太平洋：首次覆盖建设工业给予增持评级，目标价21.0元

太平洋证券股份有限公司马浩然近期对建设工业进行研究并发布了研究报告《主营业务保持稳定，“一核两翼”向新发展》，首次覆盖建设工业给予增持评级，目标价21.0元。

　　建设工业(002265)

　　事件：公司发布2024年年度报告，2024年1-12月实现营业收入43.55亿元，较上年同期增长2.32%；归属于上市公司股东的净利润2.60亿元，较上年同期下降10.70%；基本每股收益0.25元，较上年同期下降13.79%。

　　主营业务保持稳定，“一核两翼”向新发展。报告期内，公司主营业务保持稳定，“一核两翼”产业布局加速推进。在特品业务方面，公司全力构建“技术先进、能力强健、布局合理、反应敏捷”的武器装备供给体系和轻武器“生态圈”，加快向“三化”融合新域新质转型；汽车零部件业务加快“由油向电、由粗向精、由部件向总成”转型发展，积极融入集团公司“汽车生态圈”，大力发展新能源汽车零部件，着力打造专精特新“小巨人”企业；在战略性新兴产业方面，公司致力于围绕新型特种装备、新能源汽车、新材料、光电信息、新一代信息技术、现代服务业、高端装备制造、绿色低碳等方向加快布局，聚集优势资源，培育发展新引擎。

　　加大研发投入力度，科技创新成效显著。2024年公司研发投入2.79亿元，较上年同期增长36.29%。报告期内，公司聚焦“三化”转型，加强系统总体、软件算法、集成控制等领域高端人才引进；专利申请受理135项，其中发明专利79项，获得省部级科技进步奖励3项，承德公司获评国家“第一批重点专精特新小巨人企业”，合资公司重庆耐世特转向系统有限公司获评国家“第六批专精特新小巨人企业”。截至2024年底，公司拥有各类专利600多项，拥有有效发明专利188项，牵头和参与制定70余项国家及行业标准；完成“新一代轻型特种装备预先研究”、“新型某系列外贸特品研制”等项目年度研发任务，科技创新成效显著。

　　盈利预测与投资评级：预计公司2025-2027年的净利润为2.67亿元、2.69亿元、2.73亿元，EPS为0.26元、0.26元、0.26元，对应PE为79倍、78倍、77倍，给予“增持”评级。

　　风险提示：汽车零部件市场竞争加剧；军品价格波动风险。

最新盈利预测明细如下：

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