中兰环保（300854）2025年中报简析：净利润减55.05%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期中兰环保（300854）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2.91亿元，同比下降3.68%，归母净利润562.8万元，同比下降55.05%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.62亿元，同比下降26.84%，第二季度归母净利润-436.82万元，同比下降124.0%。本报告期中兰环保公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达2678.1%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率24.28%，同比增13.33%，净利率1.81%，同比减46.84%，销售费用、管理费用、财务费用总计3498.1万元，三费占营收比12.02%，同比减3.56%，每股净资产9.83元，同比增0.92%，每股经营性现金流-0.01元，同比增98.49%，每股收益0.06元，同比减53.85%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为-2.45%,原因:本期末项目未完工未结算工程款较多，尚未结算转入应收账款；同时，本期收款缓慢，坏账准备计提较多。
2. 合同资产变动幅度为-2.19%,原因:本期末项目未结算工程款较多；同时，收款和结算缓慢，本期计提减值准备较多。
3. 存货变动幅度为-9.74%,原因:本期末原材料同比减少。
4. 固定资产变动幅度为-8.74%,原因:本期资产计提折旧、清理固定资产。
5. 使用权资产变动幅度为-36.43%,原因:本期处置使用权资产，以及摊销使用权资产折旧导致同比减少。
6. 短期借款的变动原因:本期增加短期借款。
7. 合同负债变动幅度为56.03%,原因:本期预收工程款同比增加。
8. 租赁负债变动幅度为-48.06%,原因:本期房屋租赁减少。
9. 销售费用变动幅度为-26.5%,原因:公司严控费用，本期业务招待费、人力资源费、交通差旅费同比减少。
10. 财务费用变动幅度为-263.83%,原因:本期汇兑损益同期减少。
11. 所得税费用变动幅度为41.31%,原因:本期利润减少，应纳税所得额同比减少；计提减值准备加大，本期末递延所得税资产同比增加，综合影响所得税费用。
12. 研发投入变动幅度为12.43%,原因:本期课题研发投入同比增加。
13. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为98.5%,原因:本期购买商品、接受劳务支付的现金和支付的各项税费同比减少。
14. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-62.02%,原因:本期收回理财投资同比减少。
15. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-84.64%,原因:本期支付员工股权激励回购款，本期支付现金股利。
16. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为107.99%,原因:本期购买商品、接受劳务支付的现金和支付的各项税费同比减少。
17. 应收票据变动幅度为-64.52%,原因:本期收到信用等级较低的银行承兑汇票同比减少。
18. 其他非流动资产变动幅度为-54.02%,原因:本期预付筛分设备款同比减少。
19. 应付票据变动幅度为36.04%,原因:本期支付货款使用承兑汇票增加。
20. 应交税费变动幅度为-38.37%,原因:本期支付上年末汇算清缴所得税导致同比减少。
21. 其他应付款变动幅度为-52.39%,原因:本期支付员工股权激励回购款导致同比减少。
22. 其他非流动负债变动幅度为-100.0%,原因:本期末无其他非流动负债。
23. 库存股变动幅度为-82.8%,原因:本期回购股权激励。
24. 其他综合收益变动幅度为-1110.86%,原因:本期外币财务报表折算差额。
25. 其他收益变动幅度为109.83%,原因:本期收到增值税即征即退同比增加。
26. 投资收益变动幅度为-38.58%,原因:本期投资理财活动收益同比减少。
27. 公允价值变动收益变动幅度为-63.16%,原因:本期末持有盐湖股份股票股价产生公允价值变动同比减少。
28. 信用减值损失变动幅度为-985.13%,原因:本期末计提应收款项坏账准备同比增加。
29. 资产减值损失变动幅度为-114.67%,原因:本期末计提合同资产减值准备同比增加。
30. 营业外收入变动幅度为-100.0%,原因:本期无营业外收入。
31. 营业外支出变动幅度为-78.78%,原因:本期处置非流动资产报废损失同比减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.17%，资本回报率不强。去年的净利率为1.88%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.72%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为1.17%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.11%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2678.1%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：行业以后的发展前景怎样？
答：尊敬的投资者您好，公司所处生态保护和环境治理行业，环保行业的发展在很大程度上依赖于政策的推动，我国政府大力鼓励在环境污染治理领域的投资，随着我国能源结构调整、供给侧结构性改革、双碳战略等政策的出台，相关行业持续向好。感谢您对公司的关注与支持！
2.你们行业本期整体业绩怎么样？你们跟其他公司比如何？
尊敬的投资者您好，公司所处生态保护和环境治理行业，环保行业细分领域较多，所处细分领域不同，各公司情况也各不相同。公司2025年第一季度报告已于2025年4月28日披露，敬请查阅，感谢您对公司的关注与支持！
3.公司之后的盈利有什么增长点？
尊敬的投资者您好，2025年公司将在国家宏观政策及产业政策的指引下，继续专注于环保事业，以市场需求为导向，以技术创新为动力，充分发挥公司产业链协同、项目业绩、技术和工艺、质量保障、资质、全国性布局等核心竞争优势，在持续强化固废污染隔离系统业务的同时，加强拓展生态环境修复、可再生资源利用、填埋场综合运营等重点业务领域，实现各类业务均衡发展。公司将不断加强项目管控，以成本效益为核心，通过改进流程、狠抓质量、细化成本核算、深化全面预算等措施建立科学、高效的服务运营体系，提高企业的盈利能力，感谢您对公司的关注与支持！
4.公司本期盈利水平如何？
尊敬的投资者您好，公司2025年第一季度报告已于2025年4月28日披露，敬请查阅，感谢您对公司的关注与支持！

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