。
13. 其他流动负债变动幅度为227.17%,原因:预收货款增加，相应待转销项税额增加。
14. 长期借款变动幅度为47.71%,原因:本期新增一年期以上流贷。
15. 库存股变动幅度为-46.94%,原因:本期股权激励员工行权。
16. 其他综合收益变动幅度为146.44%,原因:本期外币报表折算差额增加。
17. 未分配利润变动幅度为34.16%,原因:本期实现净利润增加。
18. 营业收入变动幅度为91.0%,原因:公司持续优化产品结构，积极完善产品业务区域布局，市场对高层数、高精度、高密度和高可靠的多层印制电路板需求增加。
19. 营业成本变动幅度为65.17%,原因:公司营业收入增长。
20. 销售费用变动幅度为109.84%,原因:本期加大市场营销资源投入以及股权激励费用增加。
21. 管理费用变动幅度为84.4%,原因:在建项目筹建期储备人员增加、业绩提升以及股权激励费用增加。
22. 财务费用变动幅度为131.03%,原因:融资规模增加，利息支出增加。
23. 研发费用变动幅度为67.51%,原因:本期加大研发投入以及股权激励费用增加。
24. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为117.52%,原因:本期销售商品、提供劳务收到的现金增加。
25. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-159.76%,原因:本期购建固定资产支付的现金增加。
26. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为319.82%,原因:本期借还款净额增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.99%，资本回报率一般。去年的净利率为7.08%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.34%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为0.21%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为19.82%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达722.84%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在9.39亿元，每股收益均值在1.13元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是财通基金的金梓才，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为46.18亿元，已累计从业10年273天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有生益电子最多的基金为财通价值动量混合A，目前规模为19.87亿元，最新净值5.248（8月15日），较上一交易日上涨1.0%，近一年上涨62.58%。该基金现任基金经理为金梓才。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司2025年第一季度营业收入、净利润变化的主要原因
答：2025年第一季度，公司实现经营收入15.79亿元，相比去年同期上升78.55%，实现净利润2.00亿元，相比去年同期上升656.87%。
公司2025年第一季度业绩增长，主要系公司持续优化产品结构，积极完善产品业务区域布局，随着市场对高层数、高精度、高密度和高可靠的多层印制电路板需求增长，公司营业收入与上年同期相比实现较大增长，叠加公司持续施行降本增效等措施，公司实现净利润与上年同期相比实现较大增长。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。