恩华药业（002262）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期恩华药业（002262）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入30.1亿元，同比上升8.93%，归母净利润7.0亿元，同比上升11.38%。按单季度数据看，第二季度营业总收入14.99亿元，同比上升6.64%，第二季度归母净利润4.0亿元，同比上升9.94%。本报告期恩华药业盈利能力上升，毛利率同比增幅3.78%，净利率同比增幅2.57%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率75.24%，同比增3.78%，净利率23.26%，同比增2.57%，销售费用、管理费用、财务费用总计11.14亿元，三费占营收比37.01%，同比增9.27%，每股净资产7.55元，同比增12.86%，每股经营性现金流0.49元，同比减21.1%，每股收益0.69元，同比增11.29%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为24.72%,原因:赎回理财产品增加影响。
2. 应收款项变动幅度为10.91%,原因:收入增加影响。
3. 短期借款变动幅度为166.67%,原因:子公司借款增加影响。
4. 交易性金融资产变动幅度为711.21%,原因:赎回理财产品增加影响。
5. 应收款项融资变动幅度为1994.56%,原因:结算方式改变影响。
6. 其他应收款变动幅度为215.03%,原因:备用金增加影响。
7. 其他权益工具投资变动幅度为89.88%,原因:新增对外投资影响。
8. 开发支出变动幅度为31.18%,原因:符合资本化项目的支出增加影响。
9. 管理费用变动幅度为30.12%,原因:股权激励费用及特许权使用费摊销同比增加影响。
10. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为131.59%,原因:理财产品赎回增加影响。
11. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为168.73%,原因:投资活动产生的现金流量净额同比增加影响。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为16.19%，资本回报率强。去年的净利率为20.02%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为16.28%，中位投资回报好，其中最惨年份2016年的ROIC为12.93%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达144.53%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在13.21亿元，每股收益均值在1.3元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是中信建投基金的栾江伟，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为33.44亿元，已累计从业9年157天。

持有恩华药业最多的基金为汇添富高端制造股票A，目前规模为13.38亿元，最新净值2.408（7月30日），较上一交易日上涨0.0%，近一年上涨11.07%。该基金现任基金经理为赵鹏飞。

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