凯赛生物（688065）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期凯赛生物（688065）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入16.71亿元，同比上升15.68%，归母净利润3.09亿元，同比上升24.74%。按单季度数据看，第二季度营业总收入8.95亿元，同比上升17.8%，第二季度归母净利润1.72亿元，同比上升20.77%。本报告期凯赛生物盈利能力上升，毛利率同比增幅8.4%，净利率同比增幅0.64%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率33.85%，同比增8.4%，净利率17.01%，同比增0.64%，销售费用、管理费用、财务费用总计3646.86万元，三费占营收比2.18%，同比减23.46%，每股净资产24.2元，同比增25.08%，每股经营性现金流0.47元，同比减36.98%，每股收益0.47元，同比增11.9%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.03%，资本回报率不强。然而去年的净利率为16.04%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为5.21%，投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为1.35%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

持有凯赛生物最多的基金为博时上证科创板新材料ETF，目前规模为2.56亿元，最新净值0.7067（8月15日），较上一交易日上涨3.44%，近一年上涨62.16%。该基金现任基金经理为唐屹兵。

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