民生健康：6月12日接受机构调研，光大保德信、金元顺安等多家机构参与

证券之星消息，2025年6月13日民生健康（301507）发布公告称公司于2025年6月12日接受机构调研，光大保德信林晓枫、金元顺安侯斌、财富自营何晨、正圆基金吴皓月、长城财富姜悦、域秀投资李付玲、山海资管王鑫成、长沙创富张人亮、循远投资田超平、途灵资产赵梓峰、鑫焱投资陈洪、汇丰晋信桂治元、东吴证券研究所邓洁、长盛基金吴午、中融基金陈方园、交银保险资管王玉英、光大永明王鹏、华西自营江婧、山证资管独孤南薰、北信瑞丰官忠涛参与。

具体内容如下：
问：从 2025 年以来，分板块来看的话，公司各板块的一个经营近况较去年比起来，表现怎么样？
答：从不同业务板块来看，①维生素矿物质板块表现稳健，目前业务持续稳定增长。②益生菌板块方面，截至去年 12 月 31日，公司益生菌板块收入较低，但预计今年该业务板块将出现显著变化。得益于与中科嘉亿相关主体的战略合作，公司益生菌领域的业务拓展了新的发展空间。目前，公司通过控股子公司中科嘉亿（浙江）及其全资子公司中科嘉亿（山东）开展益生菌业务。随着公司保健食品和功能性食品益生菌产品在今年向市场推广，益生菌业务有望迎来新的发展。③治疗型用药板块，目前公司产品线中仅有铝碳酸镁混悬液已上市销售，由于产品委外生产，公司正在优化产品产能、交付问题。其他产品如米诺地尔搽剂等预计将在今年三季度上市销售，预计对公司的年度收入贡献有限。④民生同春板块，公司正在探索新销售模式，目前该板块尚处于摸索阶段，对公司整体业绩的贡献尚不显著。⑤医美板块，公司肌素然系列医美护肤产品的销售目前尚处于起步阶段，销量刚开始有所增长。

问：为了更深入地了解公司的竞争壁垒，请 OTC 与蓝帽子产品在获取批准的过程中，哪一类产品的难度更大？
答：从获取批文难度来看，OTC 批文受法规影响，仿制难度大，投入大、周期长，产品壁垒也更大。目前市场上主流的维矿 OTC 产品品牌也比较稳定，新品较少。

问：公司治疗型用药产品，除了目前已经上市的益卫舒（铝碳酸镁混悬液），还有后续即将上市的米诺地尔以及伐尼克兰，公司对这几款产品的销售安排以及预期方面，有什么区别吗？
答：针对这三款产品，公司制定了不同的销售策略。目前，铝碳酸镁采用的是底价经销模式进行销售。对于即将推出的米诺地尔和伐尼克兰产品，公司计划由自营团队进行市场推广。对于自营模式销售的米诺地尔和伐尼克兰，公司致力于将这两款产品打造成为市场上的大单品。

问：公司伐尼克兰产品上市后，是否有出海的打算？
答：目前伐尼克兰尚未正式上市，具体的市场销售策略仍在筹划阶段，公司将密切关注海外市场的相关需求。国际业务是公司未来拟积极探索的领域，公司计划将现有优质产品品类推广至国际市场，以满足海外市场与中国消费者类似的营养需求；同时，也希望引进海外的成熟配方，借助公司的品牌和渠道优势，为消费者提供更丰富的产品选择。

问：公司米诺地尔产品与市场上现有的三生（蔓迪）/振东（达霏欣）比有什么优势？
答：市场上脱发类产品大单品已经形成，但是国内市场对于脱发需求的满足程度还未达到饱和。公司计划通过差异化竞争策略来分割市场。

问：对于成熟的维矿类产品，想请教一下公司觉得未来增长的逻辑主要是哪些？
答：公司的核心产品 21 金维他近年来增速有所放缓，公司认为接下来的主要策略将是进一步深入拓展下沉市场。对于新推出的维矿类产品，比如赖氨酸磷酸氢钙、葡萄糖酸钙锌口服溶液和碳酸钙 D3，这些产品目前的市场渗透率还不够高。因此，公司的目标是扩大这些产品的市场渗透率。

民生健康（301507）主营业务：维生素与矿物质类非处方药品和保健食品研发、生产、销售。

民生健康2025年一季报显示，公司主营收入2.71亿元，同比上升15.7%；归母净利润6270.51万元，同比上升6.51%；扣非净利润6112.2万元，同比上升7.1%；负债率13.27%，投资收益169.89万元，财务费用-248.92万元，毛利率56.06%。

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1795.78万，融资余额减少；融券净流入0.0，融券余额增加。

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