华测导航（300627）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期华测导航（300627）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入18.33亿元，同比上升23.54%，归母净利润3.26亿元，同比上升29.94%。按单季度数据看，第二季度营业总收入10.44亿元，同比上升20.42%，第二季度归母净利润1.84亿元，同比上升23.99%。本报告期华测导航公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达220.17%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率58.13%，同比减0.52%，净利率18.71%，同比增13.42%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.54亿元，三费占营收比24.78%，同比减7.7%，每股净资产4.84元，同比减16.15%，每股经营性现金流0.17元，同比增172.6%，每股收益0.59元，同比增28.56%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为-1472.22%,原因:公司汇兑损益变动。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为204.03%,原因:公司销售商品、提供劳务收到的现金增加。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-258.24%,原因:公司投资支付的现金增加。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为53.37%,原因:公司收到股权激励款增加。
5. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为117.66%,原因:公司经营活动现金变动。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为16.34%，资本回报率强。去年的净利率为17.94%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为16.14%，投资回报也很好，其中最惨年份2013年的ROIC为-16.36%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报7份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达220.17%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在7.7亿元，每股收益均值在1.05元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是信达澳亚基金的朱然，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为21.84亿元，已累计从业7年137天。

持有华测导航最多的基金为富国兴远优选12个月持有混合A，目前规模为27.44亿元，最新净值1.0607（8月8日），较上一交易日上涨0.59%，近一年上涨31.86%。该基金现任基金经理为林庆。

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