中宠股份（002891）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期中宠股份（002891）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入24.32亿元，同比上升24.32%，归母净利润2.03亿元，同比上升42.56%。按单季度数据看，第二季度营业总收入13.31亿元，同比上升23.44%，第二季度归母净利润1.12亿元，同比上升29.79%。本报告期中宠股份盈利能力上升，毛利率同比增幅12.17%，净利率同比增幅15.84%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率31.38%，同比增12.17%，净利率9.16%，同比增15.84%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.47亿元，三费占营收比18.39%，同比增17.46%，每股净资产9.47元，同比增23.08%，每股经营性现金流0.77元，同比增194.29%，每股收益0.68元，同比增40.88%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为170.12%,原因:本报告期销售收入增加。
2. 短期借款变动幅度为147.33%,原因:借款规模增加。
3. 销售费用变动幅度为35.81%,原因:本报告期境内境外自主品牌宣传投入增加。
4. 管理费用变动幅度为82.5%,原因:本报告期职工薪酬及股权激励增加。
5. 财务费用变动幅度为-63.49%,原因:本报告期利息支出减少，利息收入增加。
6. 研发投入变动幅度为54.91%,原因:本报告期公司产品研发投入力度加大。
7. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为204.55%,原因:本报告期销售规模增长。
8. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-50.02%,原因:本报告期资金管理产品增加影响。
9. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为223.76%,原因:本报告期借款业务增加。
10. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为1414.24%,原因:本报告期销售规模增长及加强营运资金管理。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为11.7%，资本回报率一般。去年的净利率为9.33%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.31%，投资回报也较好，其中最惨年份2014年的ROIC为3.51%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达28.35%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达162.91%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在4.57亿元，每股收益均值在1.51元。

持有中宠股份最多的基金为申万菱信新动力混合A，目前规模为7.78亿元，最新净值0.4539（8月6日），较上一交易日上涨0.87%，近一年上涨3.33%。该基金现任基金经理为龚霄 贾成东。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司 2025 年半年度业绩情况介绍。
答：公司 2025 年半年度实现营业收入 24.32 亿元，同比增长24.32%，归属于上市公司股东的净利润为 2.03 亿元，同比增长 42.56 %。
分地区来看，境内业务营业收入 8.57亿元，同比增长 38.89%，境外业务营业收入 15.75 亿元，同比增长 17.61%。
分产品来看，宠物主粮营业收入 7.83亿元，同比增长 85.79%，宠物零食营业收入 15.29 亿元，同比增长 6.37%。

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