人民同泰（600829）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期人民同泰（600829）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）公司所属行业发展情况

    公司所属行业为医药流通业，作为国家医药卫生事业和健康产业的重要组成部分，医药流通行业在医药产业链中发挥着承上启下的重要职能。报告期内，国家持续推进“基本医保基金即时结算改革”“药品追溯码采集应用”“医药价格体系完善”等政策，通过“全国统筹+地方创新”的双轮驱动，有力推动医保工作从“制度全覆盖”向“质量全提升”迈进。在政策引导与市场需求的双重驱动下，医药流通企业积极响应政策导向，加速推进转型升级进程，当前，医药流通行业整体呈现规范化发展、集约化整合及供应链数字化转型的发展趋势。

    医药批发领域，随着药品集中带量采购进入常态化阶段及联盟采购的深入推进，集采管理呈现“以价换量”到“质量优先”新格局，医药批发企业需采取提升供应链效率、拓展多元化市场、加强质量管控等措施，实现竞争模式的战略升级，以适应政策和市场需求变化。

    医药零售领域，在门诊统筹政策实施、医保支付方式改革及数字化监管强化的政策背景下，医药零售终端加速向DTP专业药房、双通道定点药店、门诊统筹定点门店转型升级，同时积极推动零售药店拓展慢病管理、健康监测等增值服务。医药电商领域保持强劲态势，其中“线上下单、线下即时配送”的医药O2O模式发展尤为突出。

    医药物流领域，当前正向智慧化与绿色化协同发展的新阶段迈进。通过药品追溯码的全场景应用，逐步构建覆盖药品生产与流通全链条的可追溯监管体系。与此同时，“多仓协同+区域一体化”配送模式，推动中小型配送企业资源整合与运营优化。

    （二）公司所属区域和行业地位

    公司拥有黑龙江省内最大的药品配送服务网络，掌握优势渠道资源，具有批零一体协同优势，与产业链上下游建立了长期稳固的合作伙伴关系，主要业务覆盖范围集中在黑龙江省内。公司持续深耕“医药分销、医药零售、医疗服务、物流配送”四大核心业务板块，系统推进“三大终端、六大市场”的战略布局，实施全品类经营、全渠道覆盖、全场景服务的立体化业务体系。截至报告期末，公司拥有直营门店376家，其中DTP专业药房15家。

    报告期内，根据中国医药商业协会数据，公司全资子公司哈药集团医药有限公司跻身“2024年度中国药品流通行业批发企业主营业务收入二十强”。公司旗下哈尔滨人民同泰医药连锁有限公司荣获西湖奖“中国医药零售成长力企业”、西鼎奖“2024-2025年度中国药品零售卓越履约连锁企业”以及中国药店“2024-2025年度中国药店价值榜100强”等奖项。

    （三）公司主营业务及经营模式

    公司是国内知名的区域性医药流通企业，是黑龙江省最大的医药商业公司。公司主营业务涵盖医药批发业务、医药零售业务、医药物流服务及医疗服务。公司主要经营化学药、中成药、生物制品，同时销售医疗器械、中药饮片、保健食品、日用品、玻璃仪器、化学试剂等。报告期内，公司主营业务未发生重大变化。

    1.医药批发业务

    公司的医药批发业务主要由药品分公司及新药特药分公司运营。公司医药批发业务以医院配送业务为主，调拨业务为辅。批发业务配送的商品主要涵盖药品、医疗器械、保健食品等。公司根据下游客户需求，从上游供应商采购相关医药大健康商品，经过验收、存储、分拣、包装、配送等环节，将商品销售给下游医疗机构、医药商业企业、零售药房及社区卫生服务中心、乡镇卫生院、诊所等客户，构建了医药流通配送网络。

    公司与多家国内合资企业及知名药品生产企业建立了长期稳固的业务合作关系。其中，与部分合资及国内药品生产企业签署了独家经销或一级经销协议，保障采购渠道的稳定性。公司配送网络已基本覆盖省内公立等级医院、基层医疗、商业连锁，并部分覆盖了省内单体药店和民营医疗机构。公司自建的物流中心配备先进仓储设施设备，可确保低温商品全程冷链运输，为药品供应的稳定性和质量可靠性提供支撑。

    2.医药零售业务

    公司医药零售业务主要由旗下人民同泰连锁公司、新药特药零售药店运营。公司依托专业的药事服务、丰富的经营品类及营销网络，以直营连锁模式开展零售业务，主要利润来自医药产品的购销差价。

    公司致力于打造标准化、专业化、模式化的门店经营模式，旗下“人民同泰”“新药特药”等零售品牌深受消费者信赖。同时，公司积极推进DTP专业药房与院边店的发展，通过提升药事服务能力，为消费者提供更为专业、精准的用药指导与健康服务。基于丰富的产品资源，公司积极打造多元化电商服务平台，通过“网订店取”“网订店送”等O2O服务模式，构建“医药+互联网”健康服务平台，为消费者提供安全、便捷的购药渠道。

    二、经营情况的讨论与分析

    2025年是“十四五”规划的收官之年，也是深化医药卫生体制改革的关键年。报告期内，在政策引导与市场环境双重作用下，医药行业迎来高质量发展新阶段。药品集中带量采购扩围提质、医保基金监管数智化升级、药品价格治理体系持续优化、药品全链条追溯体系完善等政策促进市场公平竞争，保障用药安全可及。这些举措协同发力，推动医药产业创新升级、更好满足消费者对优质药品的多元化需求。与此同时，行业也面临着市场竞争日趋激烈和需求结构分化等挑战。面对行业发展新态势，公司以党建引领高质量发展，深入实施“一个目标、两张地图、三大体系、四个板块、五个支撑”战略框架，充分发挥规模效应、品牌价值及多业态协同优势，一方面稳健运营医疗基本盘业务，另一方面重点提升零售终端、DTP专业药房、医药商业及医疗器械等领域市场份额，加快推进省内服务网络布局优化与区域协同发展效能，持续培育和构筑企业核心竞争力新优势。

    报告期内，公司实现营业收入514933.09万元，较上年同期增长3.29%；实现归属于上市公司股东的净利润7257.92万元，较上年同期下降46.31%；毛利率8.04%，较上年同期下降1.04%。直营门店376家；会员人数270余万人。

    报告期内，公司重点经营管理工作开展情况：

    公司围绕经营目标，紧跟行业趋势与市场需求，以客户为中心统筹推进各项重点工作。全面开展“服务提质创效年”活动，深化党建与业务融合发展，通过实施“支部书记带项目”等特色活动，推进企业文化落地，增强团队凝聚力。批发板块聚焦产品力与营销力双提升，稳健运营基本盘，深度挖掘内外部资源潜力，推动服务转型升级；零售板块优化商品结构与采购体系，强化门店运营效能与会员管理，构建线上线下协同发展格局；物流业务聚焦“三融、四优、五强”，提效降本扩覆盖；医疗板块提服务、拓项目、增活力。公司以“结构优化+管控升级+全渠道拓展”为核心，系统制定多维度经营策略，在保障经营效益的同时提升抗风险能力，全面推动企业健康可持续发展。

    （一）医药批发业务

    报告期内，公司医药批发业务实现营业收入411889.10万元，其中医疗分销营业收入297241.06万元，商业调拨营业收入114648.03万元。受集中带量采购深化实施、医保支付方式改革持续推进及行业竞争加剧等多重因素综合影响，报告期内公司批发业务收入、毛利额同比下降。面对行业政策调整与市场竞争加剧的挑战，公司积极采取应对措施，一方面强化战略前瞻性，通过提升产品力和营销力，持续优化品种结构，深化与核心优质客户战略合作，拓展终端市场覆盖广度与深度；另一方面着力开拓院外市场、基层医疗机构及医药电商渠道等增量市场，通过构建多元化业务,增强经营韧性，积极应对行业格局重构与转型升级带来的挑战。

    1.深化批零协同，聚力新品引进

    报告期内，公司紧密跟踪医药行业政策导向，重点关注创新药进展、集中采购品种动态及医保目录调整方向，实施产品全生命周期管理，通过深化批零一体化资源优势，持续加大政策性产品、创新药品种引进力度。着力强化与上游供应商的战略协同，重点获取新品代理权、独家授权及集采品种、国谈药品、省际联盟集采品种、省级招标挂网等品种的配送权，同时，实施供应商分级管理，聚焦与核心供应商的战略合作，持续优化品种结构。公司依托区域批零一体化的渠道网络优势，整合批发与零售业务资源，强化对医疗机构、基层医疗市场及零售终端的品种覆盖能力，响应市场需求。报告期内，公司新增经营品规2000余个。

    2.精耕终端寻增量，固本拓新稳运营

    报告期内，公司充分发挥产业链服务优势，为上游供应商提供涵盖市场研判、渠道拓展、营销赋能等服务，提升服务能力和合作黏性。医疗终端巩固方面，公司深化与省内核心公立医疗机构的战略协作，推动服务响应效率和质量双提升；渠道下沉拓展方面，公司依托集采品种扩面带动资源下沉，实施差异化的市场开发策略和定制化服务方案，充分挖掘民营医疗市场及基层医疗市场。报告期内，公司新增客户300余户；服务创新方面，公司通过分销网络机构优化、加强终端能力培训等举措，持续提升基层终端的覆盖广度和服务深度；同步加快B2B线上业务，深化医疗器械业务的渠道建设，承接合约推广项目，培育差异化竞争优势。

    3.运营效能提升，强化风险防控

    报告期内，公司围绕高质量经营目标，系统性完善制度体系，全面强化风险防控能力。应收账款管理方面，公司持续强化应收账款及客户信用管理工作，开展下游客户信用风险评估，优化应收账款预警分析机制，重点加强长账期客户的差异化管理。资金运用优化方面，严格执行预算刚性约束与动态纠偏，合理调配运营资金，加强资金筹集与运用管控，整合采购资源，优化库存周转，提高协同运营效率。

    （二）医药零售业务

    报告期内，公司医药零售业务实现营业收入97371.85万元。截至报告期末，公司旗下直营门店数量376家，其中，哈尔滨市内门店数量为235家，市外门店数量为141家，会员人数270余万人，会员销售占比约78%。报告期内，公司通过深化战略协同与专业化服务，在DTP药房、线上营销等方面培育增长点，受行业政策、销售品种结构变化及市场竞争加剧等多重因素影响，零售业务毛利率下滑。公司以市场需求为导向，强化供应链管理体系建设，不断优化商品结构，积极推进多元化营销策略，优化门店网络布局，加强对会员的精准服务，持续提升专业服务能力和品牌影响力。

    1.聚焦采购管理，提升产品力

    报告期内，公司提升产品分析能力，通过系统优化商品结构，提高商品满足率。在采购管理方面，公司密切链接供应商及消费者需求，充分发挥批零一体化运营优势，深化供应商合作，构建稳定高效的供应链体系；同时，精准把握消费者需求，实现供需精准匹配与高效协同。在库存管理方面，公司推进智能补货系统的应用，提升门店周转效率及库存管理精细化水平。报告期内，公司新增经营品规近300个。

    2.强化合规管理，驱动运营效能升级

    报告期内，公司全面提升合规管理和运营能力。合规管理方面，公司动态跟进政策法规，严格执行医保追溯码管理及处方审核等监管要求，通过定期开展医保新政专项培训，全面提升全员合规意识与风险防控能力。会员管理方面，开展多元营销活动，优化会员权益服务，依托智能化会员管理系统，深度挖掘会员潜在需求，精准提升会员忠诚度与复购率。报告期末，公司会员270余万人，会员销售占比约78%。营销创新方面，公司围绕“健康科普＋品牌传播”双驱动，构建短视频与直播运营场景，通过内容营销与场景化传播实现品牌认知度与用户转化效率的双重提升。

    3.深化专业药事服务，打造多元化健康体系

    报告期内，公司全面落实“服务提质创效年”活动精神，药事服务能力提升方面，积极承接处方外流市场机遇，依托DTP服务云平台，完善标准化药学服务体系，优化健康管理服务体验。加强药师专业技能培训，确保服务供给与市场需求对接，提升患者服务黏性。多元经营方面，公司积极推动业务从传统药品零售向“健康管理＋便民服务＋健康消费”一体化生态转型，与知名厂商开展战略合作，开展O2O、B2C渠道营销，丰富线上商品品类，提升顾客体验；同时，公司积极探索大健康产业，设有健康生活馆1家、线上医疗器械专营店4家，进一步完善健康服务生态布局。

    （三）医疗服务业务

    报告期内，公司持续提升医疗服务质量，强化医疗合规管理，严把医疗安全关，各项医疗业务有序开展。“三精肾病医院”秉承“大专科、小综合”的发展定位，优化科室结构，升级硬件设施，以血液透析为特色，持续提升医疗技术水平和综合服务能力。上线“智慧医院”，推出“肾友悠游计划”“健康体重管理计划”等特色服务项目，结合世界肾脏病日开展健康讲座，提升品牌形象。截至报告期末，累计服务患者超5万人次，其中普通门诊超1万人次，特殊门诊主要是血液透析服务患者超4万人次。“世一堂中医馆”连锁化经营模式，开发特色理疗项目，深化渠道资源协同合作，构建线上+线下融合营销矩阵；创新开展“养生集市”“小药童”等文化体验活动，传播中医文化，以服务增强品牌价值。

    （四）物流配送业务

    报告期内，公司物流中心实现吞吐量252万件，日均服务客户984家，配送厢式货车59台，其中冷藏车10台。物流中心通过管理效能优化，提升终端配送效率与服务质量，强化药品在途追溯能力和质量管控。同时，推进数智化升级、践行绿色低碳发展理念。报告期内，物流中心荣获药链圈认证中心颁发的“2024-2025年度医药物流配送优秀企业”“2024-2025年度医药冷链最佳物流中心（基地）”、中国物流与采购联合会医药物流与供应链分会颁发的“2024年度医药冷链仓储能力重点调研企业”“《药品冷链物流运作规范》国家标准示范企业”。

    （五）相关管理工作

    1.企业文化与人才队伍建设

    报告期内，公司加强党建引领和企业文化践行，通过系列活动，以文化赋能、以榜样领航。以行动诠释价值观，将核心价值观深度融入经营管理实践，促进员工对文化理念的认知转化，激发团队实干精神与责任担当，提升组织凝聚力和企业品牌影响力。公司完善薪酬激励机制及人才梯队建设，通过系统性人才引进，持续优化人才结构和激励机制，促进组织效能提升，为公司长期战略发展提供人才保障。构建多维培训体系，开发涵盖业务知识、管理能力、专业技能等核心领域的精品培训课程，举办药师服务技能竞赛，全面提升员工的专业素养和执业能力。截至报告期末，公司人才结构持续优化，大专及以上学历员工占比超过68%，各类专业技术人员近1300人。

    2.合规管理与质量管控

    报告期内，公司持续完善企业合规管理体系，健全风险管理流程和制度体系，系统提升风险防控效能；以合规管理为抓手，常态化开展合规培训，强化“关键少数”合规经营意识和责任意识，深入践行合规经营发展理念。公司严格遵守国家《药品管理法》《药品经营质量管理规范》和《药品经营和使用质量监督管理办法》，依据各项法规持续完善和修订质量管理体系文件，使质量管理工作符合政策、法规和企业管理实际需要。报告期内，累计开展8次质量管理工作专项检查，持续推动公司质量管理工作。

    3.数字化建设

    报告期内，公司持续深化数字化转型工作，重点围绕业财深度融合、业务流程标准化运营及系统应用架构优化等方面开展工作，通过系统优化业务流程，整合系统数据资源，构建高效协同的数字化运营体系；同步强化网络安全体系建设，完成信息资源系统性梳理与安全架构升级，提升信息安全防护能力。

    三、报告期内核心竞争力分析

    （一）区域市场规模及渠道覆盖优势

    公司在黑龙江省医药流通领域的销售收入处于领先地位，具备较强的网络覆盖能力与市场营销能力。经过多年在医药流通领域的精耕细作，公司在等级医院、基层医疗机构及零售药店等多层级终端市场，建立了稳固的客户服务体系，形成差异化区域竞争力。通过与核心医疗机构的深度合作及服务水平提升，保障了业务发展的长期稳定性。依托全省高效协同的配送网络，实现药品供应的精准快速响应。公司零售业务，聚焦直营门店的精细化运营管理，通过科学优化门店布局，依托DTP专业药房及院边店承接处方外流业务，为消费者提供专业化药学服务。完善的商品供应链管理体系与终端配送服务能力，为患者提供了便捷、高效的服务，提升对终端的掌控能力。

    （二）品牌影响力和会员优势

    公司深耕黑龙江市场，“人民同泰”品牌通过持续的运营积淀和精准的品牌管理策略，在黑龙江省内建立了优良的品牌形象与口碑，“买得踏实，吃了放心”成为消费者对品牌的普遍共识。

    报告期内，公司开展“服务提质创效年”等系列活动，通过精细化服务和专业用药指导强化品牌美誉度。同时，公司依托会员管理体系进行深度数据分析，为会员提供健康咨询、用药提醒、活动邀约等个性化增值服务，增强用户黏性和活跃度。公司积极推进基层服务建设，组织开展社区健康公益讲座7场，推动品牌影响力向基层渗透，实现口碑传播。品牌忠诚度高、顾客群稳定的会员体系进一步提升公司品牌影响力及核心竞争力。

    （三）丰富的供应商资源与品种供应优势

    公司依托批零协同的渠道网络优势，通过为上游供应商提供专业的优质服务赢得信任，并与国内外主流制药企业及核心供应商构建了良好稳固的战略合作生态。公司持续优化供应链管理，不断增强新品引进能力，在国家集采品种、基本药物、创新药、罕见病用药及急救药品等品种资源具备较强优势，有力保障公众用药的安全性、稳定性、经济性。报告期内，公司新增经营品规2000余个，拓展新客户300余户，进一步优化产品组合与客户结构，满足终端客户及消费群体的个性化、多元化需求。

    （四）多元化布局及多业态协同优势

    公司属于批零一体的医药流通企业，公司分别在药品批发、零售连锁、物流配送、医疗服务及电商等多领域战略布局。批零一体化方面：公司旗下涵盖两家大型药品批发企业、一家大型零售连锁企业和一家现代化物流配送中心，通过整合全品类医药商品资源，借助终端网络与高效的配送体系，实现供应链各环节深度协同，显著提升运营管理效率与客户服务能力。医疗服务领域：公司旗下“三精肾病医院”以血液透析为特色，并设有中西医结合科室，满足患者差异化医疗需求；“世一堂中医馆”立足中医文化传承，创新开展特色理疗服务。公司通过深度挖掘业务协同价值，持续优化资源配置结构，提高企业运营效率和客户满意度。

    （五）专业高效物流配送优势

    公司拥有黑龙江省首家现代化医药物流中心，仓储面积逾4万平方米。公司依托先进的物流设施设备、高效的物流管理信息系统及完善的药品冷链体系，构建了专业、高效、广覆盖的物流配送网络。作为省内首家荣获《药品冷链物流运作规范》国家标准示范称号的企业，建立了严谨的质量管控体系，确保药品全链条安全可追溯，公司在仓储规模及配送能力方面保持区域领先。

    同时，公司积极与优质物流伙伴开展第三方配送合作，拓展物流增值服务，延伸服务半径，进一步提升订单响应速度与客户满意度。公司凭借较强的物流配送能力及服务质量，为业务开展提供了坚实的支撑及保障。

    （六）企业文化与专业人才优势

    公司高度重视党建与企业文化在统一思想、凝聚力量及诚信经营方面的引领作用，将党建深度融入企业文化与经营工作，在实施中注重创新实效。公司推进干部队伍的年轻化与专业化建设，打造了一支兼具丰富行业经验、具备扎实医药专业知识、熟悉行业特性且市场开拓与维护能力突出的专业团队，有效支撑企业在复杂多变的市场环境中保持竞争力。报告期末，公司大专及以上学历员工占比超过68%，各类专业技术人员近1300人。

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