光启技术（002625）：2025年一季度业绩稳步增长，需关注应收账款及现金流状况

近期光启技术（002625）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩

光启技术（002625）在2025年一季度实现了较为稳健的增长。根据财报数据，公司营业总收入达到3.72亿元，同比上升15.96%；归母净利润为1.51亿元，同比上升10.82%；扣非净利润为1.44亿元，同比上升10.12%。这表明公司在主营业务方面保持了良好的发展态势。

盈利能力

从盈利能力来看，公司的毛利率为53.84%，同比增加了8.46个百分点，显示出公司在成本控制和产品定价方面具有较强的优势。然而，净利率为40.42%，同比减少了4.41个百分点，可能受到其他因素的影响。

费用控制

值得注意的是，公司的三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为-267.51万元，三费占营收比为-0.72%，同比增加了91.66%。这一变化表明公司在费用控制方面可能存在一定的波动。

应收账款与现金流

本报告期内，光启技术的应收账款显著上升，达到了21.5亿元，同比增幅高达77.55%。同时，每股经营性现金流为0.15元，同比大幅增长597.24%。虽然现金流有所改善，但应收账款的快速增加值得投资者密切关注。

资产负债情况

公司的货币资金为47.57亿元，较去年同期下降了11.12%。有息负债为451.54万元，同比增加了12.95%。整体而言，公司的现金资产仍然较为健康。

分红与融资

自上市以来，光启技术累计融资总额为71.10亿元，累计分红总额为8.35亿元，分红融资比为0.12。这反映出公司在资本市场上较为积极的融资策略。

商业模式与未来发展

公司业绩主要依赖于资本开支驱动，因此需要特别关注资本开支项目的合理性和资金压力。此外，建议投资者持续关注公司的现金流状况和应收账款水平，确保其不会对公司未来的运营和发展造成不利影响。

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