湾区发展（00737.HK）2025年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期湾区发展（00737.HK）发布2025年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

业务总体表现
      回顾期内,广深高速公路、广珠西线高速公路及沿江高速公路(深圳段)的营运表现各异,主要是受周边路网变化对路费收入和车流量产生不同影响所致,进一步详情载于下文「广深高速公路」、「广珠西线高速公路」及「沿江高速公路(深圳段)」等相关章节。其中,广深高速公路的日均路费收入按年下跌3%至约人民币750万元,日均混合车流量则按年增长3%至约62.3万架次;广珠西线高速公路的日均路费收入按年下跌12%至约人民币301万元,日均混合车流量则按年增长3%至约26.0万架次;沿江高速公路(深圳段)的日均路费收入及日均混合车流量分别按年增长22%及18%至约人民币205万元及21.3万架次。
      回顾期内,公园上城新推出2座预售,连同早前已推出单位,合同销售金额约人民币7.03亿元。
      经营环境情况
      国内外经济形势
      受到贸易壁垒增加和政策不确定性等因素的影响,2025年上半年国际环境仍然复杂严峻,全球经济增长正在放慢速度。2025年6月,世界银行最新发布的《全球经济展望》显示,2025年全球经济增长预计放缓至2.3%,较年初预测下调近0.5个百分点,近七成经济体的增速被下调。
      尽管面对外部压力,2025年中国坚持稳中求进工作总基调,国民经济顶住压力、迎难而上,经济运行总体平稳、稳中向好。4月底召开的中央政治局会议认为,2025年以来各地区各部门聚力攻坚,各项宏观政策协同发力,经济呈现向好态势,社会信心持续提振,高品质发展扎实推进。总体来看,在面临诸多外部经济不稳定不确定因素下,我国宏观政策积极有为,政策效应持续释放,国民经济顶住压力平稳运行。根据国家统计局公布的资料显示,2025年上半年中国国内生产总值约人民币66.1万亿元,同比增长5.3%,展现出强大经济韧性和活力。
      伴随中国经济的持续向好,交通运输行业也呈现出良好的运行态势。根据交通运输部公布的信息显示,2025年上半年我国营业性货运量稳步提升,人员流动量增势明显,其中公路货运量同比增长4.0%至205.7亿吨,公路人员流动量同比增长4.0%至310.3亿人次。全国公路货运和公路人员流动的持续增长,对本集团的公路业务表现有正面推动作用。
      大湾区发展形势
      2024年,大湾区地区生产总值约人民币14.8万亿元,占国内生产总值约11%,是全国经济最活跃的地区之一,区域优势明显,发展潜力庞大。
      《粤港澳大湾区发展规划纲要》明确提出,共建粤港澳合作发展平台,加快推进深圳前海、广州南沙、珠海横琴等重大平台开发建设,充分发挥其在进一步深化改革、扩大开放、促进合作中的试验示范作用,拓展港澳发展空间,推动公共服务合作共用,引领带动粤港澳全面合作。广东省人民政府印发的《广州都市圈发展规划》以及《深圳都市圈发展规划》等文件,明确到2030年,深圳都市圈综合经济实力跃上新的大台阶,常住人口城镇化率超过93%。优势互补的区域发展格局基本形成,一体化合作机制基本建立,国际化水准显着提升,初步建成具有较高国际知名度的国际化大都市圈。
      自《粤港澳大湾区发展规划纲要》出台后,国家相关部委及社会各界支援大湾区建设进程加快落实。2024年7月,新京报联合广州粤港澳大湾区研究院发布了《粤港澳大湾区五周年发展报告-湾区共同市场:愿景与行动》要以建成区域共同市场为愿景目标,以促进货物、服务、人员、资本、资料及科创要素高效便捷流动为重点,以2025、2035、2050为重要时间节点,其中,到2025年,在促进货物、服务、人员、资金、数据以及科创要素跨境高效便捷流动方面形成一批典型案例,大湾区市场一体化进程加快,为打造大湾区区域共同市场奠定基础。2025年5月,中国人民银行、金融监管总局、中国证监会、国家外汇局、广东省人民政府联合发布《关于金融支持广州南沙深化面向世界的粤港澳全面合作的意见》,从完善创新创业金融服务、加强社会民生领域金融服务、发展特色金融服务、推进粤港澳金融市场互联互通、开展跨境金融创新与交流、完善金融监管机制等方面提出30条重点举措。
      国家相关部委及社会各界认同大湾区建设的使命任务,大力推动该地区优势产业发展,长远利好本集团高速公路业务的经营环境,为本集团业务的可持续发展提供有力支援。

业务展望：

虽然全球经济前景存在不确定性,但国内宏观环境预期整体向稳,随着国内社会交通运输量平稳增长,沿线城市经济发展对附属公司及合营企业呈正面影响,董事会相信沿江高速公路(深圳段)、广深高速公路及广珠西线高速公路稳健的核心业务,将继续支持本集团未来的业绩发展。长期而言,本集团对未来表现仍维持审慎乐观。
      本公司致力为股东创造价值,一直秉持实现股东利益最大化的理念,并通过股息分配的方式与股东分享本集团的业绩成果。自2003年上市以来,本公司基本维持按经常性收益75%–100%的全年常规派息率。一般情况下,本公司维持过往历年的派息比率。董事会宣布派发截至2025年12月31日止财政年度之中期股息每股人民币7.55分,约占上半年经常性收益100%。未来本公司将充分考虑业务状况、财务状况、重大投资项目的资金需求、行业政策的调整和过往派息政策连续性等因素,不时对上述派息政策进行检讨,以平衡股东期望和本集团的长远可持续发展。

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