银禧科技（300221）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期银禧科技（300221）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入10.85亿元，同比上升23.99%，归母净利润4777.54万元，同比上升82.39%。按单季度数据看，第二季度营业总收入5.7亿元，同比上升18.88%，第二季度归母净利润2985.91万元，同比上升24.84%。本报告期银禧科技盈利能力上升，毛利率同比增幅17.71%，净利率同比增幅53.78%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率18.58%，同比增17.71%，净利率4.51%，同比增53.78%，销售费用、管理费用、财务费用总计8574.8万元，三费占营收比7.9%，同比增5.69%，每股净资产2.88元，同比增4.36%，每股经营性现金流0.01元，同比增123.17%，每股收益0.1元，同比增82.23%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.64%，资本回报率不强。去年的净利率为2.5%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.85%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为-32.28%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报13份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为19.83%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1219.39%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：市场比较担心公司无实际控制人的情况，能介绍下原实控人的情况吗？公司现在无实际控制人对公司会有影响吗？公司没有实际控制人，是否会影响做发展战略决策？有没有引入新实际控人的动作，是否有进展？另外公司这次小额快速议案被否决了，后续有没有定增等想法？
答：公司创始人谭颂斌先生 1997年下海创业，作为公司实际控制人成功带领公司在 2011年在创业板挂牌上市。公司上市后谭颂斌先生在 2015年股市大跌、2016年 1月股灾熔断时均积极响应国家号召，多次在二级市场增持公司股份，在并购公司参与孵化的兴科电子科技有限公司的时候，参与配套融资定增。其几次增持及并购定增均为质押公司股票进行融资。后来因并购标的未完成业绩承诺，导致公司在 2018年度出现大额亏损。且当年恰逢国际经济环境及国内原材料涨价等因素，导致公司股价大跌，“质押爆仓”。在减持新规下，谭颂斌先生所持股份陆续被质押机构被动平仓和司法拍卖，最终谭颂斌先生在 2021年 7月不再是公司实际控制人。在谭颂斌先生遭遇被动平仓、司法拍卖的情况下，2019年后多方国资有纾困政策找谭颂斌先生出让控制权以纾困，考虑到公司经营上需要快速响应及时决策,公司不适合国资控股，为了公司更好的持续发展，他并没有选择“卖壳”的方式出让控制权。公司虽然无实际控制人，但是公司不存在治理问题。公司 2021年开始无实际控制人后，公司以自有资金完成松山湖、珠海高栏港、安徽滁州进行三大基地建设，公司经营业绩方面也稳定向好。引入新的实际控制人要么从二级市场举牌增持，要么通过并购重组实现，实际控制人不是公司想引进就能引入的，需要你情我愿。而且并购重组引入新的实际控制人需要走并购重组程序，需要监管机构审批。并购有风险，公司曾经对参与孵化的企业进行并购重组尚且给公司带来灾难性的后果。受此教训，公司对并购重组事宜更加慎重，一定要充分考虑风险，保护好公司和全体股东的利益，对公司没有正向促进作用的肯定不会考虑。公司目前资产负债率较低，本次小额快速被否决后，暂时没有定增的想法。

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