绿的谐波（688017）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期绿的谐波（688017）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2.51亿元，同比上升45.82%，归母净利润5341.64万元，同比上升45.87%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.53亿元，同比上升69.52%，第二季度归母净利润3316.79万元，同比上升100.99%。本报告期绿的谐波应收账款上升，应收账款同比增幅达58.9%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率34.77%，同比减13.91%，净利率21.91%，同比增1.06%，销售费用、管理费用、财务费用总计1883.38万元，三费占营收比7.49%，同比减7.18%，每股净资产18.89元，同比增59.37%，每股经营性现金流0.26元，同比增11984.62%，每股收益0.29元，同比增34.32%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-82.81%,原因:购买银行理财产品金额增加。
2. 在建工程变动幅度为39.61%,原因:募投项目建设。
3. 短期借款变动幅度为259.36%,原因:报告期末短期银行借款金额增加。
4. 合同负债变动幅度为-54.05%,原因:报告期末预收货款金额减少。
5. 交易性金融资产变动幅度为764.35%,原因:报告期末购买的银行结构性存款金额增加。
6. 其他流动资产变动幅度为-46.08%,原因:报告期末可抵扣增值税减少。
7. 其他非流动资产变动幅度为319.57%,原因:报告期末预付设备款项增加。
8. 应付账款变动幅度为35.54%,原因:产能及产量增加，相关物料采购金额增加。
9. 应付职工薪酬变动幅度为45.32%,原因:公司扩招研发团队及提高产能，导致研发人员、生产人员增加。
10. 其他应付款变动幅度为-50.66%,原因:报告期末未支付的发行费用减少。
11. 少数股东权益变动幅度为34.05%,原因:合并报表范围内非全资子公司净利润增加。
12. 营业收入变动幅度为45.82%,原因:机器人行业整体回暖，谐波减速器及机电一体化执行器销售增长。
13. 营业成本变动幅度为59.57%,原因:营业收入增长。
14. 销售费用变动幅度为-21.25%,原因:展会费用减少。
15. 管理费用变动幅度为32.87%,原因:新公司人员工资及办公费用增加。
16. 财务费用变动幅度为119.57%,原因:货币资金利息收入减少。
17. 研发费用变动幅度为-7.58%,原因:合作研发投入费用减少。
18. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为13026.39%,原因:营业收入增加，销售回款相应增加。
19. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-121.88%,原因:购买理财产品的支付的现金增加。
20. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为171.65%,原因:短期银行贷款金额增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.76%，资本回报率不强。然而去年的净利率为14.41%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.13%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为1.76%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为18.66%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达339.14%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在8533.0万元，每股收益均值在0.47元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是万家基金的莫海波，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为112.80亿元，已累计从业10年105天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

持有绿的谐波最多的基金为万家行业优选LOF，目前规模为78.3亿元，最新净值1.2385（8月15日），较上一交易日上涨1.78%，近一年上涨80.67%。该基金现任基金经理为黄兴亮。

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