康欣新材（600076）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期康欣新材（600076）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）报告期内公司所属行业情况

    集装箱行业市场情况

    2025年上半年，全球贸易格局受到美国推行"对等关税"等贸易保护政策影响，过高的关税税率导致全球贸易量受到明显的抑制。在此背景下，报告期内，集装箱市场呈现供需关系重构、价格持续下行以及产能结构性过剩等复杂态势。相较于2024年集装箱行业的高景气表现，当前集装箱制造业正经历周期性调整，2024年全球集装箱总产量突破800万TEU，达到2019-2023年均值的2.2倍，2025年上半年集装箱市场需求出现明显回落。

    需求下滑主要受两大因素影响：其一，2024年因红海危机等特殊事件引发的短期需求激增不具备可持续性；其二，美国持续强化关税壁垒、增加贸易限制性措施等因素，抑制了新增集装箱的市场需求。2025年4月，美国宣布对中国商品征收特别关税，直接导致跨太平洋航线集装箱运输需求萎缩，航运企业被迫采取运力削减措施。尽管5月份实施的90天关税暂停政策曾刺激需求短暂回升，但政策的不确定性已对全球供应链造成显著冲击。6月份美国进口商订单量的再度萎缩，反映出市场主体对未来监管环境变化的深度忧虑，这对集装箱需求产生了直接影响。

    从价格走势来看，2025年国际标准干货集装箱市场价格呈现持续下行趋势，主要原因包括：全球产能过剩压力加大、新型环保材料应用带来的生产成本下降，以及海运市场运力过剩的传导效应。市场数据显示，2025年全球集装箱设备闲置率已攀升至15%，创历史最高水平，市场景气度明显转冷，这种产能过剩现象不仅存在于制造环节，在航运市场同样有所体现——根据DSF数据，2020-2024年间全球货运量增长7.6%，而船队运力却大幅扩张33%，显著超出实际需求增速。

    虽然2025年集装箱行业正处于周期性低谷，但从中长期视角观察，集装箱需求与全球商品贸易量保持高度正相关关系。随着国际贸易规模的持续扩大，全球集装箱保有量将保持稳步增长态势，行业发展前景依然向好。权威机构德路里最新研究数据显示，当前全球集装箱总保有量已突破5,300万TEU。这一庞大的设备基数，将持续产生稳定的更新换代需求。此外，绿色航运发展放缓、供应链多元化布局等行业趋势导致集装箱周转效率下降，也将对市场需求形成有效支撑。

    民用板行业市场情况

    民用板材行业主要包括胶合板、中密度纤维板（MDF）、定向结构刨花板（OSB）及装饰板等产品类型，其应用领域覆盖住宅建筑、商业地产、家具制造及室内装饰装修等多个方面。作为全球最大的板材生产国与消费市场，中国依托快速推进的城市化进程及旺盛的建筑市场需求，长期保持行业领先地位。

    然而，市场数据显示，截至2025年6月，一二线城市房地产价格延续下行趋势，叠加消费者信心不足因素，住宅建设需求呈现放缓态势，进而对板材市场形成间接冲击。尽管国家已出台多项政策措施以提振房地产市场需求，但行业预判市场低迷状态短期内恐难显著改善。

    在需求端持续疲软的同时，供给侧正面临产能过剩的潜在风险。随着环保监管要求日趋严格，企业需加大绿色生产技术投入，由此推高生产成本；叠加劳动力成本居高不下及原材料价格波动加剧等因素，企业利润空间进一步承压，部分中小型企业或因成本压力面临市场出清，行业集中度随之提升。

    尽管短期挑战犹存，2025年基础设施投资为板材行业带来新的发展机遇。“碳中和”政策导向与绿色建筑发展目标正推动低甲醛、无醛胶合板及可回收板材逐步成为市场主流，企业亦加速推进环保胶黏剂应用及可持续木材使用。

    综合来看，尽管短期内行业需应对房地产市场需求低迷与成本压力挑战，但在绿色建筑发展、基础设施投资加码及消费升级需求增长的驱动下，民用板材行业中长期仍具备增长潜力。未来市场将向环保化、高性能及定制化方向转型，技术创新与绿色发展预计将成为推动行业升级的核心动能。

    装配式木结构作为绿色建筑体系的重要组成部分，近年来在中国市场呈现快速发展态势。在国家"双碳"战略目标持续推进、装配式建筑政策体系不断完善以及消费者环保建筑需求持续增长的背景下，2025年中国装配式木结构市场正迎来重要的发展机遇期。

    从政策层面来看，2022年发布的国家《"十四五"建筑业发展规划》明确设定发展目标：到2025年，装配式建筑占新建建筑的比例须达到30%以上，并对重点推进地区（40%以上）、积极推进地区（30%以上）和鼓励推进地区（20%以上）提出差异化要求。同时，住房和城乡建设部印发的《"十四五"建筑节能与绿色建筑发展规划》进一步规定，到2025年城镇新建建筑应全面实现绿色建筑标准，装配式建筑占当年城镇新建建筑的比例需达到30%。

    市场发展方面，木结构在装配式建筑中的比重持续提升。基于"双碳"目标要求，木结构建筑凭借其低碳排放和可再生特性，已成为绿色建筑领域的优选方案。具体而言，文旅产业（包括民宿、度假村及生态景区建设）已成为木结构建筑的主要应用领域；同时，城市更新与乡村振兴政策实施也带动了装配式木结构住宅需求的显著增长。此外，消费者对健康环保、个性化居住环境的追求，进一步推动市场需求向装配式木结构方向转移。

    就生产成本而言，随着技术进步和产业成熟，装配式木结构建筑与传统建筑的成本差距持续收窄。统计数据显示，在规模化生产条件下，装配式木结构建筑造价较2020年下降约30%，与混凝土结构的成本差异已缩小至15%以内。

    展望2025年，装配式木结构将实现从"小众选择"向"主流选项"的关键转变，中国装配式木结构市场将步入高速增长阶段。政策引导、技术创新与市场需求的多重驱动，将共同促进行业发展。未来，木结构建筑有望在绿色建筑体系建设、文旅地产开发以及乡村振兴实施等领域发挥更为重要的作用。

    中国林业发展正步入高质量发展的关键转型期。在"双碳"目标战略引领下，林业资源开发利用正经历从单一保护功能向生态价值高效转化的加速转型。2025年《政府工作报告》首次将林下经济提升至国家战略层面，明确提出"大力发展林下经济，促进乡村特色产业链条延伸与效益提升"的战略部署。根据国家林草局《全国林下经济发展指南（2021—2030年）》规划，至2030年我国林下经济总产值将突破1.3万亿元，较当前规模实现30%的显著增长。现阶段，我国林下经济已形成规模超1万亿元的产业集群，覆盖林地面积逾6亿亩，带动就业人口达3,400万，培育各类经营主体95万个。

    2025年我国林业碳汇市场进入快速发展新阶段，交易机制持续创新优化，市场规模稳步扩大，区域试点成效显著，已成为生态产品价值实现的重要途径。同年，全国碳排放权交易市场实现重大制度突破，首次将钢铁、水泥、铝冶炼三大行业纳入交易体系，重点排放单位数量增至约3,700家，覆盖排放量约80亿吨，占全国二氧化碳排放总量的60%以上。2025年6月，全国碳排放权交易系统正式启用单向竞价交易模式，通过"价格优先、时间优先"的交易原则，有效提升市场交易效率，该机制能够聚合市场主体最高接受度，确立碳配额公允价值基准，使价格更精准反映市场供需关系，同时显著降低企业隐性交易成本。

    在"双碳"目标战略指引下，林业碳汇已从概念探索阶段迈向实质性交易实践，逐步构建具有中国特色的碳汇市场体系。截至2025年7月，全国碳市场碳排放配额累计成交量约6.73亿吨，累计成交额突破462亿元。

    当前林业碳汇市场发展仍面临多重挑战：碳汇计量方法与核证机制亟待统一规范，跨区域互认交易存在制度障碍；部分企业及社会公众对碳汇价值认知不足，市场参与积极性有待提升；碳汇价格形成机制尚不完善，长期稳定性需要进一步加强；林业碳汇项目开发周期较长、前期投入较大，中小企业参与门槛较高等问题突出。但随着政策体系的持续完善和市场机制的不断创新，上述挑战将逐步得到有效解决，林业碳汇市场发展潜力有望得到进一步释放。

    （二）报告期内公司从事的业务情况

    1、主要业务

    公司主要从事集装箱地板、优质、新型木质复合材料、可装配式木结构建筑构件的研发、生产和销售、可装配式木结构建筑的设计、施工、维保以及林下经济业务。主要产品包括全木复合集装箱地板、COSB复合集装箱地板、竹木复合集装箱地板、民用板等各类优质、新型木质复合材料。

    2、主要销售模式

    集装箱地板业务及销售模式：

    公司依靠稳定的质量和合适的产品价格与全球重要的箱东及船东公司建立了联系，并先后通过安全性认证，与之建立了长期稳定的合作关系。通过报价投标方式中标，在约定的时间内将产品运送至集装箱制造商处，并完成相关的验收、交付程序。

    民用板业务及销售模式：

    通过设备技改、工艺优化以及推进绿色、低碳产品研发，提升产品竞争力，目前已与国内知名板材品牌企业签订合作协议，并持续开拓新的知名板材企业，做销售增量。同时寻找板材协同单位，增加功能性板材，丰富产品多元化，弥补市场空白，公司正通过布局定制家具、智能家居配套等高附加值业务，推动产品线多元化升级，提升产业链协同效益。

    可装配式木结构建筑业务及销售模式：

    公司形成了可装配式木结构建筑的生产、设计、施工、交付验收、后期维护的全产业链流程。项目主要通过招投标方式取得，通过项目参与各方在虚拟的空间中协同设计、建造和运营项目的一系列技术、流程，可以大幅缩短工期，降低施工成本。

    林下经济业务模式：

    林业碳汇业务：公司根据国家林业碳汇政策相关要求，积极推进林地林权证换不动产证相关工作，目前已完成换证林地面积占林地总面积的比例为78%，为后续国家相关林业碳汇方法学出台后推进林业碳汇项目开发奠定基础。公司与无锡环保集团及第三方专业机构签订战略合作协议为未来协同推进林业碳汇项目开发打造合作平台。

    林下中草药种植业务：公司与林地经营业务优质单位签订了战略协议合作开发林下中草药种植项目，通过林地经济产业相关发展措施的推进，推进公司“生态效益+经济效益”双收益，推动林下经济多种经营可持续发展。

    二、经营情况的讨论与分析

    （一）完善管理机制，优化体系建设

    完善管理机制

    报告期内，公司立足生产经营实际需求，新制定《生产红黄牌预警机制管理规定》等2项制度，修订《生产计件薪资管理规定》等3项制度，推动管理机制进一步健全完善。

    结合考核制度要求，公司上半年动态优化中层管理人员，持续完善管理体系；同步引进成熟人才，组织开展新员工培训及业务培训，有效提升全员知识技能水平。

    （二）深耕客户资源，加速市场开拓

    集装箱地板业务：

    上半年，公司强化与中远海运等国内集装箱行业核心客户的合作关系，通过实施设备技术改造、工艺优化等系列措施，显著提升生产效率与产品品质，成为同时具备新型COSB集装箱地板及竹木复合集装箱地板大规模稳定生产能力的企业，相关集装箱地板产品重新获得核心客户认可，成功跻身其优质供应商名录，并逐步打通新型COSB集装箱地板销售渠道。2024年，公司通过工艺优化、技术研发创新推进竹木复合集装箱地板试制生产，至2025年上半年已具备大规模稳定生产能力。上半年，湖北康欣集装箱地板入库产量较2024年同期增长约1,717%，有效摊薄公司摊销折旧成本；同时，集装箱地板产销结构持续优化，自产与OEM业务占比约为48%:52%。

    民用板材业务：

    报告期内，受房地产行情持续低迷、公建项目大幅缩减等因素影响，国内民用板市场竞争也愈加激烈。作为兔宝宝等民用板企业高端定制OSB板材主要供货商，报告期内，公司有序推进高端民用板产品的推广和销售。

    林地业务方面：

    公司严格落实林业碳汇相关政策要求，推进权属林地林权证向不动产权证的置换工作，截至2025年6月底已完成约78%的林地换证任务，为后续国家林业碳汇方法学出台后开展相关项目开发奠定基础。公司与林地经营业务优质单位签订了战略协议合作开发林下中草药种植项目，通过林地经济产业相关发展措施的推进，推进公司“生态效益+经济效益”双收益，推动林下经济多种经营可持续发展。

    装配式木结构建筑业务方面：

    2025年上半年，公司通过多渠道收集各类业务信息、积极开拓市场，承接项目从无锡市逐步延伸至国内其他省、市地区。上半年新签项目5个，合同金额约3,500万元。

    （三）夯实创新成果，推进研发工作

    公司坚持从装饰用材向结构建材的产品转型方向，基于2025年新研木构建材产品获中国木材保护协会科技进步一等奖的研发基础，持续深化新材料创新：成功研制OSL（定向刨花层积材）、GOSL（定向刨花层积胶合木）等木结构建材产品，并通过国内专业高校检测认证；公司以提升装配式木结构材料防火性能为突破口，推进相关技术研发并取得B1等级防火检测报告；公司加速布局海外木结构建筑市场，积极推进木结构建材产品海外市场的认证工作。

    2025年江苏省绿博会上，公司与无锡市城市投资发展有限公司、上海木纪元智造建设科技有限公司合作展出的木结构作品获广泛关注及各级领导高度评价。上半年，公司获批1项国家发明专利、1项实用新型专利，另有2项实用新型专利完成申报。

    （四）积极担当作为，推进精益管理

    公司通过重构采购体系、优化供应商资源、加强采购与生产协同联动等措施，拓宽采购渠道并降低采购成本；通过系列生产管理举措提升管理效能、压降人工成本，实施箱板组坯产线设备技改（由分段式组坯升级为连续铺装），推动生产效率与材料利用率双提升。截至2025年6月底，集装箱地板直接生产成本较2024年下降约20%。

    （五）公司取得的荣誉

    因在绿色板材研发及新型建材研究领域取得重大突破与创新成果，中国木材保护工业协会授予公司“新质生产力领航企业”“绿色板材领军企业”两项荣誉称号。

    三、报告期内核心竞争力分析

    创新驱动，产品多元升级

    公司持续深化次小薪材改性技术，进一步提升速生材（意杨、竹材）在产品中的应用比例和性能表现，不断优化生产工艺，降低生产成本的同时，确保产品质量稳定且更具市场竞争力，有效巩固了在集装箱地板领域的优势地位。以市场需求为导向，在四元树脂胶合剂的基础上，研发出更具针对性的新型胶合剂配方，满足不同客户对产品环保、强度等方面的个性化需求，扩大了公司产品的应用范围。成功研发从OSB板材到HOSB板材等新型木结构绿色建材产品，为公司在装配式木结构建筑领域的业务拓展提供了坚实的产品基础。

    产线升级，智能生产领先

    全球首条全自动化、数控化的COSB高强度定向结构板生产线持续升级优化，进一步提高了生产效率和产品质量稳定性，巩固了公司在行业内的独家优势。公司根据市场需求变化，灵活调整产品生产计划和规格，提高了生产的柔性化和精细化水平。

     全链整合，纵向一体化优势凸显

    从苗木培育到木结构建筑全流程覆盖，且符合循环经济发展格局，依托已承包林地保障原材料供应，凭借先进技术设备生产高质量板材，在木结构建筑领域具备全产业链服务能力，能有效控制产品质量、降低成本并提升运营效率。

    市场拓展，客户合作稳固

    公司凭借优质的产品和服务，不仅与中远海运、新华昌集团、中集集团等原有客户保持着深度合作，还在2024年成功拓展了多家新的大型客户，进一步扩大了市场份额。在巩固集装箱地板市场的基础上，积极开拓装配式木结构建筑市场，与国内多个大型木结构建筑客户进行了对接和洽谈，签订了一系列合作意向书和订单，为公司业务的多元化发展奠定了坚实的客户基础。公司持续加强品牌建设和市场推广，通过参加行业展会、举办技术研讨会等多种方式，提升了公司在国内外市场的知名度和美誉度，进一步增强了客户对公司品牌的认可度和忠诚度。

    林地碳汇，绿色发展赋能

    公司坚持长期发展“林板一体化”业务，通过一次性买断经营权模式、承包土地营林等模式拥有的速生杨林地以及其他松树等山林共计138万余亩，林地资源丰富。2025年《政府工作报告》首次将林下经济纳入国家战略，明确提出"发展林下经济，促进乡村特色产业延链增效"。在"双碳"目标引领下，林业碳汇作为生态产品价值实现的重要路径，已成为绿色经济发展的新引擎。公司将积极探索林地资源的多元化利用，开展林业碳汇、碳资源综合管理等相关业务的前期调研和规划，挖掘林地资源的潜在价值，为公司的可持续发展开辟新的路径。

    股东支持，产业协同共进

    控股股东无锡建发继续发挥金融优势，为公司提供持续的财务资助和无偿担保，确保公司在复杂的市场环境下拥有稳定的资金流，能够顺利开展生产经营和项目投资等活动。在产业协同方面，公司在无锡建发的支持下，进一步整合装配式木结构建筑业务资源，完善产业链布局，实现了设计、生产、建造、运营的全流程一体化服务，提升了公司在木结构建筑领域的综合竞争力。

    为进一步提升公司发展动力，双方还在市场拓展、技术研发、人才培养等方面加强合作与交流，共享资源和渠道，共同应对市场挑战，为公司的业务发展和转型升级提供了强大的动力支持。

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