药明康德（603259）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期药明康德（603259）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入207.99亿元，同比上升20.64%，归母净利润85.61亿元，同比上升101.92%。按单季度数据看，第二季度营业总收入111.45亿元，同比上升20.37%，第二季度归母净利润48.89亿元，同比上升112.78%。本报告期药明康德盈利能力上升，毛利率同比增幅12.91%，净利率同比增幅67.69%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率44.45%，同比增12.91%，净利率41.64%，同比增67.69%，销售费用、管理费用、财务费用总计17.76亿元，三费占营收比8.54%，同比增52.31%，每股净资产20.86元，同比增11.01%，每股经营性现金流2.59元，同比增51.7%，每股收益3.01元，同比增106.16%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为138.45%,原因:购买理财产品增加。
2. 衍生金融资产的变动原因:远期外汇合同公允价值波动。
3. 应收票据变动幅度为-84.62%,原因:应收票据收讫。
4. 其他应收款变动幅度为301.5%,原因:处置WuXiATU业务的美国和英国运营主体以及美国医疗器械测试相关业务及其他股权的待收回款项增长。
5. 存货变动幅度为32.44%,原因:公司随着在手订单的交付安排，在产品和产成品。
6. 持有待售资产变动幅度为-91.66%,原因:本期末余额为WuXiATU中国业务待出售的相关资产。
7. 其他非流动资产变动幅度为36.22%,原因:公司报告期内增加了WuXiATU业务的美国和英国运营主体以及美国医疗器械测试相关业务的待收回处置款。
8. 短期借款变动幅度为366.52%,原因:新增借款补充运营资金及各类投资项目需求。
9. 衍生金融负债变动幅度为-100.0%,原因:远期外汇合同到期交割及公允价值波动。
10. 应付票据变动幅度为-100.0%,原因:应付票据结清。
11. 持有待售负债变动幅度为-95.8%,原因:本期末余额为WuXiATU中国业务待出售的相关负债。
12. 长期借款变动幅度为-69.42%,原因:偿还借款。
13. 财务费用变动幅度为134.18%,原因:美元兑人民币汇率持续下行，产生的汇兑损失增加。
14. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为49.63%,原因:公司经营利润显著提升的同时，健康的运营资金周转管理以及不断提升的财务管理能力，进一步增强了财务稳健性。
15. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为191.63%,原因:出售持有的联营企业WuXiXDCCaymanInc.部分股票，从而获得了显著的现金流入，实现资本的有效回收。
16. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-42.4%,原因:公司回购股份及现金分红较2024年同期大幅增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为14.51%，资本回报率强。去年的净利率为24.38%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.72%，投资回报也很好，其中最惨年份2019年的ROIC为9.56%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在121.66亿元，每股收益均值在4.19元。

该公司被1位明星基金经理持有，持有该公司的最受关注的基金经理是交银施罗德基金的韩威俊，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为56.48亿元，已累计从业9年193天，擅长挖掘成长股。

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