卡莱特（301391）2025年中报：营收微增但净利润显著下滑，需关注现金流与应收账款

近期卡莱特（301391）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

卡莱特（301391）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为2.73亿元，同比上升4.2%。然而，归母净利润仅为808.34万元，同比下降36.93%。扣非净利润为-1253.61万元，同比上升19.71%。值得注意的是，第二季度的表现较为亮眼，营业总收入达到1.67亿元，同比上升40.51%，归母净利润为493.23万元，同比上升181.26%。

主要财务指标

利润与成本

• 毛利率：44.21%，同比增加1.84%。
• 净利率：2.97%，同比减少39.47%。
• 三费占营收比：32.83%，同比增加5.08%。
• 每股净资产：21.76元，同比减少4.37%。
• 每股收益：0.09元，同比减少35.71%。
• 每股经营性现金流：1.56元，同比增加244.38%。

资产与负债

• 货币资金：4.67亿元，同比减少17.30%。
• 应收账款：4.09亿元，同比减少29.35%。
• 有息负债：1.53亿元，同比减少20.49%。

收入构成分析

产品收入

• 视频处理设备：1.21亿元，占总收入的44.23%，毛利率为59.06%。
• 接收卡：9461.29万元，占总收入的34.71%，毛利率为22.36%。
• 云联网播放器：2244.8万元，占总收入的8.24%，毛利率为47.54%。
• 配件及其他：2230.46万元，占总收入的8.18%，毛利率为51.99%。
• 发送器：1241.81万元，占总收入的4.56%，毛利率为45.50%。

地区收入

• 境内：2.39亿元，占总收入的87.82%，毛利率为40.70%。
• 境外：3319.39万元，占总收入的12.18%，毛利率为69.52%。

财务指标变动原因

• 一年内到期的非流动资产变动幅度为627.97%，原因是其他非流动资产重分类。
• 其他非流动资产变动幅度为-84.31%，同样是因为其他非流动资产重分类。
• 财务费用变动幅度为-32.80%，原因是利息支出下降及汇率波动影响。
• 所得税费用变动幅度为33.56%，原因是递延所得税费用下降。
• 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为244.38%，原因是销售收款增加及票据兑付减少。
• 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为95.68%，原因是本期银行理财产品和结构性存款投资支出较上年同期减少。
• 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-1744.58%，原因是本期较上期回购库存股支出及归还借款增加。
• 现金及现金等价物净增加额变动幅度为390.59%，原因是本期经营活动及投资活动现金流量净额同比增加。
• 公允价值变动收益变动幅度为-117.20%，原因是本期将处置部分的交易性金融资产累计公允价值变动重分类至投资收益的金额同比下降。
• 信用减值损失变动幅度为-32.78%，原因是本期计提应收款项坏账准备同比增加。

发展回顾与展望

报告期内，公司主要业务及核心竞争力未发生重大变化。公司实现营业收入272,554,442.11元，同比增长4.20%，其中国内市场增长5.99%，海外市场下滑7.10%。公司继续深耕显示控制领域全链条业务，积极拓展业务版图，成立韩国分公司与杭州分公司。

尽管公司在技术研发和市场拓展方面取得了一定进展，但需关注以下几点：

• 现金流状况：近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-8.08%，需关注现金流的稳定性。
• 财务费用状况：近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，需关注财务费用的控制。
• 应收账款状况：应收账款/利润已达2112.68%，需关注应收账款的回收风险。

综上所述，卡莱特在2025年上半年虽然实现了营收的微增，但净利润显著下滑，且需重点关注现金流与应收账款的风险。

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