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股票

华鑫证券:给予江山股份买入评级

来源:证星研报解读

2025-07-11 12:12:48

华鑫证券有限责任公司张伟保,覃前近期对江山股份进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告:25H1利润预计大幅增长,新项目打开成长空间》,给予江山股份买入评级。


  江山股份(600389)

  事件

  江山股份发布2025年半年度业绩预增公告:2025年半年度预计实现归母净利润3-3.6亿元,同比增长75.65%-110.78%;预计实现扣非归母净利润2.4-3亿元,同比增长50.07%-87.59%。

  投资要点

  在产7万吨草甘膦,5万吨草甘膦新产能将于2025年底投产

  公司为国内草甘膦主要生产企业之一,目前拥有草甘膦原药产能7万吨/年,其中甘氨酸法产能3万吨/年,IDAN法产能4万吨/年,是国内首批通过环保核查的4家草甘膦生产企业之一,公司在建5万吨草甘膦产能、在建1万吨(精)异丙甲草胺产能预计于2025年底前实现投产。

  产品结构持续优化,精益管理助力盈利提升

  2025H1公司基于市场环境变化及需求结构调整,持续优化产品布局,强化重点产品及核心区域的营销力度。通过提升高毛利产品占比,同步推进精细化成本管控措施,有效增强了产品市场竞争力,缓解了市场下行压力,为整体盈利水平的提升提供有力支撑。预计非经常性损益对当期净利润影响约为0.6亿元,主因公司通过二级市场减持江天化学股票。

  力争降本增效,提升公司竞争力

  公司将全力推进枝江、贵州等增量项目尽早达产达效,择机实施并购重组,进一步培育公司新的核心竞争力。实施减排节能、技术革新和精益管理,力争降本增效,推进公司战略转型与高质量发展。

  盈利预测

  公司持续推进增量项目达产达效,业绩有望持续增长,预测公司2025-2027年归母净利润分别为6.57、7.94、9.49亿元,当前股价对应PE分别为12.9、10.7、8.9倍,维持“买入”投资评级。

  风险提示

  下游需求波动风险;产品价格下跌风险;原材料价格上涨风险;新建项目不及预期等风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,东北证券喻杰研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为32.01%,其预测2025年度归属净利润为盈利5.06亿,根据现价换算的预测PE为16.86。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有2家机构给出评级,买入评级2家。

以上内容为证券之星据公开信息整理,由AI算法生成(网信算备310104345710301240019号),不构成投资建议。

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