李宁-R（82331.HK）2024年盈利能力稳定，但归母净利润下降

近期李宁-R（82331）发布2024年年报（币种：人民币），证券之星财报模型分析如下：

财务概况

李宁-R（82331.HK）于2024年发布了其年度财务报告。报告显示，公司在2024年的营业总收入达到286.76亿元，较上一年度增长了3.9%。毛利润为141.56亿元，同比增长6.02%，表明公司在成本控制和毛利率提升方面取得了一定成效。

然而，归母净利润为30.13亿元，同比下降了5.46%，这可能反映了公司在其他方面的支出增加或非经常性损益的影响。

盈利能力分析

从盈利能力来看，李宁-R的销售毛利率为49.37%，较去年的48.38%有所提升，显示出公司在产品定价和成本控制上的优势。销售净利率为10.51%，低于去年的11.55%，表明公司在净利润转化方面遇到了一定挑战。

净资产收益率（平均）为11.93%，较去年的13.08%有所下降，但仍保持在一个较为健康的水平。总资产净利率为8.62%，低于去年的9.39%，反映出公司在资产利用效率方面还有提升空间。

资产负债与流动性分析

公司的资产负债率为26.90%，较去年的28.65%有所下降，表明公司整体负债水平有所降低。流动比率为2.71，速动比率为2.36，均高于去年的1.88和1.54，显示出公司短期偿债能力增强。

运营效率分析

存货周转率为5.7，略低于去年的5.79，表明公司在库存管理方面略有放缓。流动资产周转率为1.68，低于去年的2.12，显示出公司在流动资产的运营效率上有所下降。

分红政策

每股派息为0.21港元，派息比率为17.78%，较去年的14.97%有所提高，显示出公司在分红政策上更加积极。

主营业务构成

从主营收入构成来看，鞋类产品收入为143亿元，占总收入的49.87%；服装收入为120.5亿元，占42.02%；器材及配件收入为23.25亿元，占8.11%。从地区分布看，中国市场南部收入为145.05亿元，占50.58%；中国市场北部收入为136.4亿元，占47.57%；其他地区收入为5.31亿元，占1.85%。

总体而言，李宁-R在2024年的财务表现显示其盈利能力稳定，但在归母净利润方面有所下滑。公司需要继续优化成本结构和提升运营效率，以应对市场竞争和经济环境的变化。

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